Wintermute: В криптовалютном рынке накопленная энергия ожидает высвобождения, но консенсус еще не сформирован, направление будет определено точкой триггера

ME News новости: 31 марта (UTC+8) Wintermute опубликовала сообщение, в котором говорится, что четырехнедельное «окно» смягчения обстановки подходит к концу, а проблема по-прежнему не демонстрирует признаков решения. Цена нефти Brent держится выше 112 долларов, а Ормузский пролив фактически закрыт, при этом вероятность повышения ставок продолжает расти. Макро-верхняя граница для рискованных активов ниже, чем месяц назад, что затрудняет устойчивое удержание цены Bitcoin выше 70 000 долларов. Срок экспирации 27 марта не только расчистил риск-позиции на сумму 14 млрд долларов, но и вывел из оборота потоки дельта-хеджирования, которые ранее заставляли спотовые цены колебаться вокруг диапазона ключевых страйков. При отсутствии такой поддерживающей структуры со стороны пассивных ордеров рынок с большей вероятностью столкнется с односторонним движением на фоне сокращения потоков капитала. Плюс к этому — отрицательные потоки ETF по Bitcoin и Ethereum, а также то, что хотя маржинальность по фьючерсам на бессрочные контракты высокая, при низкой волатильности в цикле нет четкого направления; такая рыночная картина не будет медленно развиваться, а скорее резко «взорвется». Если в дипломатической плоскости удастся добиться убедительного прогресса, а цена нефти откатится к уровню около 100 долларов, то у шортов появится риск быть вынужденными к закрытию позиций (short squeeze), а цена Bitcoin может отскочить в диапазон 70 000–74 000 долларов. Если смягчение обстановки продолжится, то сопротивление на уровне 74 000 долларов может быть поставлено под сомнение. И наоборот, если ситуация будет эскалировать дальше и нефть поднимется до 120 долларов, то цена Bitcoin может упасть до чуть более чем 60 000 долларов; если траектория цикла будет похожей, то даже до диапазона 50 000–55 000 долларов. Самое главное: проблема с направлением здесь вторична по отношению к самой рыночной структуре. Маржинальность по бессрочным контрактам высока, а funding rate колеблется в самом узком диапазоне за всю историю, при этом волатильность волатильности также сжимается. В какую бы сторону ни сработал катализатор, рыночная структура показывает, что амплитуда колебаний котировок, возникающих в результате этого, будет существенно выше уровня, который отражают текущие цены на спот, бессрочные контракты и опционы. (Источник: Foresight News)