Рэймонд Джеймс: результаты за первый квартал показывают прибыльность, несмотря на проблемы на рынках капитала

Raymond James продемонстрировала стабильные показатели за первый квартал финансового года 2026 с скорректированной прибылью в 2,86 доллара на акцию, немного превысив прогнозы аналитиков Zacks, оценивавших в 2,83 доллара. Несмотря на снижение чистой прибыли на 2% по сравнению с прошлым годом, финансовый гигант показал свою устойчивость благодаря рекордным доходам и сильному росту активов. Однако продолжающиеся трудности на рынке капитала и рост операционных расходов создавали препятствия для общего уровня прибыльности компании.

Рекордные доходы и рост активов стимулируют результаты

Квартальные показатели компании были достигнуты благодаря рекордной чистой выручке в 3,74 миллиарда долларов, что на 6% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Этот рост превзошел прогноз аналитиков Zacks, оценивавший в 3,73 миллиарда долларов, и отражал силу нескольких источников дохода. Группа частных клиентов показала рост выручки на 9% в годовом выражении, а подразделение управления активами — впечатляющий рост на 11%. Банковский сегмент также внес положительный вклад, увеличив доходы на 15% по сравнению с прошлым годом.

Показатели по управлению активами подтвердили рыночную позицию компании: активы клиентов под управлением достигли рекордных 1,77 триллиона долларов к 31 декабря 2025 года, что на 14% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Финансовые активы под управлением выросли на 15% в годовом выражении и составили 280,8 миллиарда долларов, что подчеркивает расширение роли компании в сфере управления богатством.

Трудности на рынке капитала нивелируют достижения в управлении богатством

История прибыли приобретает более сложный характер при анализе работы отдельных сегментов бизнеса. В то время как операции по управлению богатством и активами процветали, подразделение рынка капитала столкнулось с заметным спадом, доходы которого снизились на 21% по сравнению с прошлым годом. Такое резкое ухудшение отражает более широкие рыночные тенденции, влияющие на торговлю и инвестиционный банкинг в финансовой индустрии.

Одновременно Raymond James столкнулась с ростом операционных расходов, которые увеличились на 8% и достигли 3,01 миллиарда долларов за квартал. Рост затрат затронул практически все категории операционной деятельности, создавая препятствия для роста прибыли и снижая чистую прибыль. В результате сочетания проблем на рынке капитала и увеличения операционных расходов чистая прибыль, доступная для обыкновенных акционеров, снизилась до 562 миллионов долларов (2,79 доллара на акцию) по сравнению с 599 миллионами долларов (2,86 доллара на акцию) в аналогичном квартале прошлого года.

Устойчивое финансовое положение и выкуп акций

На балансовом фронте Raymond James сохранила финансовую стабильность: общие активы достигли 88,8 миллиарда долларов к 31 декабря 2025 года, что на 1% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Общий собственный капитал вырос до 12,5 миллиарда долларов, а балансовая стоимость на акцию — до 63,41 доллара с 49,49 доллара на конец 2024 года.

Коэффициенты капитализации остались устойчивыми, хотя и немного снизились по сравнению с прошлым годом. Общий коэффициент капитала составил 24,3% по состоянию на 31 декабря 2025 года, против 25% годом ранее, а коэффициент Tier 1 — 23,2% против 23,7%. Рентабельность обыкновенного капитала (годовая) снизилась до 18% с 20,4% за год.

Компания проявила уверенность в своих долгосрочных перспективах, активно используя капитал: за квартал Raymond James выкупила акций на сумму 400 миллионов долларов по средней цене 162 доллара за акцию. Совет директоров одобрил новую программу выкупа акций на сумму 2 миллиарда долларов, из которых на конец квартала осталось доступных 1,9 миллиарда долларов.

Конкурентная позиция и рыночные перспективы

В сравнительном разрезе показатели Raymond James соответствуют результатам конкурентов, сталкивающихся с аналогичными рыночными условиями. Morgan Stanley за четвертый квартал 2025 года показала скорректированную прибыль в 2,68 доллара на акцию, превысив прогнозы и увеличившись на 21% по сравнению с прошлым годом благодаря активным сделкам в инвестиционном банкинге и стабильной торговле. Charles Schwab отчиталась о скорректированной прибыли в 1,39 доллара на акцию, что на 38% больше по сравнению с прошлым годом, благодаря сильным результатам в управлении активами и росту торговых доходов.

Глядя в будущее, диверсификация Raymond James на глобальном рынке, стратегия стратегических приобретений и благоприятная среда с процентными ставками создают условия для дальнейшего роста доходов. Однако управление проблемами на рынке капитала и контроль за ростом расходов остаются важными задачами. Компания имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживать), что отражает сбалансированные возможности и риски в краткосрочной перспективе. Инвесторам рекомендуется следить за развитием ситуации на рынке капитала и дисциплиной в расходах, чтобы поддержать восстановление маржи в ближайшие кварталы.