Позитивная новая глава: как розничные гиганты Macy's, Kohl's и Costco реализуют стратегии восстановления

Розничный рынок США претерпевает значительные изменения. Три крупнейших игрока — Macy’s, Kohl’s и Costco — демонстрируют, как стратегическая реализация и дисциплинированное распределение капитала могут создавать настоящий положительный импульс даже в условиях неопределенности потребительского спроса. Эти компании не просто выживают; они переписывают свои стратегии, чтобы построить устойчивые конкурентные преимущества в меняющемся рынке. Позитивная новая глава, разворачивающаяся в этом секторе, предлагает ценные уроки операционного совершенства и стратегической ясности.

Смелая реализация Macy’s: как стратегия «Новая смелая глава» меняет бизнес

Macy’s стала наиболее убедительной историей преобразования в традиционной рознице. Стратегия «Новая смелая глава» приносит ощутимые результаты, выходящие далеко за рамки квартальных показателей. Итоги третьего квартала 2025 финансового года ясно показывают: рост сопоставимых продаж на 3,2% — самый сильный за 13 кварталов, что свидетельствует о улучшении фундаментального состояния бизнеса несмотря на макроэкономические вызовы.

Особенность этой реализации заключается в широте улучшений. Macy’s достигла успеха не за счет одного рычага — компания использовала многогранный подход. Магазины Go-Forward, получившие целенаправленные инвестиции в мерчендайзинг и улучшение презентации, показали положительный рост сопоставимых продаж. Портфель магазинов Reimagine 125, прошедших целевые физические и операционные обновления в перспективных рынках, продолжает превосходить общую сеть. Такой подход к распределению капитала, основанный на данных, демонстрирует, как избирательные инвестиции могут приносить значительные доходы.

Особое внимание заслуживает сегмент люкса. Bloomingdale’s показал лучший за более чем три года результат по сопоставимым продажам, благодаря эксклюзивным партнерствам с брендами и сильному спросу в премиальных категориях. Bluemercury, вход Macy’s в сегмент современного люксового бьюти, также продемонстрировал положительный рост сопоставимых продаж второй квартал подряд. Эти результаты свидетельствуют о том, что состоятельные потребители остаются вовлеченными и готовы тратить на curated и elevated retail-опыт — мощная противоположность нарративам о слабости потребительского спроса.

За сценой модернизация операционной деятельности также играет важную роль. Инвестиции в автоматизацию цепочек поставок, дисциплину в управлении запасами и контроль затрат одновременно повышают операционные маржи и высвобождают капитал для повторных инвестиций. Такая дисциплинированная стратегия распределения капитала — извлечение эффективности с последующим стратегическим реинвестированием — является отличительной чертой эффективного менеджмента в зрелых розничных сегментах.

Kohl’s и Costco: необходимость оптимизации магазинов для нового роста

В то время как Macy’s реализует комплексное преобразование, Kohl’s и Costco придерживаются дополнительной, но отличающейся стратегии, сосредоточенной на оптимизации физических магазинов. Это отражает более широкую позитивную тенденцию: ведущие ритейлеры понимают, что физический магазин остается важным конкурентным активом при правильной реализации.

Kohl’s кардинально переосмысливает свой опыт в магазинах в третьем квартале 2025 года. Компания улучшила планировку магазинов для повышения трафика, расширила зоны импульсных касс для увеличения среднего чека и укрепила смежные категории для стимулирования открытия новых возможностей. Улучшенная визуальная мерчендайзинг и более четкая навигация создают более интуитивный путь клиента. Эти меры могут казаться незначительными, но они — взвешенная ставка на восстановление трафика и долгосрочную ценность клиента.

Подход Costco работает на другом уровне, но отражает схожие стратегические идеи. В первом квартале 2026 года компания открыла восемь новых складов, доведя общее число до 921. Более значимо, что Costco стратегически перемещает крупные объекты в более крупные форматы с расширенной парковкой и улучшенной инфраструктурой заправочных станций — капиталоемкая ставка на дальнейший рост трафика. Новые склады первого квартала 2026 года принесли примерно 192 миллиона долларов ежегодных продаж на объект, что подтверждает расширительную стратегию.

Технологии усиливают преимущества физических магазинов. Внедрение предварительного сканирования членских карт и цифровых кошельков в Costco повысило скорость расчетов до 20% в первых магазинах с ранним внедрением. Когда ритейлер способен значительно улучшить транзакционный опыт и при этом сохранять удовлетворенность участников, это создает эффект сложного процента. Модернизация складов и расширение дополнительных сервисов дополнительно повышают эффективность продаж и производительность на квадратный метр.

Рыночная оценка: показатели акций и сигналы оценки

Позитивный импульс этого сегмента подтверждается рынком в реальном времени. Акции Macy’s выросли на 53,8% за последние шесть месяцев, значительно опередив средний рост отрасли в 40,8%. Это не спекулятивный энтузиазм — это искренняя уверенность в реализации руководства и траектории развития бизнеса.

С точки зрения оценки, Macy’s представляет интересную возможность. Компания торгуется по прогнозному коэффициенту цена/продажи за 12 месяцев 0,25, что значительно ниже отраслевого среднего в 0,48. Такая асимметрия оценки говорит о том, что рынок все еще закладывает скептицизм, несмотря на сильные фундаментальные улучшения.

Прогнозы прибыли также показывают важную динамику. Консенсус-заключение Zacks предполагает снижение прибыли за 2025 год на 16,7% по сравнению с прошлым годом — вероятно, из-за высоких затрат на трансформацию — с последующим умеренным ростом на 1,7% в 2026 году. Однако оценки руководства за оба года были пересмотрены вверх на 16 центов и 11 центов соответственно за последние 30 дней. Эти изменения свидетельствуют о том, что аналитики становятся более уверенными в траектории компании по мере того, как реализация продолжает приносить ощутимые результаты. В настоящее время Macy’s занимает рейтинг Zacks #1 (сильная покупка), что отражает уверенность профессиональных инвесторов в позитивной новой главе.

Что означает этот позитивный сдвиг в рознице для рынка и дальше

Одновременная реализация продуманных стратегий Macy’s, Kohl’s и Costco указывает на более широкую позитивную тенденцию в секторе розничной торговли. Это не отчаянные попытки спасения или финансовая инженерия; это дисциплинированные, ориентированные на клиента стратегии, направленные на создание устойчивых конкурентных преимуществ. Macy’s выигрывает благодаря превосходству в мерчендайзинге и позиционировании в сегменте люкса. Kohl’s конкурирует за счет удобства и улучшенного опыта в магазинах. Costco использует операционный масштаб и лояльность участников.

Для инвесторов и аналитиков ключевой вывод заключается в том, что традиционная розница не находится в структурном упадке — скорее, плохо управляемые ритейлеры отделяются от тех, кто управляется эффективно. Позитивная новая глава этого сектора показывает, что дисциплина в распределении капитала, понимание потребителя и операционное превосходство остаются мощными драйверами создания стоимости для акционеров. Пока потребительская осторожность сохраняется, эти три компании доказывают, что успех в рознице определяется не экономическими условиями, а качеством исполнения.