Глобальные рынки кофе на перепутье: рост арабики скрывает слабость робусты в последней торговой сессии

Рынки кофе в понедельник продемонстрировали смешанную картину: кофе арабика на мартовские поставки вырос умеренно, в то время как кофе робуста боролся за снижение к уровню четырехнедельных минимумов. Такое расхождение отражает сложную динамику как в фундаментальных показателях предложения, так и спроса на двух крупнейших мировых сортах кофе. Контракты на арабику за март выросли на +1,00 пункта (+0,30%), тогда как фьючерсы на робусту на тот же срок снизились на -84 пункта (-2,04%), что свидетельствует о противоположных настроениях рынка, несмотря на то, что оба являются частью одного товарного сегмента.

Легкое техническое закрытие коротких позиций помогло поднять цены на арабику с уровней потенциального технического пробоя в понедельник. Цены угрожали прорвать пятимесячный минимум, зафиксированный в прошлую пятницу, но нашли поддержку благодаря закрытию трейдерами своих медвежьих позиций. Этот технический отскок произошел в неделю, отмеченную постоянным давлением со стороны прогнозов по производству и благоприятных условий для выращивания в Бразилии, крупнейшем в мире производителе арабики.

Обильные осадки в Бразилии меняют прогнозы по арабике

Недавние погодные условия в основных кофейных регионах Бразилии значительно изменили ситуацию с предложением. Метеорологическая служба Somar сообщила, что штат Минас-Жерайс — крупнейший в Бразилии регион по выращиванию арабики — получил 69,8 мм осадков за неделю, завершившуюся 30 января, что составляет 117% от исторических средних значений. Такой уровень влажности положительно влияет на развитие урожая и его качество, однако оказывает давление на краткосрочные цены из-за ожиданий увеличения объема сборов.

Официальный орган по прогнозированию урожая в Бразилии Conab повысил свою оценку общего производства кофе в 2025 году на 2,4% — до 56,54 миллиона мешков 4 декабря, что усиливает давление на цены. Эта пересмотренная оценка с 55,20 миллиона мешков свидетельствует о доверии к производственным возможностям как арабики, так и робусты.

Робуста под давлением из-за роста поставок из Вьетнама

Позиции Вьетнама как крупнейшего в мире производителя робусты продолжают оказывать нисходящее давление на цены на этот сорт кофе по всему миру. Национальное статистическое управление Вьетнама 5 января сообщило, что экспорт кофе в 2025 году вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом — до 1,58 миллиона метрических тонн, что свидетельствует о сильных запасах и высокой производственной активности в Юго-Восточной Азии.

Перспективы производства робусты во Вьетнаме выглядят еще более впечатляющими. По прогнозам, урожай 2025/26 года увеличится на 6% — до 1,76 миллиона метрических тонн, что соответствует 29,4 миллионам мешков — максимуму за четыре года. Ассоциация кофе и какао Вьетнама в октябре подтвердила, что при благоприятных погодных условиях урожай может превысить предыдущий на 10%, что укрепляет позиции Вьетнама как все более доминирующего игрока на мировом рынке робусты.

Восстановление запасов сигнализирует о корректировке рынка

Несмотря на резкое сокращение экспортных объемов из Бразилии, глобальные запасы кофе начали восстанавливаться после многолетних минимумов. Запасы арабики, контролируемые ICE, снизились до минимального за 1,75 года уровня — 396 513 мешков 18 ноября, но к 7 января выросли до 461 829 мешков, что является максимумом за 3,25 месяца. Аналогично запасы робусты достигли 13-месячного минимума — 4 012 лотов 10 декабря, после чего выросли до 4 662 лотов к концу января.

Это восстановление запасов происходит несмотря на сокращение экспорта зеленого кофе из Бразилии на 18,4% в декабре — до 2,86 миллиона мешков. Экспорт арабики из Бразилии снизился на 10% по сравнению с прошлым годом — до 2,6 миллиона мешков, а поставки робусты упали на 61% — до всего 222 147 мешков, что связано с сезонными колебаниями и стратегиями управления запасами.

Долгосрочные прогнозы производства показывают меняющуюся картину

Оценка USDA Foreign Agriculture Service от 18 декабря прогнозирует, что мировой объем производства кофе в 2025/26 году увеличится на 2,0% — до рекордных 178,848 миллиона мешков. Однако рост скрывает изменения в региональной структуре: ожидается снижение производства арабики на 4,7% — до 95,515 миллиона мешков, в то время как производство робусты вырастет на 10,9% — до 83,333 миллиона мешков.

Бразилия, в частности, сталкивается с трудностями в производстве, и FAS прогнозирует снижение на 3,1% — до 63 миллионов мешков в 2025/26 году. В то же время, производство во Вьетнаме, по прогнозам, увеличится на 6,2% — до 30,8 миллиона мешков, что подтверждает растущую долю Юго-Восточной Азии в мировых поставках. Эти изменения свидетельствуют о структурных сдвигах на кофейных рынках в пользу регионов, производящих робусту.

Глобальные запасы на конец 2025/26 года, по прогнозам, сократятся на 5,4% — до 20,148 миллиона мешков, по сравнению с 21,307 миллионами мешков в 2024/25, что указывает на сжатие предложения несмотря на рост производства. Данные Международной организации кофе за октябрь-сентябрь показывают, что мировые экспортные поставки снизились на 0,3% — до 138,658 миллиона мешков, что свидетельствует о сохранении спроса на фоне изменений в предложении.

Что это значит для трейдеров кофе

Расхождение между арабикой и робустой отражает фундаментальное перераспределение предложения. Технический отскок арабики маскирует скрытое медвежье давление, связанное с оптимизмом по поводу бразильского производства, в то время как робуста сталкивается с явными препятствиями из-за рекордных поставок из Вьетнама. Трейдеры, отслеживающие эти динамики через комплексные платформы анализа товаров, могут следить за потоками запасов, прогнозами по производству и тенденциями экспорта, чтобы предвидеть направление цен. В ближайшие месяцы проверка состоится на прочность: смогут ли сокращающиеся конечные запасы компенсировать ожидаемый рост производства и поддержать цены на оба сорта.