#BTC行情分析 Bitcoin опустился ниже 68 000 долларов, после крупнейшего в истории срока истечения опционов, волна которого еще не утихла, аналитики прогнозируют возвращение к 100 000 долларов к 2026 году!

Недавняя слабость крипторынка наконец-то выявила свою основную причину! По состоянию на закрытие 22 февраля 2026 года, международная цена биткоина составляет 67 230 долларов за монету, за последние 24 часа он снизился на 1,23%, за неделю — на 11,5%, за последний месяц — на 23,8%. Сравнивая с историческим максимумом в октябре 2025 года — 126 000 долларов, — падение почти на 47%, почти вдвое, вызывает тревогу у множества инвесторов. Многие задаются вопросом: несмотря на долгосрочный позитив в индустрии криптовалют, почему биткоин в последнее время остается слабым и колеблется вниз? Ответ давно скрыт в важнейшей новости — последний отчет Sentora Research указывает, что 26 декабря 2025 года биткоин столкнулся с крупнейшим в истории сроком истечения опционов, номинальная стоимость которых достигла 240 миллиардов долларов. Эти опционы в основном сосредоточены на платформах глобальных деривативных рынков, таких как Deribit, и именно они являются ключевой причиной давления на недавний курс биткоина. В этой статье — без воды и пустых слов — полностью разъясняются все вопросы: анализируется ситуация с 240 миллиардами долларов опционов, разбирается, как маркет-мейкеры используют хеджирование для сдерживания цен, раскрывается логика «периода снятия давления» по версии Sentora Research, и делается прогноз — сможет ли биткоин в первом квартале 2026 года снова преодолеть отметку в 100 000 долларов, чтобы помочь инвесторам точно понять дальнейшее развитие рынка.

Сначала разберемся: что означает истечение опционов на сумму 240 миллиардов долларов?
Перед тем как анализировать влияние, важно объяснить новичкам ключевой термин, чтобы не запутаться в профессиональной терминологии —
Опцион на биткоин — это по сути «контракт, договорившийся о покупке или продаже биткоина по фиксированной цене в будущем», а «истечение опциона» — это момент, когда срок действия этого контракта заканчивается, и стороны должны выполнить свои обязательства (исполнить опцион) или отказаться от них (отказаться от исполнения). В случае с опционом, истекающим 26 декабря 2025 года, есть два ключевых момента, которые определенно повлияют на рынок и являются основной причиной слабости курса:
1. Необычайный масштаб: номинальная стоимость достигла 240 миллиардов долларов, что значительно превышает все предыдущие объемы истечения опционов (ранее максимум — 180 миллиардов долларов). Это примерно 1,3% от текущей рыночной капитализации биткоина. Такой огромный объем истекающих опционов обязательно вызовет крупные рыночные колебания.
2. Высокая концентрация цен исполнения: большая часть открытых позиций по этим опционам сосредоточена на ценах выше 100 000 долларов — то есть многие инвесторы ранее договорились покупать или продавать биткоин по цене 100 000 долларов за монету, а текущая цена биткоина значительно ниже этой отметки, большинство таких опционов находятся в «вне денег» (их исполнение приведет к убыткам).

Особенно важно, что эти опционы сосредоточены на платформе Deribit — крупнейшей в мире бирже криптовалютных опционов, которая занимает более 85% рынка биткоин-опционов. Действия по истечению опционов на этой платформе напрямую формируют настроение и поток капитала в рынке деривативов, а значит — влияют на цену спот-рынка.

Основной вопрос: почему истечение опционов вызывает слабость курса биткоина?
Sentora Research четко указывает, что причина слабого курса — это «хеджирование маркет-мейкеров перед истечением 240 миллиардов долларов опционов».
Могут возникнуть вопросы: кто такие маркет-мейкеры? Почему их хеджирование может сдерживать цену? Логика очень проста — разъясняем:
Маркет-мейкеры — это посредники на рынке опционов, отвечающие за обеспечение ликвидности, принимая на себя обязательства по контрактам инвесторов. В случае, если большинство опционов сосредоточено на ценах выше 100 000 долларов, а цена биткоина остается ниже этой отметки, то по истечении большинство таких опционов будет «вне денег» — то есть их исполнение приведет к убыткам для держателей. Чтобы избежать убытков, маркет-мейкеры вынуждены заранее хеджировать свои позиции — то есть постоянно продавать биткоин на спотовом рынке, чтобы компенсировать возможные убытки по опционам.
Приведем пример: предположим, маркет-мейкер заключил множество контрактов, по которым инвесторы покупают биткоин по 100 000 долларов. Если цена биткоина поднимется выше этой отметки до срока истечения, инвесторы исполнят свои опционы, и маркет-мейкеру придется продать биткоин по 100 000 долларов. Если при этом рыночная цена выше, он понесет убытки. Чтобы этого избежать, он вынужден постоянно продавать биткоин, тем самым сдерживая цену и удерживая ее ниже 100 000 долларов.
Массовое же одновременное продажа биткоина маркет-мейкерами создает сильное давление на рынок, вызывая снижение курса и его колебания. Эта логика подтверждается рыночными данными:
В середине и конце декабря 2025 года (за неделю до истечения опционов) наблюдался резкий рост продаж — до 12 000 биткоинов за день, цена снизилась с 82 000 до 70 000 долларов;
в феврале 2026 года, после истечения, давление усилилось — цена упала ниже 60 000 долларов, а затем стабилизировалась около 67 000 долларов.
Кроме того, Sentora Research добавляет, что подобное «давление перед истечением» — не единичный случай. Исторические данные показывают, что при крупном объеме опционов (более 100 миллиардов долларов), если открытые позиции сосредоточены на ценах выше текущей, маркет-мейкеры вынуждены продавать активы, вызывая волатильность. И масштаб в 240 миллиардов долларов усиливает этот эффект в разы.

Положительный сигнал: Sentora Research настроен оптимистично! После истечения опционов наступит «период снятия давления»?
Несмотря на недавнюю слабость курса, Sentora Research дает ясный позитивный прогноз: после крупного истечения опционов рынок обычно входит в «период снятия давления», когда потенциальные покупатели начинают возвращаться, и биткоин может снова преодолеть 100 000 долларов уже в первом квартале 2026 года.
Ключевая логика этого сценария — «завершение хеджирования, снижение давления, возвращение покупателей»:
- После 26 декабря 2025 года маркет-мейкеры больше не будут вынуждены продавать биткоин для хеджирования убытков по опционам, и давление на рынок значительно снизится.
- Восстановится интерес со стороны инвесторов: часть средств, ранее ушедших на хеджирование, вернется в спотовый рынок, поскольку долгосрочная ценность биткоина остается признанной.
- Также, по мере снижения давления, инвесторы, ранее ожидавшие снижения, начнут входить в рынок, создавая поддержку для роста курса.
Исторический опыт подтверждает: анализ пяти крупнейших случаев истечения опционов (с объемом свыше 100 миллиардов долларов) показывает, что в 4 из них после истечения цена росла на 15-30% в течение 1-3 месяцев, и масштаб в 240 миллиардов долларов скорее всего усилит этот эффект.
На текущем рынке уже видны первые признаки: по состоянию на 22 февраля, инвесторы вывели из бирж около 474 миллионов долларов в биткоинах, что обычно свидетельствует о накоплении активов для долгосрочного хранения. Также, замедление оттока средств из фондов и даже небольшие покупки у некоторых фондов указывают на снижение паники и постепенное восстановление покупательской активности.

Объективный прогноз: сможет ли биткоин в первом квартале 2026 года снова преодолеть 100 000 долларов? (по периодам)
Исходя из текущей цены (67 230 долларов), мнения Sentora Research, динамики рынка и отраслевых трендов, делается объективный прогноз — рост или падение курса в будущем, с разбивкой по краткосрочным и среднесрочным периодам, без преувеличений и без введения в заблуждение, чтобы помочь инвесторам принимать взвешенные решения:

Краткосрочно (1-4 недели): колебания в диапазоне, постепенное снижение давления
На ближайшее время ожидается, что курс биткоина останется в диапазоне 65 000 — 72 000 долларов, с небольшими колебаниями, без сильных скачков вверх или вниз. Основные причины — еще не полностью прошедшее давление истечения опционов, сохраняющаяся неопределенность и осторожность участников рынка, а также приближающееся завершение части небольших опционов (на конец февраля — 7,3 миллиарда долларов). В результате цена будет постепенно стабилизироваться, чтобы подготовиться к следующему росту, с возможными небольшими колебаниями, но с ограниченным потенциалом снижения — ведь с максимума в 126 000 долларов падение почти на 47% уже произошло, и дальнейшее снижение маловероятно.

Среднесрочно (1-3 месяца, первый квартал 2026 года): возможен рост, но преодолеть 100 000 долларов сложно
С учетом мнения Sentora Research, в первом квартале 2026 года есть шанс на рост, однако преодолеть отметку в 100 000 долларов — задача очень сложная. Вероятнее всего, курс будет колебаться в диапазоне 85 000 — 95 000 долларов, с возможным краткосрочным пробоем и последующим возвратом.
Основные причины:
✅ Положительные факторы: снятие давления после истечения опционов, возвращение потенциальных покупателей, а также долгосрочный позитив в индустрии криптовалют, что может привести к росту курса на 20-30%, с достижением уровня 85 000 — 95 000 долларов, а возможно — и 95 000 долларов.
⚠️ Отрицательные факторы:
- текущая оценка биткоина все еще остается высокой, после сильного падения рынок стал более рациональным и не будет покупать по завышенным ценам;
- глобальная макроэкономическая ситуация остается неопределенной, опасения по поводу сокращения баланса ФРС еще не исчезли, и крупные институциональные инвесторы не спешат входить в рынок, что ограничивает возможность прорыва курса выше 100 000 долларов;
- спрос на защиту от снижения растет, и опционы пут с номинальной стоимостью около 5 миллиардов долларов ограничивают рост курса.
В целом, мнение Sentora Research о возможности возвращения курса к 100 000 долларов — это скорее долгосрочный сценарий, а в первом квартале 2026 года он маловероятен. Более вероятный сценарий — «колебания с ростом до 90 000 долларов, с трудом преодолеть 100 000 долларов».

Долгосрочно (6-12 месяцев): анализ капитала и трендов индустрии — 100 000 долларов остаются ключевой целью
На длительный срок успех зависит от двух факторов:
1. Глобальной регуляторной политики в отношении криптовалют (если регулирование ослабнет, капитал массово войдет в рынок, что подтолкнет цену вверх);
2. Объемов входящих институциональных инвестиций (сейчас доля институциональных инвесторов в биткоинах относительно низка, и их массовый вход станет основным драйвером роста).
Sentora Research считает, что если в первом квартале 2026 года биткоин успешно пройдет фазу стабилизации, то во втором квартале, при увеличении институциональных инвестиций и расширении применения криптовалют, курс постепенно приблизится к отметке в 100 000 долларов, а к концу года — сможет снова преодолеть этот уровень и даже установить новые исторические рекорды.