Только что я понял кое-что интересное о том, как центральные банки тихо меняют ландшафт мировых золотых резервов. Речь идет о 36 520,7 тоннах, хранящихся в системе на конец 2025 года — это примерно 17 процентов всего когда-либо добытого золота. Довольно удивительно, если подумать.

Что действительно привлекает мое внимание, так это изменение поведения. В течение долгого времени центральные банки были чистыми продавцами. Затем случился 2010 год, и всё перевернулось. Они стали покупателями, и, честно говоря, с тех пор не останавливаются. Только в прошлом году они добавили в свои хранилища 863,3 тонны. Это меньше, чем за предыдущие три года, (которые каждый превышал 1 000 тонн), но всё равно значительно выше исторической средней за 2010–2021 годы — 473 тонны в год.

Обоснование довольно простое: хеджирование инфляции, снижение рисков, экономическая стабильность. Но есть и более глубокий смысл. Согласно опросу World Gold Council, проведенному в середине 2025 года, 95 процентов центральных банкиров ожидают, что мировые золотые резервы продолжат расти в течение следующих 12 месяцев. Восемьдесят пять процентов отметили, что кризисное поведение золота очень важно для их решений. По сути, это говорит о том, что центральные банки готовятся к чему-то.

Давайте разберем, кто что держит. США доминируют с 8 133,46 тоннами — большая часть хранится в глубоких хранилищах в Денвере, Форт-Ноксе и Вест-Пойнте. Германия занимает второе место с 3 350,3 тоннами, хотя они тихо репатриируют золото из иностранных хранилищ. Италия держит 2 451,9 тонны, Франция — 2 437 тонн (все хранится внутри страны в их знаменитом хранилище La Souterraine), а Россия — 2 326,5 тонны, полностью хранящиеся дома.

Особенно интересна история Китая. Народный банк перешел с 400 тонн в 2001 году на примерно 2 306,3 тонны сегодня — это рост на 459 процентов за два десятилетия. В 2024 и 2025 годах они были одними из ведущих покупателей, а на январь 2026 года у них уже 15-месячная подряд покупательская серия. Швейцария держит 1 039,9 тонны, Индия — 880,2 тонны (с их первым крупным репатриационным проектом из Лондона с 1991 года), Япония — 846 тонн, а Турция — 613,7 тонны.

Что же общего в этой ситуации? Центральные банки по сути сигнализируют, что рассматривают золото как стратегический актив на случай будущих событий. Постоянство в поведении как развитых, так и развивающихся стран говорит о том, что это не просто локальная тенденция — это скоординированный сдвиг в управлении резервами. История мировых золотых резервов — это не только цифры; это то, как институты позиционируют себя на фоне экономической и геополитической неопределенности. Стоит обращать на это внимание.