#BitcoinMiningIndustryUpdates

Биткойн-майнинг переживает одну из самых интенсивных структурных трансформаций за всю историю. Награды за блок снизились до 3.125 BTC после прошлогоднего халвинга, а хэшрейт впервые за историю превысил зеттахеши, достигнув пика около 1.15 ZH/с. Больше вычислительной мощности, чем когда-либо, гонится за меньшей наградой за блок. Эта комбинация привела к тому, что операционные издержки для некоторых майнеров превысили $100 000 за BTC, и примерно 20% мелких операторов уже капитулировали.

Однако главная новость — это поворот. Крупные публичные майнинговые компании заключают сделки на миллиарды долларов по аренде своей инфраструктуры дата-центров компаниям AI и HPC. IREN заключила сделку почти на $10 миллиард с Microsoft. Сделка Cipher с AWS составляет $5.5 миллиардов. Core Scientific знаменит тем, что отклонил предложение на $9 миллиард от CoreWeave, рассчитывая на более высокую оценку своей компании. Майнеры, активно инвестирующие в AI, показывают лучшие результаты, чем те, кто сосредоточен только на Bitcoin, и этот разрыв в показателях акций становится трудно игнорировать.

Что касается аппаратного обеспечения, разрыв поколений ускоряется. Машины с энергопотреблением 9–16 джоулей на терахеш становятся новым стандартом. Всё, что выше 25 J/TH, быстро выводится из эксплуатации. Электроэнергия составляет примерно половину всех расходов в отрасли, поэтому эффективность уже не просто конкурентное преимущество, а необходимость для выживания.

Географически США удерживают около 40% мирового хэшрейта, при этом Техас остается центром концентрации. ОАЭ, Оман, Венесуэла и Сальвадор увеличивают свою долю, монетизируя stranded или геотермальную энергию, которая в противном случае шла бы впустую.

Политика тоже движется вперед. Закон «Майн в Америке», принятый в марте 2025 года, направлен на сертификацию отечественного Bitcoin и постепенный отказ от импортного оборудования, связывая майнинговую инфраструктуру с более широкой стратегией энергетики и производства в США.

Следующая точка давления уже видна: халвинг 2028 года. Майнеры, которые не зафиксируют дешевую долгосрочную энергию, не обновят свои фермы или не диверсифицируют источники доходов до этого времени, окажутся в структурно слабой позиции. Отрасль быстро консолидируется, и окно для действий сужается.