Ландшафт стейблкойнов незаметно меняется, кто займет лидирующую позицию на рынке в 2 триллиона?

Автор: Крипто-рыцарь

Рынок стейблкоинов постепенно перестраивается, при этом USDT под управлением Tether по-прежнему занимает доминирующее положение в объеме цифровых долларов.

Однако USDC от Circle благодаря быстрому росту, объему торгов и преимуществам в соблюдении нормативных требований продолжает пробиваться вперёд, сокращая разрыв с USDT. Конкуренция на рынке смещается с простого соперничества по рыночной капитализации к борьбе за новые институциональные капиталы и соблюдение нормативных требований.

Общая рыночная капитализация стабильных монет по всему миру составляет около 315 миллиардов долларов, при этом USDT занимает 58% предложения (примерно 183 миллиарда долларов), уверенно удерживая статус крупнейшего резервного актива в криптовалютных долларах. В 2025 году планируется выпуск почти 50 миллиардов долларов USDT, что сохраняет его незаменимым в глобальных биржах, оффшорных рынках и в странах с высоким спросом на доллар.

Однако рост USDT уже замедляется: его текущая рыночная капитализация на 30 миллиардов долларов ниже пика в декабре 2025 года, достигавшего 187 миллиардов долларов. Темпы расширения замедлились.

В то же время USDC демонстрирует рост рыночной капитализации на 8% в месяц, достигнув примерно 79 миллиардов долларов — рекордного уровня. В 2025 году объем обращения USDC вырос на 72% по сравнению с прошлым годом, достигнув 75 миллиардов долларов, а объем транзакций на блокчейне взлетел до 18,3 триллионов долларов, значительно превосходя USDT, чей объем составляет 13,3 триллиона долларов. Эффективность перемещения капитала у USDC заметно выше.

Ключевые преимущества двух монет уже ясно различимы: Tether сосредоточен на запасах и хранении, опираясь на широкое покрытие бирж и спрос на новые рынки, укрепляя статус резервной валюты в криптовалютных наличных.

Circle же делает ставку на рост оборота и соблюдение нормативных требований: резерв USDC управляется компанией BlackRock, аудируется компанией Deloitte, а прозрачная и нормативная структура идеально подходит для расчетов между учреждениями и платежных систем. Visa уже сотрудничает с USDC для предоставления расчетных услуг, что соответствует требованиям закона США «GENIUS», позволяя им занимать лидирующие позиции в сегменте институциональных клиентов.

Эти различия в структуре рынка оказывают глубокое влияние на биткоин и криптовалютный рынок в целом. Стейблкоины, являясь основным источником ликвидности в сфере криптовалют, напрямую влияют на распределение ликвидности, предложение залогов и пути входа новых капиталов.

В будущем ликвидность биткоина, вероятно, станет более распределенной: оффшорные спотовые и деривативные рынки по-прежнему будут сильно зависеть от USDT, тогда как бизнесы, связанные с банками и платежными системами, скорее предпочтут USDC благодаря нормативным преимуществам.

Банк Standard Chartered прогнозирует, что к концу 2028 года объем рынка стейблкоинов может превысить 2 триллиона долларов, что на 1,7 триллиона долларов больше текущего уровня, и эта часть прироста станет ключевым конкурентным преимуществом.

Краткосрочно USDT сохранит лидерство благодаря своим запасам и глобальной дистрибуции, продолжая доминировать в сфере криптовалютных транзакций.

В долгосрочной перспективе преимущества USDC в области нормативного соответствия, интеграции с институтами и объемах торгов будут только расти. Следующий этап развития стабильных монет, скорее всего, будет характеризоваться параллельным ростом двух сильных игроков, и рынок уже не будет зависеть от единственного эмитента.

Для рынка ключевым вопросом станет не размер текущих объемов, а способность контролировать следующую волну новых капиталов в триллионных масштабах, которая станет связующим мостом между биткоином, биржами и традиционными финансовыми институтами.