Гонка $20B Capex: как технологические гиганты инвестируют в формирование будущего ИИ

Илон Маск давно позиционирует Tesla как нечто большее, чем просто автопроизводителя. По мере того как компания сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны китайских производителей электромобилей и замедлением темпов их внедрения, Tesla делает ставку на искусственный интеллект, робототехнику и автономные технологии — области, которые Маск считает определяющими следующую эпоху роста компании. Этот стратегический сдвиг отражается в планах капитальных затрат Tesla. Компания ожидает, что капитальные расходы превысят 20 миллиардов долларов к 2026 году, что более чем вдвое превышает примерно 8,5 миллиарда долларов в 2025 году и значительно превышает предыдущий рекорд в 11,3 миллиарда долларов, зафиксированный в 2024 году. Такое агрессивное расширение капитальных затрат свидетельствует о приверженности Tesla созданию технологической базы, необходимой для автономных автомобилей, роботакси и передовой робототехники.

Перестройка капитальных затрат Tesla: создание за пределами заводских ворот

План Tesla по капитальным затратам в 20 миллиардов долларов ориентирован на шесть крупных новых объектов, включая заводы, предназначенные для совершенствования производственных процессов, производства батарей LFP, сборки CyberCab, производства грузовиков Semi, следующего поколения мегазавода и сборки роботов Optimus. Однако капитальные затраты — это не только строительство зданий. Значительная часть средств пойдет на инфраструктуру для вычислений на базе искусственного интеллекта — вычислительный каркас, необходимый для масштабирования возможностей полного автопилота, развертывания роботакси и робототехники. Компания также выделяет ресурсы на расширение существующих мощностей заводов и создание вспомогательной инфраструктуры для повышения операционной эффективности. Имея около 44 миллиардов долларов наличных резервов, Tesla обладает финансовой гибкостью для реализации этой амбициозной программы капитальных затрат. Стратегия инвестиций подчеркивает эволюцию Tesla от традиционного автопроизводителя к технологической и AI-компании, что позиционирует ее для долгосрочного конкурентного преимущества в области автономной мобильности и робототехники.

Взрыв капитальных затрат в технологическом секторе: Meta и Nebius следуют тренду

Агрессивный рост капитальных затрат Tesla не происходит в изоляции. Во всем технологическом секторе крупные игроки увеличивают инвестиции, поскольку искусственный интеллект становится ключевым фактором конкурентоспособности. Meta Platforms значительно увеличивает капитальные расходы для поддержки расширения инфраструктуры AI. Гигант социальных сетей прогнозирует капитальные затраты в диапазоне от 115 до 135 миллиардов долларов в 2026 году — это резкий рост по сравнению с 72,2 миллиардами долларов в 2025 году и более чем в три раза превышает уровень затрат 2024 года. Основные направления инвестиций Meta — строительство дата-центров, обеспечение передовых вычислительных мощностей и финансирование недавно созданных лабораторий Meta Superintelligence.

Аналогично Nebius — перспективный игрок в области инфраструктурных услуг AI — объявил о масштабном расширении капитальных затрат. Изначально планировав 2 миллиарда долларов, Nebius пересмотрел свой план и увеличил его до 5 миллиардов долларов на 2025 год. Эти средства обеспечат важные ресурсы, включая мощность электроснабжения, приобретение земли, физические площадки и специализированное оборудование, что позволит быстро масштабировать развертывание дата-центров и крупномасштабное внедрение GPU-инфраструктуры. Такой сдвиг в капитальных расходах отражает стратегическое понимание того, что контроль над инфраструктурой AI определит конкурентную среду отрасли.

Инвестиционные перспективы и рыночная картина

Акции Tesla выросли на 12% за последние 12 месяцев, при этом отставая от более широкого сектора. С точки зрения оценки, Tesla торгуется по прогнозному соотношению цена-продажи 15,38, что превышает как среднеотраслевой показатель, так и собственное пятилетнее историческое значение. Акции имеют оценку Value Score F, что указывает на завышенные уровни оценки. Недавние пересмотры аналитиками прогнозов прибыли Tesla за последние 90 дней были смешанными, что отражает неопределенность в сроках реализации объявленных программ капитальных затрат. В настоящее время Tesla занимает рейтинг Zacks #4 (продажа), что свидетельствует о ограниченных перспективах роста при текущих уровнях с учетом обычных показателей оценки.

Общий тренд роста капитальных затрат у Meta, Nebius и Tesla свидетельствует о фундаментальных изменениях в том, как технологические компании распределяют капитал. Вместо оптимизации существующих операций эти компании делают крупные ставки на возможности следующего поколения. Для инвесторов ключевой вопрос — смогут ли эти инвестиции окупиться и принести достаточную прибыль, чтобы оправдать астрономические расходы, объявленные на 2026 год и далее.