Восстановление доверия к международным инвестициям: почему ценностное предложение SPDW превосходит ACWX

Когда речь заходит о международной экспозиции в акции, доверие инвестора часто зависит от двух конкурирующих факторов: эффективности затрат и диверсификации портфеля. ETF SPDR Portfolio Developed World ex-US (SPDW) и iShares MSCI ACWI ex US (ACWX) оба отвечают желанию получить доступ к рынкам за пределами США, но при этом выбирают заметно разные пути. SPDW делает акцент на доступности и развитых рынках, в то время как ACWX охватывает более широкий спектр — как развитых, так и развивающихся рынков. Для инвесторов, взвешивающих, куда направить капитал за рубежом, важно понять эти различия — особенно в отношении сборов, показателей и состава активов.

Самое очевидное отличие между этими фондами проявляется в их коэффициентах расходов. SPDW взимает всего 0,03% в год, тогда как ACWX — 0,32%, что в десять раз больше и приводит к значительной экономии со временем. Помимо стоимости, SPDW в настоящее время обеспечивает дивидендную доходность в 3,3%, превосходя ACWX с её 2,83%. По состоянию на середину января 2026 года SPDW принес 37,84% годовой доходности за последний год, тогда как ACWX — 35,89%, что показывает, что более дешевый вариант не жертвует результативностью ради цены.

Вопрос стоимости: почему SPDW становится лидером по ценности

Разница в коэффициентах расходов между этими фондами заслуживает внимания не только как цифры. Коэффициент 0,03% SPDW означает, что инвестор, вложивший 100 000 долларов, платит всего 30 долларов в год. В то время как за те же 100 000 долларов ACWX взимает 320 долларов — почти в одиннадцать раз больше. За десятилетия инвестирования эта разница существенно накапливается. В сочетании с более высокой доходностью через дивиденды, ценностное преимущество SPDW становится очевидным, особенно для инвесторов, ориентированных на долгосрочное накопление богатства и предпочитающих избегать частых торговых операций.

Эффективность затрат отражается и на реальных результатах. SPDW управляет активами на сумму 33,45 миллиарда долларов, тогда как ACWX — 7,87 миллиарда. Это свидетельствует о высокой доверии инвесторов к модели SPDW. Коэффициент расходов делает его одним из наиболее конкурентоспособных международных фондов по стоимости.

Производительность: сравнение за пять лет

При анализе скорректированной на риск доходности оба фонда показывают схожую устойчивость. За пять лет SPDW зафиксировал максимальную просадку в -30,23%, практически совпадая с -30,03% у ACWX. Однако общая доходность SPDW говорит о более сильной динамике: инвестиция в 1000 долларов в SPDW пять лет назад выросла примерно до 1304 долларов, тогда как в ACWX — до 1251 доллара. Этот 4,2% прирост показывает, что меньшие расходы позволяют сохранить больше прибыли и обеспечить её сложный рост.

Годовая доходность SPDW также демонстрирует сильные позиции международных акций в 2025 году, с ведущими темпами роста в развитых странах. Бета-коэффициенты обоих фондов находятся в диапазоне 1,02–1,03, что говорит о волатильности, примерно соответствующей американскому рынку, хотя их международная экспозиция естественно защищает их от риска, связанного только с внутренним рынком.

Внутри портфелей: охват рынков и стратегические активы

Основное различие между этими ETF заключается в их рыночной вселенной. ACWX включает 1751 акцию из развитых и развивающихся рынков, с сильной концентрацией в финансовом секторе (25%), технологиях (15%) и промышленности (15%). Топ-3 активов — Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (3,9%), ASML (1,53%) и Tencent Holdings (1,4%) — отражают этот диверсифицированный подход, включающий развивающиеся рынки.

SPDW, напротив, ограничен только развитым международным рынком, делая упор на финансовый сектор (23%), промышленность (19%) и технологии (11%). Его крупнейшие позиции — ASML (1,73%), Samsung (1,65%) и Roche (0,98%) — более глобально распределены и ориентированы на развитые рынки. Важно отметить, что TSMC есть в ACWX, но отсутствует в SPDW, поскольку Тайвань классифицируется как развивающийся рынок. Эта разница важна: TSMC вырос почти на 50% за последний год и на 150% за пять лет, благодаря спросу на искусственный интеллект. Инвесторы, делающие ставку на суперцикл чипов AI, могут считать наличие TSMC в ACWX стратегическим преимуществом.

Отраслевое распределение также различается. В ACWX доля технологий превышает 15%, что связано с концентрацией в развивающихся рынках, тогда как SPDW выделяет 19% промышленности — более традиционный, производственный уклон, характерный для развитых рынков.

Как выбрать: какой ETF соответствует вашей стратегии?

Выбор между SPDW и ACWX зависит от ваших инвестиционных приоритетов и рыночных ожиданий. Выберите SPDW, если ваша уверенность в международных инвестициях основывается на минимизации затрат, получении дивидендов и стабильности развитых рынков. Низкие сборы (0,03%) и доходность в 3,3% делают его привлекательным для инвесторов, ориентированных на долгосрочное удержание и стабильный доход без волатильности развивающихся рынков.

Выберите ACWX, если важна более широкая географическая диверсификация и экспозиция к развивающимся рынкам, особенно в секторе полупроводников и технологий. Включение TSMC и других лидеров развивающихся рынков может оправдать более высокий коэффициент расходов в 0,32% для инвесторов, ориентированных на многолетний рост и готовых принять дополнительную волатильность.

Для многих инвесторов правильный выбор сводится к следующему: платить в десять раз меньше в виде сборов (SPDW) и получать сопоставимую или лучшую доходность — зачастую это оправдывает исключение развивающихся рынков. Однако, если вы считаете, что следующий десятилетний цикл богатства будет сформирован за счет развивающихся экономик, особенно Азиатско-Тихоокеанского региона и технологий, более широкий мандат ACWX может оказаться более ценным, несмотря на более высокие издержки.

Оба фонда предоставляют легальные пути участия в международных акциях. Решающее значение имеет ваш личный инвестиционный горизонт, уровень риска и чувствительность к сборам.