Вырастет ли рост Dupixent от Regeneron в случае Prurigo Nodularis и продажи Eylea HD, чтобы обеспечить превышение квартальной прибыли?

Regeneron Pharmaceuticals готова раскрыть свои показатели за четвертый квартал 2025 года, и инвесторы будут внимательно следить за двумя драйверами доходов: расширением успеха своего блокбастера — препарата для астмы и дерматологических заболеваний Dupixent, особенно его растущим применением при лечении пруриго нодуларис, а также ранним внедрением недавно запущенного Eylea HD. Биотехнологический гигант сталкивается с важным испытанием: смогут ли эти новые продукты компенсировать конкурентное давление и обеспечить ожидаемую финансовую отдачу.

Прогноз консенсуса Zacks предполагает выручку в размере 3,82 миллиарда долларов за четвертый квартал 2025 года, а прибыль на акцию — 10,56 долларов. Наш анализ показывает, что Regeneron хорошо подготовилась к возможному превышению этих ожиданий благодаря сильной динамике продуктов и стратегическому расширению рынка.

Растущая роль Dupixent за пределами традиционных показаний

Dupixent стал одним из самых ценных активов Regeneron, принося значительную прибыль благодаря сотрудничеству с Sanofi. Хотя препарат сохраняет высокий спрос по устоявшимся показаниям — атопический дерматит, хронический риносинусит с полипами, эозинофильный эзофагит, хроническая обструктивная болезнь легких и буллезный pemphigoid — настоящая история роста связана с новыми терапевтическими областями.

Недавние одобрения регуляторов значительно расширили адресный рынок Dupixent. Особенно важно, что эффективность препарата при лечении пруриго нодуларис открыла новую группу пациентов для фармацевтической компании. Пруриго нодуларис — хроническое воспалительное кожное заболевание, вызывающее сильный зуд и узлы — представляет собой значительную возможность, поскольку медицинские работники начинают признавать клинические преимущества Dupixent в этом показании. Такое расширение терапевтических возможностей подчеркивает стратегию Regeneron максимизировать коммерческий потенциал своего основного портфеля, сохраняя ценовую власть на развитых рынках.

Доля прибыли Regeneron от продаж Dupixent, вероятно, ускорилась в четвертом квартале благодаря сочетанию устоявшейся рыночной доли и роста по новым показаниям. Финансовая команда компании подчеркнет этот диверсифицированный источник доходов как свидетельство устойчивого конкурентного преимущества.

Eylea HD: стратегический ответ на рыночные изменения

Eylea, разработанный совместно с Bayer, остается важным источником дохода, несмотря на конкуренцию со стороны таких препаратов, как Vabysmo. Чтобы сохранить лидерство в области офтальмологии, Regeneron представила Eylea HD — формулу с более высокой дозировкой, обеспечивающую более длительные интервалы между приемами, что повышает приверженность пациентов и клинические результаты.

Предварительные неаудированные данные показывают, что традиционные продажи Eylea достигли примерно 577 миллионов долларов в США за четвертый квартал, в то время как новая формула Eylea HD принесла около 506 миллионов долларов за квартал. Такой значительный вклад Eylea HD демонстрирует сильное принятие врачами и пациентами, подтверждая стратегию инноваций Regeneron.

Регуляторная среда дополнительно поддержала этот импульс. В ноябре 2025 года FDA расширила одобрение Eylea HD, включив макулярный отек после ретинальной венозной окклюзии с интервалами до восьми недель, что охватывает более широкую группу пациентов. Эти расширения показаний создают дополнительные стимулы для роста, поскольку медицинские работники интегрируют более высокую дозировку в протоколы лечения различных офтальмологических состояний — влажной возрастной макулярной дегенерации, диабетического макулярного отека, диабетической ретинопатии и ретинальной венозной окклюзии.

Финансовые ожидания и динамика прибыли

Историческая динамика Regeneron подтверждает оптимизм относительно результатов за четвертый квартал. Компания превзошла оценки прибыли в трех из последних четырех кварталов, с средним сюрпризом в 21,81%. Недавно она превзошла прогнозы на 25,32%, установив сильную базу для дальнейших успехов.

Модель Zacks показывает положительный показатель Earnings ESP в размере +0,82%, а наиболее точная оценка составляет 10,65 долларов на акцию по сравнению с консенсусом в 10,56 долларов. В сочетании с текущим рейтингом Zacks #1 (сильная покупка) это дает высокие шансы на превышение прибыли. Рост прибыли за счет Dupixent и успешное внедрение Eylea HD создают фундамент для позитивного прогноза.

Диверсификация и стратегия долгосрочного роста

Помимо двух основных источников прибыли, Regeneron систематически развивает онкологический портфель, чтобы снизить долгосрочную зависимость от офтальмологических и дерматологических продуктов. Libtayo, его иммунотерапия против PD-L1, демонстрирует ускорение продаж, особенно по показаниям немеланомного рака кожи. Текущие оценки предполагают продажи Libtayo примерно в 482 миллиона долларов, что связано как с расширением рынка, так и с недавним одобрением Европейской комиссией для адъювантного лечения CSCC при высоком риске рецидива.

Недавно одобренный Lynozyfic (linvoseltamab-gcpt) для рецидивирующего/рефрактерного множественного миеломы — ранний успех в онкологии, а одобрение Ordspono (odronextamab) в Европейском союзе для лимфомы — еще один пример высокого спроса. Эти разработки, хотя и на ранней стадии, свидетельствуют о приверженности Regeneron созданию устойчивого роста за пределами зрелых продуктов.

Акции компании также поддерживаются программой обратного выкупа. В феврале 2025 года руководство одобрило программу выкупа акций на сумму 3 миллиарда долларов. По состоянию на третий квартал 2025 года в распоряжении оставалось около 2,156 миллиарда долларов для выкупа, что дает возможность продолжать возвращать капитал акционерам и управлять разводнением доли.

Рыночная динамика и оценка

Акции Regeneron выросли на 12,2% за последние двенадцать месяцев, немного уступая росту всей фармацевтической отрасли — 17,1%. Такое отставание связано с неопределенностью на рынке относительно конкурентных позиций и жизненного цикла продуктов. Однако сочетание расширения показаний Dupixent, принятия Eylea HD и ранних успехов в онкологии создает благоприятные условия для возможного повышения мультипликаторов.

Другие возможности инвестиций в биотехнологии

Для инвесторов, ищущих дополнительные возможности с аналогичным потенциалом роста прибыли:

Veracyte занимает рейтинг #1 по Zacks с Earnings ESP +7,98%, превзойдя оценки прибыли в каждом из четырех предыдущих кварталов с средним сюрпризом 45,12%. За последние шесть месяцев акции выросли на 62,6%.

Amneal Pharmaceuticals имеет Earnings ESP +11,77% и рейтинг #2 по Zacks, с тремя превышениями прибыли за последние четыре квартала и средним сюрпризом 22,4%. Акции AMRX выросли на 71% за последние шесть месяцев.

Novartis, результаты за четвертый квартал которых ожидаются 4 февраля 2026 года, занимает рейтинг #3 с Earnings ESP +1,16%. За последние четыре квартала компания показала средний сюрприз в 4,55%.

Основная идея для прогноза по прибыли Regeneron за четвертый квартал — это продолжение динамики Dupixent, включая расширение клинических применений при таких состояниях, как пруриго нодуларис, а также успешное внедрение Eylea HD и диверсификация портфеля. Эти факторы создают благоприятные условия для превышения ожиданий по прибыли за четвертый квартал 2025 года.