Американские технологические акции и распродажа на рынке: многофакторное давление проверяет устойчивость рынка

Американские технологические акции в пятницу оказались под значительным давлением, поскольку одновременно с несколькими негативными факторами на рынке наблюдался широкий спад. Индекс S&P 500 снизился на 0,43%, промышленный индекс Dow Jones — на 1,05%, а Nasdaq 100 — на 0,30%. Фьючерсы на мини-индекс S&P за март снизились на 0,47%, а фьючерсы на Nasdaq — на 0,38%. Этот последний спад продлил потери с четверга, когда Dow достиг минимума за 3,5 недели, а опасения по поводу разрушительного потенциала искусственного интеллекта оказали давление на настроения инвесторов во многих секторах.

Уязвимость банковского и финансового сектора выявлена

Финансовый сектор понес значительные потери после краха британского частного кредитора Market Financial Solutions Ltd, что вызвало цепную реакцию опасений по поводу роста рисков дефолтов в банковской индустрии. American Express лидировала по падению в индексе Dow Jones Industrial, потеряв более 7%, в то время как Goldman Sachs и Morgan Stanley снизились более чем на 7%. Дополнительное давление оказали Capital One Financial, Synchrony Financial, Wells Fargo, Citigroup, Citizens Financial Group и Regions Financial, каждый из которых снизился на 5–6%. Эти резкие падения отражали растущую тревогу по поводу качества кредитов и возможных дефолтов по займам в условиях замедления экономики.

Технологические акции США сталкиваются с усиливающимися негативными факторами

Ослабление американских технологических акций было особенно заметным, вызванным возобновившимися опасениями о влиянии искусственного интеллекта на экономику и разочаровывающими прогнозами прибыли от ключевых технологических компаний. Nvidia снизилась более чем на 4%, а NXP Semiconductors, Lam Research и Qualcomm — более чем на 2%. Также под давлением оказались Advanced Micro Devices и ARM Holdings, снизившись более чем на 1%. Общий распродаж чипмейкеров подчеркнул растущую неопределенность относительно устойчивости спроса, связанного с ИИ, и оценки стоимости в полупроводниковой отрасли.

Компании-разработчики программного обеспечения и поставщики технологических услуг продолжили снижаться. Atlassian упала более чем на 5%, присоединились к ней Datadog, Oracle и Thomson Reuters, снизившись более чем на 3%. Salesforce, Microsoft и ServiceNow также снизились на 1–2%, что свидетельствует о широкой слабости в секторе корпоративного программного обеспечения.

Акции в сфере кибербезопасности понесли наибольшие потери среди технологического сектора

Среди американских технологических акций сектор кибербезопасности понес наиболее тяжелые потери. Zscaler упала более чем на 12%, несмотря на опубликованные во втором квартале скорректированные прибыли в размере 1,01 доллара на акцию, превысившие ожидания аналитиков в 90 центов. Эта противоречивая реакция подчеркнула опасения инвесторов, превзошедшие позитивные новости о прибыли. Okta снизилась более чем на 4%, а CrowdStrike Holdings и Cloudflare — на 1–2%, что отражает секторальные опасения по поводу устойчивости роста и сжатия оценки стоимости.

Данные по инфляции снижают ожидания по снижению ставок

Итоговый индекс цен производителей (PPI) в США за январь вырос на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,9% в годовом выражении, превысив ожидания в 0,3% и 2,6% соответственно. Более тревожно, что индекс PPI за исключением продуктов питания и энергии вырос на 3,6% в годовом выражении, превысив ожидания в 3,0% и достигнув максимума за десять месяцев. Этот более сильный, чем ожидалось, показатель инфляции фактически исключил возможность скорого снижения ставок Федеральной резервной системой, устранив потенциальную поддержку для акций и усилив общее пессимистичное настроение на рынке.

Экономические показатели дают противоречивые сигналы

Некоторые данные свидетельствуют о внутренней силе экономики. Индекс деловой активности MNI Chicago PMI за февраль неожиданно вырос на 3,7 пункта — до 57,7, превысив ожидания снижения до 52,1 и продемонстрировав самый быстрый рост за 3,75 года. Также расходы на строительство в США за декабрь выросли на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, превысив ожидания в 0,2%. Эти позитивные показатели поддержали умеренное восстановление рынка после худших уровней сессии.

Геополитическая напряженность повышает цены на сырье и неопределенность рынка

Обострение напряженности вокруг ядерной программы Ирана стало важным негативным фактором для оценки акций. Цена на нефть WTI выросла более чем на 2%, достигнув семимесячного максимума после того, как президент Трамп сделал пренебрежительные комментарии о дипломатических переговорах с Ираном, заявив: «Они не могут иметь ядерное оружие, и нам не нравится, как они ведут переговоры». Сообщалось, что американские переговорщики Kushner и Witkoff покинули Женеву разочарованными позицией иранских представителей по ядерным переговорам.

Государственные СМИ Ирана заявили о жесткой позиции по обогащению урана, настаивая на том, что запасы обогащенного урана должны оставаться внутри страны. США требуют либо передачи такого урана иностранным объектам, либо его разбавления, что создает постоянный тупик. Переговоры в Вене на следующей неделе могут определить, перерастет ли риторика в военные действия. Трамп установил крайний срок — 1–6 марта — для достижения ядерного соглашения и явно пригрозил военными ударами, если Иран не выполнит требования, что добавляет значительный геополитический риск в товарные и фондовые рынки.

Неопределенность торговой политики усиливает давление на рынки

Недавно введенные президентом Трампом 10%-ные тарифы на импорт вступили в силу после отказа Верховного суда утвердить его первоначальную концепцию «взаимных» тарифов. Впоследствии Трамп пригрозил повысить тариф до 15%, а представители администрации подтвердили, что разрабатываются официальные распоряжения о реализации, хотя сроки пока не уточнены. Президент использовал раздел 122 Закона о торговле 1974 года, который позволяет вводить тарифы на 150 дней без одобрения Конгресса. В своем послании к нации он подтвердил приверженность жесткой торговой политике, что создает дополнительную неопределенность для транснациональных корпораций и экспортно-зависимых секторов.

Рынки ставок отражают настроения избегания рисков

Облигации казначейства США на 10 лет выросли, закрывся на уровне +14 пунктов, а доходность по ним снизилась на 4,2 базисных пункта — до 3,962%. Это опустило доходность по 10-летним облигациям до четырехмесячного минимума в 3,955%, а сами облигации достигли пятимесячного максимума. Стремление к безопасности среди участников рынка акций усилило спрос на казначейские облигации, наряду с опасениями по поводу ухудшения ситуации на рынке частных кредитов и обострения напряженности между США и Ираном. Конечные корректировки портфелей в конце месяца, когда дилеры увеличивали дюрацию и покупали долгосрочные бумаги, оказали дополнительную поддержку.

Аналогичная ситуация наблюдается и на европейских рынках облигаций. Доходность по 10-летним немецким бундам снизилась на 4,7 базисных пункта — до 2,643%, а по 10-летним британским гилтам — на 4,2 пункта, до 4,233%, достигнув 14,75-месячного минимума в 4,231%. Ожидания по инфляции в еврозоне на январь снизились до 2,6%, что ниже ожиданий в 2,7%. Инфляция по гармонизированному индексу потребительских цен Германии за февраль выросла на 0,4% месяц к месяцу и на 2,0% в годовом выражении, оба показателя оказались ниже ожиданий, что свидетельствует о замедлении инфляционного давления в еврозоне.

Рынки сейчас закладывают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в марте на уровне 6%, а свопы указывают на всего 4% вероятность такого снижения на заседании ЕЦБ 19 марта.

Авиасектор страдает от ценового шока на нефть

Рост цен на нефть особенно негативно сказался на авиакомпаниях, у которых более высокие затраты на керосин напрямую сжимают прибыль. Лидер сектора — United Airlines Holdings — потеряла более 8%, за ней следуют American Airlines Group, Delta Air Lines и Alaska Air Group, каждая более чем на 6%. Southwest Airlines снизилась более чем на 3%. Уязвимость сектора к ценовым шокам стала очевидной, поскольку инвесторы пересмотрели прогнозы прибыли на фоне резкого роста цен на нефть.

Различия в корпоративных результатах скрывают внутреннюю слабость

Несмотря на широкий спад рынка, некоторые компании показали исключительные результаты. Dell Technologies выросла более чем на 21%, став самым сильным участником сессии, после публикации скорректированного операционного дохода за 4 квартал в размере 3,54 миллиарда долларов, превысившего консенсус в 3,27 миллиарда, а также объявившего о повышении дивиденда на 20% и расширении программы выкупа акций на 10 миллиардов долларов. Прогноз продаж AI-серверов вызвал энтузиазм инвесторов, заинтересованных в внедрении искусственного интеллекта.

Paramount Skydance выросла более чем на 20% после объявления о приобретении Warner Bros Discovery за 111 миллиардов долларов, превзойдя предложение Netflix. После выхода из торгового конкурса Netflix выросла более чем на 13%, возглавив рост Nasdaq 100, поскольку инвесторы пересмотрели стратегию и финансовую гибкость компании после отказа от сделки. Block выросла более чем на 16% после повышения прогноза валовой прибыли за год до 12,20 миллиарда долларов с 11,98 миллиарда, превысив ожидания в 11,91 миллиарда, несмотря на сокращение численности сотрудников примерно на 50%.

NCR Atleos Corp выросла более чем на 5% после объявления о приобретении за 6,6 миллиарда долларов компанией The Brink’s. Autodesk выросла более чем на 4% после публикации скорректированного прибыли за 4 квартал в размере 2,85 доллара на акцию, превысившего ожидания в 2,65 доллара, и предоставила прогноз прибыли на 2027 год в диапазоне 12,29–12,56 долларов, значительно превысивший ожидания в 11,59 доллара. Caris Life Sciences выросла более чем на 4% после прогноза годовой выручки в диапазоне 1,00–1,02 миллиарда долларов, превысившего ожидания в 993 миллиона.

Наоборот, значительные падения среди компаний с отчетами о прибыли подчеркнули жесткость рыночной среды. CoreWeave упала более чем на 18% после объявления о квартальном убытке в 89 центов на акцию, что шире ожиданий в 72 цента. Flutter Entertainment Plc снизилась более чем на 14% после квартальной выручки в 4,74 миллиарда долларов, ниже ожиданий в 4,94 миллиарда, а прогноз по выручке за год в США — 7,4–8,2 миллиарда долларов, что ниже консенсуса в 8,73 миллиарда. Duolingo снизилась более чем на 14% после прогноза годовой выручки в 1,20–1,22 миллиарда долларов, значительно ниже ожиданий в 1,26 миллиарда. Apollo Global Management снизилась более чем на 8% после сокращения квартального дивиденда с 38 до 31 цента, объяснив это списанием портфеля из-за проблемных кредитов. Rocket Lab снизилась более чем на 5% после объявления о задержке запуска ракеты Neutron до четвертого квартала.

Сезон отчетности приближается к завершению, показывая позитивные базовые результаты

Сезон отчетов за 4 квартал подходит к концу: более 90% компаний из индекса S&P 500 уже опубликовали результаты. Несмотря на общий спад рынка и секторальное давление на технологический и финансовый сектора, 74% из 472 компаний, отчитавшихся, превысили ожидания по прибыли. Bloomberg Intelligence прогнозирует рост прибыли S&P 500 за 4 квартал на 8,4%, что является десятым подряд кварталом роста по сравнению с прошлым годом. Исключая семь крупнейших технологических компаний (Magnificent Seven), ожидается рост прибыли за квартал на 4,6%, что свидетельствует о более широком росте прибыли и поддержке оценки акций в среднесрочной перспективе.

Международные рынки демонстрируют смешанную динамику на фоне волатильности

Международные фондовые рынки в пятницу завершили торги с разными результатами. Euro Stoxx 50 снизился на 0,38%, отражая опасения Европы по поводу геополитической напряженности и устойчивости экономического роста. Китайский Shanghai Composite вырос на 0,39%, демонстрируя избирательную силу в экспортно-зависимых секторах. Японский Nikkei 225 прибавил 0,16%, показывая умеренно позитивное настроение несмотря на глобальные негативные факторы, влияющие на развитые рынки.

Совмещение проблем банковского сектора, слабости технологического сектора США, инфляционных опасений и геополитической напряженности создало сложную ситуацию для инвесторов в пятницу, хотя внутренние показатели прибыли и отдельные позитивные экономические данные создают основу для возможной стабилизации и восстановления рынка.