Только что произошло нечто довольно значительное в регуляторной сфере. SEC одобрил цифровой фонд WisdomTree Treasury Money Market, который позволяет осуществлять настоящую круглосуточную торговлю с мгновенным расчетом через блокчейн. Это не просто небольшое изменение в работе взаимных фондов.

Вот что на самом деле изменилось. Ранее инвесторам WTGXX приходилось рассчитываться по стоимости активов на конец дня, как в традиционных взаимных фондах. Теперь брокер-дилер может торговать против собственного инвентаря круглосуточно, а расчет происходит мгновенно на блокчейн-основе. Основная структура фонда остается той же, но механика ликвидности полностью изменилась.

Что делает это особенно интересным, так это модель хранения активов. Сделки происходят против инвентаря дилера, а не напрямую с фондом, что означает получение настоящей ликвидности 24/7 без необходимости полной реструктуризации фонда. WisdomTree также добавила непрерывный учет дивидендов, отслеживаемый в блокчейне, поэтому даже внутридневные переводы учитывают доход пропорционально. Они начинают внедрять это сначала для институциональных клиентов через платформу Connect.

Это важно, потому что мы наблюдаем, как традиционные финансы медленно мигрируют инфраструктуру в блокчейн. Токенизированное пространство казначейских инструментов уже превысило 10 миллиардов долларов номинальной стоимости, причем только фонд BlackRock BUIDL держит более 2 миллиардов заблокированных активов. Circle, Ondo Finance, Securitize — все работают в этой области. Но одобрение WisdomTree отличается тем, что это крупный управляющий активами, получающий регуляторное разрешение на работу круглосуточных рынков для продуктов денежного рынка.

Скорость расчетов и повышение операционной эффективности — это реальность. Больше никаких батчей в конце дня. Больше никаких задержек T+1 или T+2. Мгновенная окончательность на блокчейне. Если эта модель масштабируется на другие классы активов, мы станем свидетелями фундаментального сдвига в инфраструктуре рынков капитала.

Интересно, как это сочетается с традиционным регулированием и блокчейн-основами. Им понадобилась освобождающая льгота от SEC и одобрение FINRA, и они ее получили. Это сигнализирует, что регуляторы комфортно относятся к этой гибридной модели — сохраняя структуру фонда, позволяя расчетам происходить на децентрализованной инфраструктуре.

Для трейдеров и институциональных участников, следящих за этим пространством, это одобрение фактически доказывает, что регуляторный путь существует. Если WisdomTree сможет получить одобрение на круглосуточную торговлю для казначейских фондов, другие управляющие активами последуют за ними. Инфраструктура уже строится, а регуляторные рамки становятся яснее.