Перестройка рынка кофе: как рекордный урожай Бразилии и рост экспорта Вьетнама меняют цены

Рынок кофе в четверг демонстрировал смешанные сигналы, поскольку трейдеры ориентировались на противоречивые факторы: фьючерсы на арабику немного снизились на 0,08%, в то время как робуста выросла на 1,62%. Однако за этим поверхностным восстановлением скрывается более глубокая структурная проблема — масштабное расширение предложения со стороны крупнейших производителей кофе в мире удерживает нисходящий тренд в силе. Вот что показывает анализ товарных рынков от barchart относительно текущей динамики, формирующей мировые цены на кофе.

Массовое увеличение предложения давит на фьючерсы на арабику и робусту

За последнюю неделю цены на кофе находились под постоянным давлением из-за сильных сигналов о росте предложения. Фьючерсы на арабику достигли шестимесячного минимума перед скромным восстановлением в четверг, в то время как робуста опустилась до пятимесячного минимума. Основная проблема проста: производство резко растет во всех основных регионах выращивания. Агентство по прогнозу урожая Бразилии Conab объявило, что производство арабики увеличится на 23,2% по сравнению с прошлым годом и достигнет 44,1 миллиона мешков, а производство робусты вырастет на 6,3% до 22,1 миллиона мешков — составляющих часть рекордного урожая Бразилии в 66,2 миллиона мешков в 2026 году.

Вьетнам, крупнейший в мире производитель робусты, усугубляет опасения по поводу предложения. Экспорт кофе из страны в 2025 году вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом и составил 1,58 миллиона метрических тонн, при этом прогнозируется достижение четырехлетнего максимума — 1,76 миллиона метрических тонн (29,4 миллиона мешков) в этом сезоне. Ассоциация кофе и какао Вьетнама прогнозирует дополнительный рост на 10%, если погодные условия останутся благоприятными. Эти совокупные приросты предложения создают классические медвежьи условия для контрактов на арабику и робусту.

Шок экспорта из Бразилии и рост производства вызывают рыночную динамику

История кофе в Бразилии содержит недавний поворот, который кратковременно поддержал цены. Несмотря на ожидаемый рост производства, экспорт кофе в январе сократился на 42,4% по сравнению с прошлым годом и составил всего 141 000 метрических тонн — краткосрочное ограничение предложения, вызвавшее закрытие коротких позиций по фьючерсам на кофе. Этот технический рост кратковременно поднял робусту в положительную зону, продемонстрировав, как краткосрочные сбои в экспорте могут временно превзойти структурную медвежью тенденцию.

Однако эта слабость экспорта кажется временной. В регионе Миньяс-Жерайс, основном районе выращивания арабики в Бразилии, в конце января выпало 117% от исторической нормы осадков. Хотя это снимает опасения по поводу засухи, ранее поддерживавшие цены, достаточное количество влаги ускоряет развитие урожая и обеспечивает высокие урожаи — что в конечном итоге является медвежьим фактором для кофейного комплекса.

Почему закрытие коротких позиций вызвало краткосрочный рост против структурной медвежьей тенденции

Восстановление цен в четверг иллюстрирует важный принцип рынка: технические факторы могут временно превзойти фундаментальные показатели предложения. Данные по экспорту из Бразилии вызвали закрытие коротких позиций, что подтолкнуло фьючерсы на робусту на март в положительную зону, несмотря на растущие признаки избытка производства. Этот откат следует рассматривать скорее как облегчение в рамках нисходящего тренда, а не как его разворот.

С точки зрения анализа товарных рынков от barchart, такие тактические ралли дают более ясное представление о долгосрочных уровнях сопротивления и возможностях для трейдеров, ориентированных на продолжение слабости рынка.

Доминирование кофе из Вьетнама и сигнал о восстановлении глобальных запасов продолжают оказывать давление

Глобальные запасы кофе создают еще один медвежий сценарий. Запасы арабики, отслеживаемые ICE, восстановились до 3,25-месячного максимума — 461 829 мешков (по сравнению с минимумом за 1,75 года в ноябре), а запасы робусты выросли до двухмесячного максимума — 4662 лота. Рост запасов обычно свидетельствует о снижении ограничений предложения и поддержке более низких цен.

Между тем, Международная организация кофе сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год снизились всего на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составили 138,658 миллиона мешков, что указывает на относительно стабильные экспортные потоки несмотря на опасения по поводу производства. Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA прогнозирует, что мировое производство кофе в 2025/26 году увеличится на 2,0% и достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков, хотя производство арабики снизится на 4,7%, а робуста вырастет на 10,9%.

Экспортный бум Вьетнама и расширенные прогнозы по производству делают робусту доминирующим поставщиком на мировом рынке. В то же время, глобальные конечные запасы на 2025/26 год прогнозируются снизиться на 5,4% по сравнению с прошлым годом — умеренное снижение, которое оказывает ограниченную поддержку ценам на фоне структурного избытка предложения.

Среднесрочный прогноз по кофе: управление множественными противоречиями

Для трейдеров, следящих за рынками кофе через платформы анализа товарных рынков от barchart, ключевой вывод ясен: краткосрочные ралли, вызванные сбоями в экспорте или техническим закрытием коротких позиций, следует рассматривать как возможности для продаж в условиях структурного медвежьего фона. Рекордное производство в Бразилии, ускорение экспорта из Вьетнама, восстановление запасов и умеренное снижение глобальных запасов указывают на продолжение нисходящего давления. Смешанная закрытие в четверг — снижение арабики и рост робусты — идеально отражает неспособность рынка поддерживать восстановление, поскольку фундаментальные показатели предложения вновь берут верх.