Почему ETF по управлению отходами — скрытый чемпион в области экологических инвестиций

Обсуждение экологических инвестиций часто упускает из виду важного участника: сектор управления отходами. Однако ETF EVX, VanEck Vectors Environmental Services, рассказывает убедительную историю, которую нельзя игнорировать. За почти 15 лет существования этот ETF, связанный с управлением отходами, увеличился в стоимости в четыре раза, доказывая, что за поверхностью скрыто гораздо больше, чем просто мусор. Его послужной список бросает вызов предположению, что экологическая ответственность должна идти в ущерб инвестиционной доходности.

Устойчивость бизнес-модели сбора мусора

Что делает инвестиции в ETF по управлению отходами особенно привлекательными, так это противоречивый характер самого бизнеса. В отличие от циклических отраслей, которые страдают во время экономических спадов, сбор мусора основан на принципе, кардинально отличающемся: людям всегда нужно убирать отходы, независимо от рецессии. Эта защитная характеристика создает поток доходов, более предсказуемый, чем у большинства других.

Финансовая механика отрасли показывает почему. Мусорные свалки работают по модели, которую можно назвать платной рамкой. Когда мусоровозы прибывают на свалку, операторы взимают плату за утилизацию — по сути, цену за тонну доставленного мусора. В 2020 году средняя плата за утилизацию составляла 53,72 доллара за тонну, что давало примерно 1,4 миллиона долларов ежегодного дохода для небольших свалок и 43,5 миллиона долларов для крупных предприятий только за входные сборы. Удивительно, что эти сборы почти утроились с 1982 года, демонстрируя стабильное ценовое влияние даже по мере зрелости отрасли.

Доминирование двух гигантов в секторе управления отходами

Сектор управления отходами характеризуется высокой концентрацией, поскольку две частные компании контролируют значительную долю рынка. Waste Management (WM) и Republic Services (RSG) вместе управляют примерно 480 из 2627 свалок страны — около 18% всей емкости. В портфеле EVX эти две компании составляют почти 20% от общего веса фонда, согласно документации фонда.

Их рыночная динамика впечатляет. За последние пять лет цены акций обеих компаний удвоились, опередив многие широкие рыночные индексы. Такое доминирование отражает не только масштаб, но и операционное мастерство в управлении тем, что многие считают непрестижной инфраструктурой. EVX, отслеживающий индекс NYSE Arca Environmental Services с 24 позициями, отражает эту концентрацию, одновременно обеспечивая доступ к более широкой экосистеме ETF по управлению отходами.

Возможности ESG, скрытые в свалках

Помимо базовой утилизации отходов, сектор управления отходами эволюционировал, чтобы извлекать дополнительную ценность через различные каналы. Например, добыча полезных ископаемых из старых свалок — практика извлечения перерабатываемых материалов из устаревших площадок — создает дополнительный доход и одновременно снижает экологический след. Некоторые операторы сейчас извлекают материалы из свалок, которым десятилетия, и перерабатывают их в пригодные для использования продукты.

Более инновационно, технология улавливания метана превратила свалки в источники энергии. Естественный метан, выделяемый на полигонах, теперь можно улавливать и преобразовывать в электроэнергию. Согласно данным U.S. Energy Information Administration, газ со свалок ежегодно генерирует около 10,5 миллиарда киловатт-часов электроэнергии — достаточно для питания примерно 810 000 домов и отопления почти 547 000 домов ежегодно. Для держателей ETF по управлению отходами это означает, что компании монетизируют то, что раньше считалось лишь побочным продуктом, создавая дополнительные прибыли и снижая выбросы парниковых газов.

Аргумент в пользу долгосрочной приверженности

Категория ETF по управлению отходами заслуживает пересмотра со стороны инвесторов, ищущих как стабильность, так и рост. Компании в сфере экологических услуг работают в области, где спрос предсказуем, ценовая власть очевидна, а ESG-качества имеют глубокое значение. Четырехкратный рост EVX за 15 лет не был случайным — это отражение отрасли, которая одновременно является защитной, прибыльной и все более технологичной в области экологической ценности. Для тех, кто готов взглянуть за название сектора, инвестиции в управление отходами могут предложить именно то, чего часто не хватает в экологических портфелях: подлинную устойчивость в сочетании с значительной доходностью.