Сезон отчетности за 4 квартал начинается уверенно: ранние результаты свидетельствуют о сильном росте впереди

Когда начинается четвертый квартал с точки зрения рыночных ожиданий? Для инвесторов, внимательно отслеживающих корпоративные показатели, сезон отчетности за четвертый квартал уже дал убедительные ответы. В первые недели отчетного периода мы наблюдаем уверенное начало, которое свидетельствует о здоровых экономических фундаментальных показателях и сильной корпоративной прибыльности на входе в 2025 год. Финансовый сектор лидирует в этом движении, банки и другие компании финансового сектора задают мощный тон тому, что происходит на более широком рынке.

Финансовый сектор демонстрирует исключительную работу в четвертом квартале для начала сезона

Ранний цикл отчетности за четвертый квартал показал, почему сектор финансов остается ключевым для понимания общего состояния рынка. По состоянию на пятницу, 17 января, компании сектора уже сообщили о росте прибыли на +24,4% при росте выручки на +11% — это заметное ускорение по сравнению с последними кварталами. Эти результаты были не только сильными по основным показателям: 100% участников сектора превзошли оценки EPS, а 81,3% — ожидания по выручке. Такой уровень превосходства необычен и отражает ценовую силу сектора и его операционную эффективность.

Особенно важно то, что эти результаты ранних участников репрезентативны. По состоянию на середину января результаты сектора финансов поступили от 17,6% компаний, которые в совокупности составляют 35,1% от общей рыночной капитализации сектора в индексе S&P 500. Такая концентрация крупных компаний означает, что данные действительно отражают ситуацию у крупнейших игроков финансовой системы, а не искаженный образ за счет меньших участников.

Общая картина по индексу S&P 500 за тот же период подтверждает позитивный настрой. К 17 января отчеты предоставили 42 компании, что составляет 9,5% от общей рыночной капитализации индекса. Эти компании показали рост прибыли на +21,8% при росте выручки на +7,3%, при этом 81% превзошли оценки EPS, а 71,4% — ожидания по выручке. Особенно впечатляющий показатель: 66,7% из них превзошли одновременно и EPS, и выручку — такой показатель превышает исторические средние значения и свидетельствует о реальной операционной силе, а не только о рыночных настроениях.

36 гигантов S&P 500 отчитались на этой неделе: что наблюдает Уолл-стрит

Настоящий тест наступит, когда цикл отчетности за четвертый квартал достигнет своего пика, с более чем 150 компаний, готовых представить результаты в эту важную неделю, включая 36 участников S&P 500. К концу недели инвесторы получат отчеты более чем от 15% компонентов S&P 500, что даст значительно более ясное представление о общем тренде прибыли.

Среди ключевых участников этой недели особое внимание привлекают эмитенты кредитных карт: Capital One Financial [COF], Discover Financial [DFS], American Express [AXP] и Ally Financial [ALLY] — все они опубликуют результаты. Эти компании пережили впечатляющий рост после выборов, и многие наблюдатели рынка следят за тем, сможет ли этот импульс сохраниться после публикации отчетов. Важным фоном служит ситуация в крупных банках — показатели качества кредитов, которые банки раскрыли ранее в сезоне, остаются актуальными и для эмитентов кредитных карт.

Помимо сектора финансов, на этой неделе отчитываются крупные компании из различных отраслей: Netflix доминирует в сегменте стриминга, а Proctor & Gamble и Johnson & Johnson представляют потребительские товары и фармацевтику соответственно. Texas Instruments, 3M и Verizon Communications — в области производства и телекоммуникаций. Транспортный сектор представлен особенно широко: операторы железных дорог Union Pacific и CSX Corp, а также авиакомпании United Airlines и American Airlines. Разнообразие участников недели обеспечивает возможность увидеть, как реально работают разные сегменты экономики.

Почему отчеты этой недели могут изменить ожидания роста на 2025 год

Обзор отчетов за четвертый квартал имеет последствия, выходящие далеко за рамки этого периода. Исторический контекст важен: результаты сектора финансов в этом сезоне превзошли показатели сравнения за последние периоды как по росту прибыли, так и по процентам превышения по выручке. Такое ускорение говорит о том, что тренд роста может начать разворачиваться вверх, а не оставаться на месте.

Глядя вперед на 2025 и 2026 годы, консенсусные ожидания предполагают двузначный рост прибыли в оба года — и этот устойчивый рост заметно шире, чем в последние годы, когда он был сосредоточен в технологическом секторе и у нескольких мегакорпораций. Все 16 секторов Zacks ожидают роста прибыли в 2025 году, при этом 10 из них должны показать двузначный рост. Такое широкое участие контрастирует с предыдущими годами, когда рост был сконцентрирован в технологическом секторе и у нескольких крупных компаний.

Ранняя сильная динамика сектора финансов и показатели S&P 500 позволяют предположить, что сценарий роста прибыли в 2025 году может реализоваться согласно прогнозам. Однако, поскольку к следующей пятнице отчеты предоставят только 15% компаний из S&P 500, размер выборки все еще мал, и экстраполяции следует подходить с осторожностью. Результаты этой недели либо подтвердят позитивный настрой, либо выявят существенные трещины в фундаменте прибыли. Для инвесторов, корректирующих портфельные позиции и распределение по секторам, цикл отчетности этой недели станет настоящим поворотным моментом в уверенности в росте на 2025 год.