Акции технологических компаний США резко падают на фоне опасений замедления роста и слабости рынка труда

Технологический сектор возглавил широкомасштабную распродажу на рынке в начале февраля, поскольку акции американских технологических компаний подверглись устойчивому давлению со стороны множества негативных факторов. Индекс S&P 500 снизился на 1,30%, промышленный индекс Dow Jones упал на 1,25%, а Nasdaq 100 сократился на 1,49%, что стало самыми глубокими потерями за несколько недель. Фьючерсы на март по S&P 500 (ESH26) снизились на 1,29%, а фьючерсы на Nasdaq (NQH26) — на 1,44%, поскольку продавцы доминировали на торговых площадках. Более широкий откат опустил индекс S&P 500 до минимума за 1,5 месяца и отправил Nasdaq 100 на минимум за 2,5 месяца, что свидетельствует о растущей обеспокоенности инвесторов траекторией развития технологического сектора.

Технологические гиганты ведут распродажу

Откат акций американских технологических компаний усилился после того, как крупные производители полупроводников и программного обеспечения сообщили о разочаровывающих прогнозах на будущее. Qualcomm стала крупнейшим проигравшим среди производителей чипов, упав более чем на 8% после того, как предоставила прогноз по выручке за второй квартал в диапазоне от 10,2 до 11,0 миллиардов долларов — ниже консенсус-прогноза Уолл-стрит в 11,18 миллиарда долларов. Слабость Qualcomm вызвала цепную реакцию распродаж в секторе полупроводников, при этом Marvell Technology снизилась на 3%, а Advanced Micro Devices, NXP Semiconductors и Western Digital — более чем на 2%. Меньшие компании в секторе чипов, такие как Micron Technology, Intel и Microchip Technology, упали более чем на 1% каждая.

Помимо полупроводников, акции “Великолепной Семерки” — крупнейших технологических компаний с высокой капитализацией — понесли основную часть прибыли. Alphabet снизилась более чем на 4% после объявления руководства о капитальных затратах на 2026 год в диапазоне от 175 до 185 миллиардов долларов — значительно выше ожидаемых аналитиками 119,5 миллиарда долларов. Несколько аналитиков выразили опасения, что повышенные расходы на капвложения могут оказать давление на свободный денежный поток компании. Amazon упала более чем на 4%, а Microsoft и Tesla — более чем на 3%. Nvidia снизилась на 0,71%, Apple — на 0,69%, а Meta Platforms — на 0,50%, поскольку индекс с высокой долей технологических акций оказался под давлением распродаж.

Показатели рынка труда вызывают опасения рецессии

Ускорение потерь в акциях американских технологических компаний совпало с ухудшением данных по рынку труда, что усилило экономическую тревогу. Челленджер по сокращению рабочих мест вырос на 117,8% по сравнению с прошлым годом в январе и достиг 108 435 — крупнейшего январского сокращения с 2009 года. Одновременно еженедельные заявки на пособие по безработице выросли на 22 000 и составили 231 000, что стало максимумом за 8 недель и превысило ожидания аналитиков в 212 000. Самым тревожным является то, что в отчёте JOLTS за декабрь о вакансиях и текучести кадров было неожиданно зафиксировано снижение числа вакансий на 386 000 — до 6,542 миллиона, что является минимальным уровнем за 5,25 лет и ниже прогнозов, предполагающих рост до 7,25 миллиона.

Эти показатели рынка труда рисуют картину замедления рынка в тот момент, когда опасения по поводу роста уже оказывали давление на оценки технологического сектора. Глава Федеральной резервной системы Лиза Кук признала сложную ситуацию, заявив, что она поддерживает решение ФРС оставить процентные ставки без изменений на предыдущем заседании, поскольку теперь она видит «риски, смещённые в сторону более высокой инфляции». Кук подчеркнула важность сохранения доверия: «После почти пяти лет инфляции выше целевого уровня крайне важно сохранить нашу репутацию, вернувшись к дезинфляционной траектории и достигнув нашей цели в ближайшем будущем».

Криптовалюты и рисковые активы под давлением

Ослабление рынка распространилось и на цифровые активы, где биткоин снизился более чем на 7% и достиг минимума за 1,25 года на фоне негативных настроений во всей криптосистеме. Биткоин потерял примерно 45% своих прибылей с момента достижения рекордного максимума в октябре. Особенно заметно сократились притоки в американские спотовые биржевые фонды на биткоин: за последний месяц из ETF-ов было выведено около 2 миллиардов долларов, а за последние три месяца — более 5 миллиардов долларов, согласно данным Bloomberg.

Криптовалютный спад повлек за собой снижение котировок компаний с существенной долей цифровых активов. MicroStrategy упала более чем на 12%, что стало лидером по потерям в Nasdaq 100, за ней следовали Marathon Digital Holdings — более чем на 10%. Coinbase Global снизилась более чем на 8%, а Galaxy Digital Holdings и Riot Platforms — более чем на 5% каждая.

Индивидуальные показатели акций отражают разные судьбы

Несмотря на доминирование акций технологического сектора в новостных заголовках, сезон отчетности показал яркое расслоение результатов в более широком рынке. В негативном ключе — Fluence Energy упала на 24% после того, как отчиталась о чистом убытке EBITDA за первый квартал в размере 52,1 миллиона долларов при ожиданиях в 27,1 миллиона долларов. Estee Lauder стала крупнейшим падением в индексе S&P 500, снизившись на 21% после прогноза по скорректированной прибыли за год в диапазоне от 2,05 до 2,25 долларов, при этом средний прогноз был 2,17 доллара. IQVIA Holdings снизилась на 8% из-за прогноза по скорректированной прибыли за 2026 год в диапазоне от 12,55 до 12,85 долларов, что ниже консенсуса в 12,96 доллара. Ares Management и Cummins Inc также упали более чем на 7% после разочаровывающих результатов по прибыли.

На противоположной стороне — показатели по прибыли позволили некоторым компаниям показать рост. McKesson Corporation выросла на 16% после отчета за третий квартал с скорректированной прибылью в 9,34 доллара (выше ожидаемых 9,27 доллара) и повышенного прогноза по полной прибыли за год в диапазоне от 38,80 до 39,20 долларов. Corpay выросла на 11% после лучшей, чем ожидалось, выручки за четвертый квартал в 1,25 миллиарда долларов. Align Technology поднялась на 10% после отчета за четвертый квартал с скорректированной прибылью в 3,29 доллара против ожидаемых 2,97 доллара. Hershey выросла на 7% после публикации скорректированной прибыли за четвертый квартал в 1,71 доллара (превысившей ожидания в 1,40 доллара) и повышения прогноза по полной прибыли до 8,20–8,52 долларов, значительно выше консенсуса в 7,07 доллара.

Глобальные рынки и динамика процентных ставок

Падение на американском рынке отразилось на глобальных фондовых индексах. Euro Stoxx 50 снизился на 1,19%, Shanghai Composite — на 0,64%, а Nikkei 225 — на 0,88%, что свидетельствует о синхронной слабости в ведущих развитых и развивающихся экономиках.

Облигационные рынки, напротив, выросли, поскольку инвесторы искали активы-убежища на фоне опасений рецессии. Марта 10-летние казначейские облигации (ZNH26) выросли на 16 тиков, а доходность по ним снизилась на 6,2 базисных пункта до 4,212%. Облигации достигли максимума за 2,5 недели, а доходность по 10-летним облигациям опустилась до минимума за 1 неделю — 4,208%. Сочетание слабых данных по рынку труда и умеренных ожиданий по инфляции поддержало ралли по казначейским облигациям, поскольку индекс ожидаемой инфляции за 10 лет снизился до минимума за 1 неделю — 2,318%.

Европейские суверенные облигации также снизились. Доходность по 10-летним немецким бундам упала на 1,2 базисных пункта до 2,848%, а по 10-летним британским гилтам — на 0,8 базисных пункта до 4,538%, с недавнего максимума за 2,5 месяца в 4,597%. Экономические данные Еврозоны показали смешанную картину: розничные продажи в декабре сократились на 0,8% месяц к месяцу (меньше ожидаемых -0,4% и крупнейшее снижение за 2,25 года), тогда как заказы на фабрики Германии в декабре неожиданно выросли на 7,8% месяц к месяцу (превысив ожидаемый спад в 2,2%) — это самый сильный рост за два года.

Центральные банки сохранили свою политику без изменений. Европейский центральный банк оставил ставку по депозитам на уровне 2,00%, отметив, что «экономика остается устойчивой в условиях сложной глобальной ситуации», несмотря на продолжающиеся торговые и геополитические неопределенности. Банк Англии проголосовал 5-4 за сохранение ставки на уровне 3,75%. Глава Банка Англии Бейли отметил, что риски повышения инфляции снизились, что дает возможность для дальнейших снижений ставок при условии, что развитие экономики и инфляции пойдет по ожидаемому сценарию.

Перспективы: отчетность и экономические данные

Фокус рынка на этой неделе остается на сезоне отчетности, который набирает обороты с 150 компаниями из индекса S&P 500, запланированными к публикации результатов. Пока что 81% из 237 компаний, уже отчитавшихся, превзошли ожидания — это положительный знак для полного цикла прибыли. Согласно данным Bloomberg Intelligence, рост прибыли S&P 500 за четвертый квартал ожидается на уровне 8,4%, что является десятым подряд кварталом роста по сравнению с прошлым годом. Однако, исключая акции “Великолепной Семерки”, рост прибыли замедляется до 4,6%, что подчеркивает концентрацию прибыли в крупнейших технологических компаниях.

Экономические данные, которые выйдут на этой неделе, дадут дополнительные подсказки о настроениях потребителей и направлении рынка труда. Индекс потребительского доверия Университета Мичигана за январь ожидается снизится на 1,4 пункта и составит 55,0. Фьючерсы на ставки ФРС сейчас оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на следующем заседании 17–18 марта примерно в 25%, что говорит о том, что рынки ожидают сохранения текущей политики, если не произойдет существенного ухудшения экономики.

Динамика акций технологического сектора США в ближайшие сессии, вероятно, останется связанной как с состоянием рынка труда, так и с траекторией оценки корпоративных прибылей. Взаимодействие опасений по поводу роста, давления на оценки и политики центральных банков продолжит формировать позиционирование инвесторов в преддверии весны.