Tesla сталкивается с замедлением продаж электромобилей, но делает ставку на энергетику и робототехнику для получения прибыли за 4 квартал

Tesla в ближайшие недели опубликует свои квартальные результаты за четвертый квартал, и инвесторы готовятся к тому, что многие ожидают слабых показателей по традиционному автомобильному бизнесу компании. С момента IPO в 2010 году Tesla демонстрировала впечатляющие доходы для акционеров в среднем около 42% в год, но последние несколько лет были гораздо более волатильными: неопределенность с тарифами, конкурентное давление и замедление рынка электромобилей сильно влияли на акции. Несмотря на эти препятствия, акции Tesla резко восстановились с минимумов конца 2023 года в $100 и сейчас торгуются близко к рекордным максимумам.

Когда отчитывается Tesla: ключевые показатели и ожидания рынка

Недавно были опубликованы квартальные результаты Tesla за четвертый квартал, при этом аналитики на Уолл-стрит ожидают EPS в размере $0,45 — что на 40% меньше по сравнению с прошлым годом — и выручку примерно в $24,75 миллиарда. Рынок опционов закладывает движение после публикации результатов примерно в 6,58%, или около ±$29,56 на акцию. Исторически Tesla была более волатильной: за последние восемь кварталов среднее движение составляло 9,64%, из них три — положительные, пять — отрицательные. В дополнение к этому, Tesla за последние четыре квартала недоплатила аналитикам в среднем на 11,10%.

Почему слабые продажи автомобилей могут быть не всей историей

Традиционный автомобильный бизнес Tesla исторически составлял около трех четвертей выручки, но эта картина быстро меняется. Три фактора указывают на то, что инвесторам стоит смотреть дальше на слабый спрос на электромобили:

Во-первых, снижение уже заложено в цену. Удаление федерального налогового кредита на электромобили и снижение интереса потребителей уже учтены в стоимости акций Tesla. Общий консенсус по поводу замедления продаж автомобилей исключает неожиданный негативный сюрприз.

Во-вторых, ожидается снижение процентных ставок. Рост ставок снизил спрос во всем секторе электромобилей, но прогнозы на снижение ставок в конце 2026 года должны ослабить этот негативный фактор для Tesla и конкурентов.

В-третьих, и самое важное, Tesla больше не ограничивается только электромобилями. Компания значительно расширила свой ассортимент продукции, создав несколько новых источников дохода, которые могут компенсировать слабость в традиционном автосекторе.

Tesla Energy: недооцененный драйвер роста

В то время как большинство инвесторов сосредоточены на продажах автомобилей Tesla, энергетический бизнес компании тихо становится ее наиболее привлекательной историей роста. Tesla Energy демонстрирует впечатляющий рост на уровне 84% в годовом выражении, в первую очередь благодаря взрывному спросу со стороны дата-центров, обеспечивающих инфраструктуру искусственного интеллекта. По мере ускорения внедрения ИИ по всему миру Tesla Energy готова показать тройной рост в ближайшие годы.

Помимо быстрого расширения, валовая прибыль Tesla Energy растет и достигает новых максимумов — это признак повышения прибыльности и операционной эффективности. Этот сегмент представляет собой структурный сдвиг в бизнес-модели Tesla, который защищает компанию от замедления спроса на автомобили.

Полностью автономное вождение и Robotaxi: на горизонте регуляторное одобрение

Технология Full-Self-Driving (FSD) Tesla в настоящее время проходит реальные испытания в Сан-Франциско и Остине. Долгосрочная ставка компании — доказать превосходство безопасности FSD по сравнению с человеческими водителями, что должно открыть путь к регуляторному одобрению для масштабного внедрения по всей стране, создавая совершенно новый источник дохода.

Недавние события укрепили эту стратегию. Страховая компания Lemonade, использующая ИИ, опубликовала данные, показывающие, что Tesla FSD в два раза безопаснее среднего человеческого водителя. В ответ Lemonade начала предлагать пользователям FSD скидку на страховые ставки в размере 50%. Эта независимая проверка важна для получения регуляторного одобрения Tesla, поскольку она подтверждает, что технология соответствует — и превосходит — реальные стандарты безопасности.

Optimus и Tesla Semi: долгосрочные драйверы роста

Генеральный директор Илон Маск заявил, что гуманоидный робот Optimus может стать самым продаваемым продуктом компании в долгосрочной перспективе. Хотя сроки массового производства остаются неопределенными, любые новости о коммерциализации Optimus во время отчета могут значительно повлиять на рынок.

Аналогично, долгожданный грузовик Semi, по прогнозам, скоро начнет массовое производство. Компания недавно заключила соглашение с Pilot Travel Centers о установке 35 зарядных станций по всей территории США — важный шаг к масштабированию поставок Semi и захвату прибыльного рынка коммерческого транспорта.

Общая картина: диверсификация вместо замедления продаж

Квартальные результаты Tesla за четвертый квартал неизбежно подчеркнут замедление спроса в основном автомобильном бизнесе — это уже отражено в ожиданиях аналитиков. Однако настоящая инвестиционная идея заключается в том, сможет ли Tesla за счет своих новых бизнесов (энергетика, автономное вождение, робототехника и коммерческие автомобили) обеспечить достаточный рост и прибыльность, чтобы оправдать высокую оценку компании.

В отличие от традиционных автопроизводителей, таких как Ford и General Motors, которые остаются зависимыми от продаж автомобилей, Tesla создала диверсифицированную технологическую экосистему. Важный вопрос для инвесторов перед отчетом — сможет ли Илон Маск реализовать эти амбициозные инициативы достаточно быстро, чтобы компенсировать краткосрочные трудности в автосекторе и вновь привлечь интерес инвесторов.