1 Обесцененная акция SPAC, которую стоит купить сейчас

Трудно спорить с тем, что движение Owlet (OWLT 12,74%) на публичные рынки пошло не совсем по плану. Слияние через SPAC с Sanbridge было нацелено привлечь 325 миллионов долларов наличными, из которых 130 миллионов — от инвесторов PIPE (частных инвестиций в публичные акции). Но акции Sandbridge упали ниже 10 долларов за акцию, и большинство инвесторов предпочли выкупить свои акции, а не получать акции Owlet. В результате Owlet привлек всего 135,7 миллиона долларов от PIPE и SPAC.

С момента официального закрытия слияния в июле акции продолжают падать и на момент написания торгуются по 5,64 доллара, что дает рыночную капитализацию компании около 766 миллионов долларов. После завершения слияния через SPAC я считаю, что инвесторам нужно оценить Owlet как публичную компанию, и мне есть что в ней понравиться — это компания, занимающаяся детским здоровьем.

Источник изображения: Owlet.

Owlet уже является машиной роста

Owlet была уже быстрорастущей компанией даже до получения 135,7 миллиона долларов от публичных инвесторов. Годовой прогноз — 107 миллионов долларов выручки, валовая маржа 54-55%, скорректированная EBITDA — минус 24,5%. Это улучшение по сравнению с 2020 годом, когда выручка составляла 75,2 миллиона долларов, а валовая маржа — 47,5%.

В презентации для инвесторов руководство Owlet заявило, что ожидает рост выручки до 1,06 миллиарда долларов при EBITDA-марже 15,8%. Это может быть очень оптимистичным прогнозом, но у Owlet есть много перспектив на ближайшие годы.

Раскрытие истинного потенциала Owlet

На сегодняшний день Owlet в основном — американская компания, большая часть бизнеса приходится на Средний Запад. Компания может расти не только за счет расширения цепочки поставок в США, но и за счет международного расширения, что потенциально увеличит ее адресуемый рынок более чем в 7 раз.

Руководство оценивает, что в США ежегодно рождается около 25 миллионов детей — это текущий рынок. Следующий шаг — расширение в Европу, где ежегодно рождается 30 миллионов детей. В 2022 году Owlet планирует выйти на рынок Азии, где рождается 97 миллионов детей. В 2024 году — Латинская Америка, где ежегодно рождается 60 миллионов детей. Международное расширение должно стать важным драйвером роста, даже без добавления новых продуктов, но они тоже в разработке.

Основной продукт Owlet — умная носка, которая, скорее всего, продолжит стимулировать использование продукции компании. Но она также добавляет дополнительные продукты, такие как Duo — монитор для младенцев, ремень для беременных для контроля сердцебиения ребенка (в бета-версии), а также устройство для звука и света под названием Soothe, которое находится в разработке.

По мере роста экосистемы продуктов Owlet собирает ценную информацию о каждом ребенке. Это может стать критически важным для интеграции с телемедициной в долгосрочной перспективе. Могут автоматически отправляться предупреждения при изменении состояния ребенка, приложение может связываться с телемедицинской службой, а данные — передаваться врачу перед визитом. Пока Owlet не запустила свои телемедицинские услуги, но учитывая тревогу новых родителей, когда их ребенок болеет, это логичный программный продукт с добавленной стоимостью, основанный на уже имеющихся данных.

Регуляторы могут помочь Owlet

Owlet также пытается расширить рынок, сделав свой продукт стандартным и одобренным страховщиками и FDA. Носок Owlet сейчас проходит процедуру получения маркетингового разрешения FDA; компания надеется, что в будущем его смогут покрывать страховки для родителей.

Компания также ищет разрешение FDA на продукт BabySat, предназначенный для больных детей, требующих более тщательного мониторинга.

Получение одобрения FDA — это шаг к тому, чтобы стать таким же стандартом, как молокоотсос при выписке из больницы с новорожденным, и это может быстро открыть рынок для Owlet.

Прошлое слияние через SPAC

Очевидно, что в процессе слияния через SPAC были недостатки. Возможно, компания была переоценена, или инвесторы не одобряли условия блокировки акций. Но сейчас у Owlet рыночная капитализация 766 миллионов долларов, 135,7 миллиона долларов новых наличных, всего 15 миллионов долларов долга и быстро растущий бизнес.

Если Owlet сможет реализовать хотя бы часть своего потенциала роста, это может стать невероятной акцией для долгосрочного владения. Нет гарантий в ее результатах, но как родитель двух маленьких детей, я вижу ценность в продуктах Owlet, и считаю, что такие технологии станут стандартом через десять лет — и Owlet явно занимает лидирующие позиции.