Почему у вас есть преимущество наличных перед Уорреном Баффетом на сегодняшних рынках

Когда Уоррен Баффет взял под контроль Berkshire Hathaway в 1964 году, немногие могли представить себе предстоящий инвестиционный путь. За следующие шесть десятилетий он превратил компанию в мощный источник денежных потоков, приносящий доход, который заставил бы большинство инвесторов завидовать и плакать. Однако в этой легендарной истории успеха есть ироничный поворот: как сам Баффет признавал десятилетия назад, сама величина наличных резервов и капитальной базы Berkshire — сейчас превышающая 380 миллиардов долларов — стала структурным ограничением для будущих доходов. В то же время у вас, как у инвестора меньшего масштаба, есть внутреннее преимущество, которое даже Оракул Омаха не может воспроизвести.

Как Уоррен создал доходность в 5,5 миллиона процентов — и почему он не может повторить это

Трек рекорд Berkshire Hathaway говорит сам за себя. С 1965 по 2024 год компания показывала среднегодовую доходность в 19,9%. Но история становится особенно интересной, если рассмотреть распределение этих прибылей. По-настоящему взрывные годы — с доходностью +77,8%, +80,5%, +129,3%, +102,5%, +93,7% и +84,6% — все приходились на период с 1968 по 1989 год, когда компания находилась в формирующиеся годы, а её общий капитал был значительно меньше сегодняшнего.

Сам Баффет предсказал этот замедленный рост. Еще в 1994 году в письме акционерам он предупредил, что будущие показатели не достигнут прошлых результатов. Его логика была проста: сложный рост математически легче добиться при меньших стартовых суммах. Как он честно признался в интервью 1999 года: «Я думаю, я мог бы делать вам 50% в год на миллион долларов. Нет, я знаю, что мог бы. Гарантирую это». Разрыв между тем временем и настоящим иллюстрирует фундаментальную истину инвестирования: огромный успех Баффета, иронично, ограничил его способность генерировать сверхприбыли в будущем.

Настоящие ограничения: масштаб и регуляторные требования

Два структурных фактора объясняют, почему Уоррен сталкивается с ограничениями, которые не применимы к индивидуальным инвесторам, таким как вы.

Первое — проблема масштаба. Представьте, что Berkshire обнаружила небольшую компанию с капитализацией и вложила 100 миллионов долларов, наблюдая, как она выросла до миллиарда. Эта прибыль в 900 миллионов долларов звучит впечатляюще, пока не вспомнить, что у Berkshire сейчас более 380 миллиардов долларов наличных. Для конгломерата такого масштаба девятизначная прибыль почти не заметна. Для розничного инвестора с портфелем в 50 тысяч долларов такие же процентные прибыли могут кардинально изменить финансовое положение.

Второе — регуляторный барьер. Если Berkshire попытается приобрести более 5% голосующих акций перспективной компании с малой капитализацией, это вызовет необходимость подачи формы Schedule 13D в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC). Это обязательное раскрытие сразу же привлечет внимание рынка к интересам Berkshire, повысит оценки и устранит возможность получения преимущества. Индивидуальные инвесторы таких ограничений не имеют. Вы можете тихо накапливать позиции в малоизвестных компаниях без регуляторных отчетов или публичных раскрытий.

По сути, позиция Уоррена как управляющего 380 миллиардами долларов наличных парадоксально усложняет ему опередить рынок больше, чем это доступно вам.

Умное решение: доступ к малым капитализациям через низкозатратный фонд

Как же воспользоваться этим преимуществом? Фонд Vanguard Small Cap Index Admiral Shares (NASDAQ MUTFUND: VSMAX) предлагает простое решение.

Этот фонд отслеживает широко диверсифицированный индекс малых американских компаний и с 2000 года тихо превосходит свой бенчмарк, показывая среднегодовую доходность в 9,21%. Что делает его особенно привлекательным — это сверхнизкая комиссия всего 0,05%, что на 95% дешевле средней комиссии по аналогичным фондам для малых компаний (0,97%). Эта экономия напрямую увеличивает долю ваших доходов, остающихся у вас.

Портфель фонда содержит 1324 акции, а медиана рыночной капитализации — 10 миллиардов долларов, что обеспечивает реальную диверсификацию. Средний коэффициент цена/прибыль — 20,8, что на 33% дешевле по сравнению с текущим P/E S&P 500, равным 28,5. Этот ценовой разрыв особенно привлекателен для инвесторов, ориентированных на ценность, которые считают, что меньшие компании торгуются по более разумным мультипликаторам, чем мега-корпорации.

Почему это важнее, чем когда-либо

Исторические данные убедительны. Когда Motley Fool Stock Advisor впервые рекомендовал Netflix 17 декабря 2004 года, инвестиция в 1000 долларов тогда выросла бы до 450 256 долларов. Когда они порекомендовали Nvidia 15 апреля 2005 года, те же 1000 долларов выросли бы до 1 171 666 долларов. Общий показатель Stock Advisor — 942% средней доходности против 196% у S&P 500 — показывает впечатляющее превосходство.

Вам не нужны инсайдерские знания Уоррена Баффета или его 380 миллиардов долларов наличных, чтобы получать превосходные доходы. Вам просто нужно иметь доступ к малым компаниям до того, как они станут известными брендами — именно это преимущество у вас есть, которого не может использовать даже Уоррен из-за масштаба и регуляторных ограничений.

Для инвесторов, ищущих недорогой, диверсифицированный и основанный на правилах подход к получению прибыли от малых компаний, фонд Vanguard Small Cap Index Admiral Shares — привлекательный инструмент. Он демократизирует доступ к тому классу активов, в котором у индивидуальных инвесторов есть структурное преимущество даже перед величайшими инвесторами в истории.

Преимущество — не удача. Это математика и регулирование, работающие в вашу пользу.