#CircleQ4EarningsSurge22.4%

Circle Internet Group (NYSE: CRCL), эмитент ведущей стейблкоин USDC, недавно опубликовала отчет о доходах за 4 квартал 2025 года (за четвертый квартал 2025 года, опубликованный 25 февраля 2026 года). Это объявление вызвало массовую положительную реакцию рынка, акции компании резко выросли — до 35% за один день в некоторых сессиях, что стало одним из самых сильных дневных приростов за всю историю. Результаты подчеркнули взрывной рост, обусловленный в первую очередь растущим спросом на стейблкоины на фоне более широких динамик криптовалютного рынка.

Ключевые финансовые показатели за 4 квартал 2025 (По сравнению с 4 кварталом 2024)
Общий доход и резервный доход: $770 миллионов долларов, что представляет собой сильный рост на 77% по сравнению с прошлым годом (YoY). Этот показатель уверенно превзошел консенсус-прогнозы аналитиков, которые колебались около $745–$747 миллионов долларов.

Скорректированная прибыль на акцию (EPS): $0.43, значительно превзойдя ожидания (прогнозы аналитиков варьировались от $0.16 до $0.35 в различных предварительных оценках). Это свидетельствует о существенном превышении, некоторые отчеты отмечают, что EPS превысил прогнозы примерно на 22–23% (например, превысив консенсус в $0.35 примерно на 22.86%).

Чистая прибыль от продолжающейся деятельности: $133 миллионов долларов, что кардинально отличается от всего $3–4 миллионов за аналогичный период прошлого года (увеличение примерно на $129–130 миллионов).

Скорректированный EBITDA: $167 миллионов долларов, рост на 412% по сравнению с прошлым годом, с впечатляющей маржой скорректированного EBITDA в 54%. Это демонстрирует сильную операционную эффективность и улучшение прибыльности.
Маржа дохода за вычетом затрат на распределение: около 40,1%, что показывает эффективное масштабирование несмотря на более высокие стимулы для партнеров.

Основные драйверы роста — показатели стейблкоина USDC
Главная история — это продолжающееся расширение USDC, флагманского стейблкоина Circle, привязанного к доллару США (второй по величине в мире после USDT Tether):
Объем USDC в обращении: достиг $75,3 миллиарда к концу 2025 года, рост на 72% по сравнению с прошлым годом. Этот рост опередил общий рынок стейблкоинов в несколько периодов, даже на фоне ценовых коррекций криптовалют в конце 2025 года.

Объем транзакций в блокчейне: достиг $11,9 трлн только в 4 квартале, рост на 247% по сравнению с прошлым годом. Это подчеркивает растущую практическую полезность и скорость использования USDC для платежей, DeFi, переводов и корпоративных случаев использования.
USDC на платформе: вырос в 5.6 раз по сравнению с прошлым годом до $12.5 миллиардов (примерно 17% от общего объема), что указывает на более сильное прямое внедрение в экосистему внутри инфраструктуры Circle.

Большая часть доходов (около 95–99% в последние периоды) поступает от резервных доходов — процентов, заработанных на высококачественных активах (преимущественно казначейских облигациях США и денежных эквивалентах), обеспечивающих USDC. Доходность резервов составляла около 3.81% в 4 квартале, немного снизилась из-за более низких базовых ставок, таких как SOFR, но массовый рост объема обращения более чем компенсировал это.

Общий контекст за 2025 год
За весь финансовый год 2025:
Общий доход и резервный доход: $2.7 миллиарда, рост на 64% по сравнению с прошлым годом.
Несмотря на сильную квартальную прибыльность в 4 квартале, за год в целом зафиксирован чистый убыток от продолжающейся деятельности примерно $70 миллионов долларов, в основном из-за разовых воздействий, таких как $424 миллионов долларов в виде компенсации на основе акций, связанной с условиями IPO компании в 2025 году.
Это контрастирует с положительной чистой прибылью в 2024 году, но внутренний бизнес-импульс явно ускоряется.

Реакция рынка и акций
Акции CRCL (которые вышли на биржу в середине 2025) резко выросли после публикации отчета — от предварительных утренних приростов до закрытия с ростом более 35% в некоторых отчетах, при этом объем торгов значительно вырос (например, на 407% выше среднего за одну сессию).
Рост отражает энтузиазм инвесторов по поводу внедрения стейблкоинов как устойчивой части криптоэкосистемы, даже во время более широких падений рынка. Это позиционирует Circle скорее как инфраструктурного финтех-игрока, чем как чистого крипто-посредника.
Аналитики отметили возможный потенциал роста, некоторые цели предполагают значительный дальнейший рост (например, одна компания предположила потенциал $130–$190 за акцию на основе многолетнего расширения USDC).
Прогноз и перспективы на 2026 год
Circle предоставила оптимистичный многолетний прогноз:
Ожидается, что обращение USDC будет расти со среднегодовым темпом роста (CAGR) в 40% на протяжении цикла.

"Другие доходы" (неотносительные источники, такие как платформа): прогнозируются на уровне $150–$170 миллионов.
Скорректированные операционные расходы: $570–$585 миллионов.
Маржа дохода за вычетом затрат на распределение (RLDC): ожидается в диапазоне 38–40%.
Этот прогноз свидетельствует о доверии к устойчивому спросу на цифровые доллары, корпоративным интеграциям и блокчейн-основным финансовым инструментам, несмотря на чувствительность к изменениям процентных ставок (низкие ставки могут оказывать давление на доходность резервов).
Почему это важно в более широком крипто- и финтех-ландшафте
Результаты Circle приходятся на время, когда стейблкоины доказывают свою устойчивость — выступая мостом между традиционными финансами и блокчейном, обеспечивая быстрые/международные платежи, ликвидность в DeFi и токенизированные активы. Рост доходов на 77% и увеличение USDC на 72% показывают, что утилитарное внедрение опережает циклы хайпа. Для инвесторов это укрепляет позицию Circle как лидера в инфраструктуре программируемых денег, а прибыльность за 4 квартал подтверждает, что модель масштабируется эффективно.

Результаты 4 квартала 2025 Circle — это явная история "превзошли и повысили": огромные показатели по доходам, EPS и прибыльности, вызванные взрывным ростом стейблкоинов. Число 22.4%, которое вы упомянули, вероятно, связано с относительным процентом превышения EPS в некоторых аналитических контекстах (например, превышение ожиданий на этот процент в некоторых предварительных оценках), но общие темпы роста значительно выше по всем показателям. Это укрепляет позицию Circle на пути к 2026 году, а рынок вознаграждает за выполнение планов.