Только что услышал о чем-то, что скрывалось за кадром. По слухам, Илон Маск исследует возможность слияния SpaceX, Tesla и xAI — и если это действительно произойдет, то это объединит одну из крупнейших в мире корпоративных позиций по биткоину под одним руководством. Речь идет о почти 20 000 BTC, которые в настоящее время оцениваются примерно в 1,46 миллиарда долларов по сегодняшним ценам.

Чтобы понять масштаб, это сделает их седьмым по величине держателем BTC в мире. Довольно значимо, если подумать.

Вот где становится интересно. SpaceX тихо держит биткоин с начала 2021 года и в настоящее время контролирует примерно 8 285 BTC — около $605 миллионов долларов. Tesla владеет 11 509 BTC, оцененных примерно в $840 миллионов. Сейчас ни одна из компаний не дала сигналов о планах покупать или продавать в рамках этих обсуждений, но сама концентрация уже важна.

Настоящая сложность возникает с точки зрения управления и учета. Tesla публична, поэтому она подчиняется правилам учета по справедливой стоимости. Это означает, что каждое колебание цены биткоина напрямую влияет на прибыль. Только за прошлый квартал Tesla понесла убыток в $239 миллионов долларов после налогов по цифровым активам, когда BTC упал с $114K до уровня $80 тысяч. SpaceX, будучи частной компанией, избегала такой квартальной видимости — пока что. Но если SpaceX станет публичной компанией (, что, судя по всему, они рассматривают), — все изменится. Институциональные инвесторы, проводящие due diligence, вдруг начнут учитывать криптовалютные активы в своих анализах.

История Tesla с биткоином добавляет еще один слой чувствительности. Они приобрели $1,5 миллиарда в начале 2021 года, продали часть, а затем сбросили примерно 75% своих активов вблизи минимумов медвежьего рынка в 2022 году. Такой послужной список делает любой новый фокус на биткоиновые казначейские счета Маска более актуальной темой для инвесторов. Не то чтобы эти активы составляли значительную часть ежедневных объемов торгов — нет. Но на границах корпоративная концентрация важна, особенно когда обсуждается, действительно ли биткоин должен быть частью корпоративных балансовых отчетов.

Переговоры о слиянии подчеркивают то, что происходит тихо: биткоин стал частью некоторых из самых ценных технологических компаний мира. Даже когда это не в центре внимания, он присутствует на балансовых отчетах. И это само по себе заставляет инвесторов внимательно следить за ситуацией.