Только что наблюдал, как индекс S&P 500 потерял 2% в начале марта после того, как США и Израиль начали операцию против Ирана. Не совсем то начало года, на которое мы надеялись, особенно учитывая уже существующую неопределенность в торговой политике.

Что привлекло мое внимание, так это ситуация с нефтью. Брентовая нефть недавно достигла $94 за баррель — таких уровней мы не видели с конца 2022 года. Иран наносит удары по нефтяной инфраструктуре и танкерам вблизи Ормузского пролива, который ежедневно обрабатывает около 20% мировых запасов нефти и СПГ. Так что у нас идеальный шторм: нарушение поставок нефти, скачок цен на 30%, и теперь Уолл-стрит нервничает из-за того, что это может означать для корпоративных маржей и потребительских расходов.

Настоящий вопрос, который задают все — станет ли это более серьезной проблемой. Трамп говорит, что операция может занять четыре-пять недель, а может и дольше. Если цены на нефть останутся высокими, это создаст давление на инфляцию, и ФРС, возможно, придется держать ставки выше дольше. А это не очень хорошо для акций.

Но есть одна вещь — я анализировал, что происходило в 2022 году, когда Россия вторглась в Украину. Брентовая нефть достигла $120 за баррель и оставалась на этом уровне весь год. Фондовый рынок, конечно, пострадал. Но как только нефть наконец опустилась ниже $80 в декабре 2022 года, индекс S&P 500 вырос на 17% за следующие двенадцать месяцев. Стюарт Катц из Robertson Stephens отметил, что исторически геополитические шоки вызывают пики падений на 5-10%, но через двенадцать месяцев рынки обычно возвращаются в положительную зону.

Модель довольно ясна: такие геополитические события вызывают резкий, краткосрочный хаос, но редко мешают долгосрочному росту прибыли. Поэтому текущая волатильность на рынке акций может на самом деле стать возможностью для терпеливых инвесторов. Мы восстановились после каждого предыдущего снижения, и нет причин считать, что в этот раз все будет иначе.

Настоящий вопрос — усилится ли ситуация или начнет снижаться. Если цены на нефть продолжат расти, мы можем увидеть дальнейшее снижение. Но если ситуация стабилизируется в ближайшие недели, это может стать очередной возможностью для покупки для тех, у кого долгий горизонт. Так обычно развиваются события.