Раскрывая децентрализованные финансы: от концепции до риска

Децентрализованные финансы революционизируют доступ к глобальным финансовым услугам. В отличие от традиционной банковской системы, которая зависит от посредников, децентрализованные финансы функционируют как прямая экосистема между пользователями, позволяя любому человеку в любой точке мира участвовать в финансовых транзакциях без границ.

Но почему это важно? Потому что 1,7 миллиарда взрослых на планете до сих пор не имеют доступа даже к простому банковскому счету. А для тех, кто он есть, расходы, бюрократия и географические ограничения продолжают ограничивать их возможности. Децентрализованные финансы призваны разрушить эти барьеры.

Почему миру нужны децентрализованные финансы?

Исторически централизованные финансовые институты сталкиваются с двумя основными проблемами: недоверием и отсутствием доступа.

За годы мы стали свидетелями разрушительных финансовых кризисов, гиперинфляции и банковских коллапсов, затронувших миллиарды людей. Эти события показали, что концентрация финансовой власти в руках немногих очень рискованна. С децентрализованными финансами контроль возвращается к обычным людям.

Кроме того, неравномерный доступ к базовым финансовым инструментам — реальная проблема. Многие не могут взять кредит, не имеют безопасного места для хранения своих сбережений или не могут отправить деньги родственникам без потерь на комиссиях. Децентрализованные финансы способствуют финансовой демократии: открытому и равноправному доступу для всех.

С продуктами на базе децентрализованных финансов вы можете взять кредит менее чем за 3 минуты, открыть сберегательный счет мгновенно, переводить деньги между странами за считанные минуты и инвестировать в проекты, ранее недоступные. Всё это без подтверждения дохода, поручителя и бюрократии.

Технические основы децентрализованных финансов

Чтобы понять, как работают децентрализованные финансы, важно разобраться в технологии блокчейн и смарт-контрактах.

Представьте обычный контракт: вы и другой человек подписываете документ с определенными условиями. Теперь представьте этот же контракт, написанный на программном языке, хранящийся на компьютере, которым никто не управляет единолично. Это — смарт-контракт. Когда заранее установленные условия выполняются, контракт исполняется автоматически, без посредника. Например: как только вы внесете достаточную гарантию, заем автоматически будет перечислен на ваш кошелек.

Ethereum blockchain произвела революцию, введя Ethereum Virtual Machine (EVM), систему, которая позволяет писать такие смарт-контракты на языках Solidity и Vyper. Это сделало Ethereum второй по величине криптовалютой в мире после Bitcoin.

Однако Ethereum уже не единственная на рынке. Другие платформы, такие как Cardano, Polkadot, TRON, EOS, Solana и Cosmos, также поддерживают смарт-контракты, предлагая разные преимущества по скорости, стоимости и масштабируемости. Но когда речь идет именно о децентрализованных финансах, доминирует Ethereum: по данным DeFiPrime, из 202 зарегистрированных DeFi-проектов 178 работают на Ethereum.

DeFi против традиционных финансов: практическое сравнение

Чтобы по-настоящему понять отличие децентрализованных финансов, нужно сравнить их с традиционными (CeFi — централизованные финансы).

Прозрачность и доверие

В традиционной системе вы доверяете банку, что он защитит ваши деньги. Вы не знаете точно, как он инвестирует ваши средства, какие скрытые комиссии взимает или как принимает решения. Всё — черный ящик, управляемый невидимой организацией.

В децентрализованных финансах всё прозрачно. Все процессы, комиссии и решения принимаются на основе консенсуса с участием пользователей. Так как нет посредника, отсутствует единая точка отказа, уязвимая для взломов или манипуляций. Система не может управляться без ведома всех участников.

Скорость и стоимость

Международный перевод через банк занимает дни. Он зависит от межбанковской связи, местных правил и рабочих часов. Перевод через децентрализованные финансы — за считанные минуты. И стоит при этом значительно дешевле.

Доступность и ликвидность

Банки работают с понедельника по пятницу, в рабочие часы. В выходные или праздники доступ к многим услугам исчезает. Децентрализованные финансы работают 24/7/365, без исключений. Это обеспечивает более стабильную ликвидность, так как рынок никогда не закрыт.

Контроль и владение

В CeFi финансовое учреждение — «хранитель» ваших средств. Вы фактически не контролируете их. В децентрализованных финансах вы полностью сохраняете контроль над своими активами. Никто, кроме вас, не может получить доступ к вашим средствам. Это также исключает риск потери средств из-за взлома или банкротства учреждения.

Конфиденциальность

В то время как традиционные организации постоянно сталкиваются с внутренними (недобросовестные сотрудники) или внешними атаками, децентрализованные финансы используют модель peer-to-peer, где все имеют полный доступ и видимость, что значительно снижает риск манипуляций.

Основные инструменты экосистемы DeFi

Децентрализованные финансы базируются на трех ключевых столпах: децентрализованных биржах, стейбкоинах и кредитных сервисах. В совокупности эти инструменты создают полноценную альтернативную финансовую систему.

Децентрализованные биржи (DEXs)

Децентрализованная биржа позволяет обменивать криптоактивы без посредников и без предоставления личных данных (без KYC). Нет географических ограничений. Торговля полностью без доверия.

Существуют два основных типа: DEX на основе ордерных книг (как большинство традиционных бирж) и DEX на основе пулов ликвидности (более инновационные системы, использующие математические алгоритмы для облегчения обменов). Рынок DEX взорвался: сейчас заблокировано более 26 миллиардов долларов.

Стейбкоины: основа DeFi

Стейбкоин — это криптоактив с стабильной ценой, привязанный к реальному активу, например, доллару, золоту или корзине активов. Они решают важную проблему — чрезмерную волатильность криптовалют.

Основных типа четыре:

• На базе фиатных валют: USDT, USDC, PAX, BUSD — обеспечены реальными долларами, хранящимися в резерве
• На базе криптовалют: DAI — обеспечен сверхзалогированными криптоактивами для защиты от волатильности
• На базе товаров: PAXG, XAUT и другие — обеспечены золотом или серебром
• На базе алгоритмов: AMPL, ESD — управляются алгоритмами, контролирующими цену

За пять лет рыночная капитализация стейбкоинов превысила 146 миллиардов долларов, рост идет экспоненциально.

Кредитные сервисы и займы

Рынок займов — крупнейший сегмент DeFi. По состоянию на май 2023 года в протоколах DeFi заблокировано более 38 миллиардов долларов, что составляет почти половину всей заблокированной стоимости в экосистеме.

Ключевое отличие: в DeFi вам не нужен кредитный рейтинг, трудоустройство или сложная документация. Достаточно залога и кошелька. Это открывает доступ тем, кто не прошел бы проверку в традиционных банках.

Стратегии получения дохода в децентрализованных финансах

Для инвесторов, ищущих дополнительные доходы от своих криптоактивов, децентрализованные финансы предлагают несколько вариантов.

Стейкинг: сберегательный счет DeFi

Стейкинг — это как вклад в банк, но для криптовалют, использующих механизм Proof-of-Stake (PoS). Вы блокируете активы в пул и получаете награды со временем. Это пассивно и относительно безопасно для новичков.

Yield Farming: потенциально более высокая доходность

Yield farming — более сложный инструмент. Вы предоставляете ликвидность протоколам DeFi (даете взаймы свои активы, чтобы другие могли торговать) и получаете часть прибыли. Доходность может быть значительно выше, чем при стейкинге, но и риск увеличивается.

Ликвидити майнинг: за пределами Yield Farming

Хотя их часто путают, liquidity mining немного отличается. В то время как yield farming дает награды в виде APY за фиксированный период, liquidity mining предлагает токены LP (поставщика ликвидности) или токены управления в качестве вознаграждения.

Децентрализованный краудфандинг

С помощью DeFi вы можете финансировать проекты напрямую, без посредников. Инвестируйте свои крипто-запасы в обмен на долю будущих доходов. Это peer-to-peer краудфандинг, полностью прозрачный и без необходимости разрешений.

Реальные риски децентрализованных финансов

Несмотря на перспективы, децентрализованные финансы связаны с существенными рисками, о которых должен знать каждый участник.

Уязвимости программного обеспечения

Смарт-контракты могут содержать exploitable flaws. В 2022 году по оценкам безопасности хакеры использовали эти уязвимости и нанесли убытки более 4,75 миллиарда долларов в атаках на протоколы DeFi — рост по сравнению с 3 миллиардами в 2021 году.

Мошенничество и аферы

Анонимность и отсутствие KYC облегчают мошеннические схемы. Rug pulls (когда разработчики исчезают с деньгами) и pump-and-dump (искусственно раздувают цену и затем продают) были особенно популярны в 2020–2021 годах. Мошеннические проекты продолжают похищать средства недобросовестных инвесторов.

Временная потеря

Когда вы предоставляете ликвидность в DEX, цены двух токенов пары могут колебаться с разной скоростью. Если один растет, а другой остается стабильным, ваши прибыли могут пострадать. Это предсказуемо и расчетливо, но полностью устранить волатильность невозможно из-за криптовалютной природы.

Избыточное кредитное плечо

Некоторые протоколы деривативов предлагают кредитное плечо до 100x. В волатильном рынке это очень рискованно. Можно потерять всю залоговую сумму за считанные минуты. Надежные платформы ограничивают плечо для защиты пользователей.

Риск токена

Новые токены появляются ежедневно. Большинство пользователей не проводят должного исследования перед инвестированием. Без известных разработчиков или надежной поддержки новые токены часто обрушиваются, нанося полные потери инвесторам.

Регуляторные риски

Несмотря на то, что TVL (общая заблокированная стоимость) в DeFi достигает миллиардов долларов, регуляторы еще не установили четких правил. Если ваш проект попадет под запрет или вас обманут в DeFi, юридической защиты не будет — государство не защитит ваши средства.

Будущее децентрализованных финансов

Децентрализованные финансы прошли путь от экспериментальных приложений до полноценной альтернативной инфраструктуры. Потенциал огромен: сделать финансовые продукты доступными для миллиардов людей, исключенных из системы.

Ethereum продолжает доминировать, но платформы вроде Solana и Cardano набирают обороты. Обещает значительные улучшения следующая версия Ethereum (ETH 2.0) с шардированием и Proof-of-Stake. Ведется жесткая конкуренция между платформами за долю этого растущего рынка.

В рамках экосистемы DeFi создаются все более сложные приложения: сложные деривативы, управление активами, страховые продукты и многое другое.

Главный вывод: децентрализованные финансы предлагают свободу в финансовых операциях, но требуют личной ответственности. Вы — свой собственный банк — со всеми безопасностями и рисками, которые это влечет.

Перед участием в любом DeFi-проекте тщательно изучайте его. Понимайте риски, не инвестируйте больше, чем готовы потерять, и помните, что регулирование еще недостаточно развито. Но если вы понимаете, что делаете, децентрализованные финансы могут дать действительно революционные возможности, которых традиционная система никогда не предоставляла.