Только что заметил кое-что интересное, происходящее с Circle прямо сейчас. Цена акции недавно достигла $110 , практически удвоившись с минимальных значений в начале этого года. Но то, что действительно привлекает мое внимание, — это не просто график — это история за ним.

Итак, Circle вышла на биржу, оказалась в типичной волне хайпа IPO, взлетела до $260, а затем рухнула до $50. Довольно жестко. Но вот что интересно: компания фактически перешла от чисто спекулятивной игры к реальным фундаментальным показателям. Их доходы за 2025 год достигли $2,7 миллиарда, что на 64% больше по сравнению с прошлым годом. Только в четвертом квартале доход составил $770 миллионов с ростом на 77%. Исключая разовые расходы на IPO и опционы, чистая прибыль за квартал — $133 миллионов. Это тот самый операционный рычаг, который характерен для финтех-гигантов — чем больше объем, тем ниже маржинальные издержки.

Геополитическая ситуация тоже сыграла свою роль. Цены на нефть выросли примерно на 15% за неделю, подняв инфляционные ожидания и снизив вероятность снижения ставок. Для большинства бизнесов это плохие новости, а для Circle — наоборот, идеально. Их основной доход идет с процентов по резервам. Пока ставки остаются высокими, они зарабатывают деньги. Резервы USDC достигли $753 миллиардов, увеличившись на 72% по сравнению с предыдущим кварталом. Даже небольшие изменения в спредах ставок оказывают огромное влияние на их прибыль.

Но самое важное: объем транзакций USDC в блокчейне достиг $11,9 трлн в четвертом квартале, что на 247% больше по сравнению с прошлым годом. Это уже не просто стейблкоин — это сеть расчетов. А в феврале что-то изменилось. USDC обработала $1,26 трлн в месяц, захватив почти 70% общего объема стабильных монет. Хотя USDT все еще занимает большую долю рынка — $184 миллиардов, — USDC стал фактическим средством обмена. Скорость транзакций определяет, кто контролирует поток капитала.

Почему? Интеграция с Visa — часть этого процесса: круглосуточные расчеты между банками-эквайерами и эмитентами, без задержек со стороны корреспондентских банков. Но настоящим катализатором стали AI-агенты. Появилось более 400 000 агентов с покупательной способностью, и 98,6% из них выбрали USDC. Средний размер транзакции? $0,31. Вот где вся игра. Традиционный банкинг не может эффективно обрабатывать микроплатежи в таком масштабе. А Circle создала инфраструктуру для этого.

Их программируемый набор инструментов позволяет разработчикам встроить логику кошелька прямо в AI-код. Через протокол Model Context Protocol, Claude, Cursor или другие AI могут генерировать скрипты, которые мгновенно вызывают платежи USDC. Протокол Cross-Chain Transfer Protocol решает проблему последней мили — агенты, работающие на Base, Solana или других L2, могут перемещать ликвидность между цепочками за секунды за менее чем цент. Вот эффект цепочки Circle: бесшовный, эффективный, созданный специально для экономики агентов.

Это уже не просто о доле рынка стейблкоинов. Circle позиционирует себя как инфраструктуру финансов для цивилизации AI. Он находится на пересечении доминирования расчетных сетей и суверенитета денег на базе агентов. В мире, полном неопределенности, владение инфраструктурным слоем — лучший бизнес. Формируется золотой крест Circle: фундаментальные показатели определяют оценку, рост экосистемы подпитывает ожидания, а платежи агентам открывают совершенно новый рынок. Довольно дикая трансформация по сравнению с тем, где они были всего несколько месяцев назад.