Woodward использует рост продаж OEM, чтобы превзойти ожидания за первый квартал и повысить прогноз на весь год

Woodward, Inc. (WWD) отчиталась о впечатляющем первом квартале финансового года 2026, продемонстрировав сильный импульс продаж OEM в обоих своих основных бизнес-сегментах, что позволило компании значительно превзойти ожидания Уолл-стрит. Производитель аэрокосмического и промышленного оборудования сообщил скорректированную прибыль на акцию в размере 2,17 доллара, что на 60,7% больше по сравнению с прошлым годом и на 31,5% превысило консенсусную оценку Zacks. Этот выдающийся результат по чистой прибыли был дополнен сильными итогами по выручке, поскольку квартальные чистые продажи достигли 996 миллионов долларов, что на 29% больше по сравнению с прошлым годом и превысило консенсусную оценку на 10,1%. Руководство объяснило такую сильную реализацию спроса широким спросом в обоих сегментах, особенно в каналах OEM, что способствовало росту доходов и расширению маржи.

Операционное мастерство компании и дисциплинированное выполнение стратегий командами по всему миру позволили ей воспользоваться благоприятными рыночными условиями. В ответ на этот сильный квартал Woodward повысила свои прогнозы по продажам и прибыли на весь 2026 финансовый год, что свидетельствует о доверии руководства к сохранению текущего импульса. После объявления акции выросли на 15% в послеторговой сессии. За последние 12 месяцев акции Woodward выросли на 78,3%, значительно опередив рост отрасли аэрокосмического и оборонного оборудования по индексу Zacks, составляющий 39,9%.

Сегмент аэрокосмической промышленности: рост за счет продаж OEM и коммерческих услуг

Дивизион аэрокосмической промышленности принёс чистую выручку в 635 миллионов долларов, что на 29% больше по сравнению с прошлым годом, благодаря сбалансированному росту в сегментах коммерческих услуг, коммерческих OEM и оборонных OEM. В этом сегменте продажи оборонных OEM и оборонных услуг выросли на 23% и 1% соответственно по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Продажи коммерческих OEM увеличились на 22% в годовом выражении, а деятельность в сфере коммерческих услуг выросла на впечатляющие 50%, что подчеркивает сильный спрос как со стороны производителей оригинального оборудования, так и со стороны поставщиков послепродажного обслуживания.

Прибыль сегмента достигла 148 миллионов долларов по сравнению с 95 миллионами в аналогичном квартале прошлого года, что на 56% больше. Этот рост был обусловлен несколькими факторами: эффективной ценовой политикой по контрактам OEM, выгодным ассортиментом продукции, ориентированным на более высокую маржу, и ростом объема продаж. Эти достижения частично были компенсированы запланированными капитальными инвестициями в расширение производства в аэрокосмическом сегменте и продолжающимися инфляционными затратами. Значительно расширилась маржа в аэрокосмическом сегменте на 420 базисных пунктов до 23,4%, что демонстрирует способность компании превращать рост выручки в прибыльность.

Промышленный сегмент: диверсифицированный спрос поддерживает рост продаж

Промышленный сегмент показал чистую выручку в 362 миллиона долларов, что на 30% больше по сравнению с прошлым годом, благодаря росту в нескольких конечных рынках. Продажи в транспортном секторе выросли на 55%, а в нефтегазовой отрасли — на 28%, что свидетельствует о широком спросе. Производство электроэнергии увеличилось на 7%, что является умеренным ростом, в основном обусловленным продажей бизнеса по сжиганию топлива в прошлом году. Исключая влияние этого распродажи, рост в секторе электроэнергии составил бы примерно средние 20%. Исключая операции на дорогах Китая, продажи в промышленности выросли на 22%, что подчеркивает внутренний спрос.

Прибыль сегмента выросла до 67 миллионов долларов с 40 миллионов годом ранее, что на 67,5% больше. Основные показатели маржи в промышленном секторе увеличились на 410 базисных пунктов до 18,5% от выручки, благодаря выгодной ценовой политике, увеличению объемов и более выгодному ассортименту продукции, хотя и сдерживаемому инфляционными факторами. Этот рост маржи отражает операционный рычаг в аэрокосмическом сегменте и эффективное выполнение стратегий руководства.

Финансовая устойчивость: улучшение генерации наличных и возврат средств акционерам

Валовая маржа выросла на 480 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом и достигла 29,3%, что отражает положительный операционный рычаг, заложенный в структуре затрат Woodward. Общие операционные расходы и издержки составили 827,3 миллиона долларов, увеличившись на 23,3% по сравнению с прошлым годом, а скорректированный EBITDA вырос до 207,8 миллиона долларов с 134,9 миллиона, что на 54% больше.

Генерация денежных средств значительно ускорилась в квартале. Woodward получила 114,4 миллиона долларов от операционной деятельности по сравнению с 34,5 миллиона в прошлом году, что на 232% больше. Свободный денежный поток достиг 70 миллионов долларов против 1 миллиона в аналогичном периоде прошлого года, что является впечатляющим результатом, обусловленным сильной деятельностью в коммерческих услугах аэрокосмического сегмента и увеличением доходов в Китае в промышленном сегменте. Заметим, что компания не столкнулась с типичным сезонным снижением доходов и сохранила стабильный уровень производства, несмотря на меньшее количество рабочих дней в квартале.

Капитальные затраты составили 44 миллиона долларов в первом квартале, что больше по сравнению с 34 миллионами в прошлом году, и руководство сигнализировало о значительном увеличении инвестиций в оставшиеся три квартала. Эти вложения в основном связаны с расширением завода в Спартанбурге и продолжающимися инициативами по автоматизации, которые обеспечат будущую производительность и мощность.

Со стороны акционеров, Woodward вернула 146 миллионов долларов, включая дивиденды в 17 миллионов и выкуп акций на 129 миллионов, что демонстрирует доверие руководства к долгосрочной стоимости.

На 31 декабря 2025 года компания имела здоровый баланс: 454,3 миллиона долларов наличных и эквивалентов против 457 миллионов долларов долгосрочного долга, что обеспечивает финансовую гибкость для дальнейших инвестиций и возврата средств акционерам.

Прогноз на весь год: сохранение импульса

Поддерживаемая сильной первой отчетной квартальной деятельностью и продолжающимся высоким спросом, Woodward значительно повысила свои прогнозы на 2026 финансовый год. Теперь компания ожидает рост консолидированной чистой выручки на 14–18% по сравнению с предыдущими ожиданиями в 7–12%, что является значительным повышением.

По сегментам, ожидается рост аэрокосмического сектора на 15–20% (ранее 9–15%), а промышленного — на 11–14% (ранее 5–9%). Эти повышенные прогнозы подчеркивают уверенность руководства в устойчивом спросе на рынке и способности компании использовать возможности OEM и коммерческого сегмента в аэрокосмической и промышленной сферах.

Что касается прибыльности, ожидается, что прибыль в сегменте аэрокосмической промышленности составит 22–23% от выручки сегмента, а маржа прибыли в промышленном сегменте — 16–17%, что выше предыдущих оценок в 14,5–15,5%, что свидетельствует о дальнейшем потенциале расширения маржи. Скорректированный и свободный денежный поток ожидается в диапазоне 300–350 миллионов долларов, что поддержит дальнейшие капитальные инвестиции и возврат средств акционерам.

Кроме того, руководство повысило прогноз скорректированной прибыли на акцию до диапазона 8,2–8,6 долларов с предыдущего 7,5–8,0 долларов. Компания планирует завершить сворачивание бизнеса в Китае на дорогах к концу 2026 финансового года, что является стратегическим шагом по оптимизации портфеля.

Woodward в настоящее время имеет рейтинг Zacks #2 (Покупка), что отражает доверие аналитиков к траектории развития компании.

Конкуренты отрасли показывают смешанные результаты

Общий сектор аэрокосмической и оборонной техники продемонстрировал разную динамику. Teledyne Technologies Inc. (TDY) отчиталась о скорректированной прибыли за четвертый квартал 2025 года в размере 6,30 доллара на акцию, превысив консенсусную оценку Zacks в 5,83 доллара на 8,1%. Общие продажи достигли 1,61 миллиарда долларов, превысив оценку на 2,7% и увеличившись на 7,3% по сравнению с прошлым годом.

Textron Inc. (TXT) сообщила о скорректированной прибыли за четвертый квартал в размере 1,73 доллара на акцию, немного не дотянув до оценки в 1,74 доллара, но показав рост на 29,1% по сравнению с прошлым годом. Общие доходы составили 4,18 миллиарда долларов, превысив ожидания на 0,8% и увеличившись на 15,7% год к году.

Hexcel Corporation (HXL) опубликовала скорректированную прибыль за четвертый квартал в размере 52 цента на акцию, что соответствует аналогичному периоду прошлого года, но превысило оценку в 50 центов на 4%. Общие продажи составили 491,3 миллиона долларов, превысив ожидания и увеличившись на 3,7% по сравнению с прошлым годом, хотя и с более умеренными темпами роста по сравнению с конкурентами.