Я вникал в эту тему всю прошлую неделю, изучая предложение USDC на новых платформах DeFi.

Что я обнаружил, было честно говоря удивительно. Эффект сети здесь гораздо сильнее, чем я ожидал.
Вот что происходит на самом деле, когда протоколы выбирают свой слой расчетов:
В начале 2024 года предложение USDC на Hyperliquid, Polymarket, MakerDAO и Lighter составляло, возможно, несколько сотен миллионов в сумме.
К маю 2026 года мы уже смотрим на масштаб в миллиарды.
Это примерно 50-кратный рост менее чем за два года, и интересная часть не только в цифрах.
Это понимание того, почему это накапливается именно так.
@circle's CCTP V2 позволяет USDC перемещаться между 13+ цепочками за примерно 8-20 секунд.
Нативные 1:1 переводы, без ликвидных пулов, обернутых токенов или риска мостов.
Когда Polymarket перешел на нативную инфраструктуру USDC, они были довольно откровенны.
Приоритетом было устранение риска мостов.
Это логично, когда вы обрабатываете $22B в объеме и вам нужна абсолютная уверенность в расчетах.
Но вот что становится действительно интересно:
К началу 2026 года Hyperliquid держал примерно 5-5,5 миллиардов долларов в USDC.
Более 8% всего циркулирующего предложения в определенные моменты.
Они увидели такую концентрацию и подумали: «Нам, наверное, стоит запустить собственную стейблкоин».
И они сделали это. USDH, с одобрением управления, институциональной поддержкой, всей этой историей.
Что произошло?
USDH остался довольно маленьким, в то время как USDC просто... оставался доминирующим.
Решение показывает все о зависимости от пути: Coinbase в итоге стал официальным деплоером казначейства USDC в системе AQAv2, с доходностью, при которой до 90% доходов от резервов возвращается протоколу.
Даже при всей институциональной поддержке и ясных экономических причинах для переключения, как только интеграция USDC становится достаточно глубокой, его вытеснить практически невозможно.
И понятно почему.
Когда протокол действительно интегрирует USDC:
- Смарт-контракты оптимизируются под ликвидность USDC
- Механизмы ликвидации настраиваются вокруг оракулов USDC
- Институциональные партнеры начинают строить вокруг CCTP
- Это становится именно тем, что все ожидают
Каждая новая интеграция делает следующую дешевле и проще.
Это самоподдерживающаяся цепочка, где издержки переключения постоянно растут на уровне протокола.
Цифры подтверждают это:
- USDC: 18,3 трлн долларов объем переводов (2025)
- USDT: 13,2 трлн долларов объем переводов (2025)
- Рыночная капитализация USDC: примерно 50% от USDT
Впервые USDC обошел USDT по объему, несмотря на то, что в два раза меньше по размеру.
DeFi-протоколы специально используют USDC в качестве основного залога. (Хотя, честно говоря, USDT все еще доминирует в розничных и централизованных биржах.)
Закон GENIUS, принятый в июле 2025 года, фактически просто закрепил то, что уже происходило органически, поскольку USDC уже соответствовал этим стандартам соответствия до того, как они стали официальными требованиями.
И все это развивается именно так, как ожидаешь, благодаря эффектам сети:
Больше протоколов выбирают USDC → Ликвидность углубляется → Интеграция становится проще → Еще больше протоколов выбирают USDC.
Circle запускает блокчейн-майннет @arc в 2026 году вместе с BlackRock, Goldman Sachs, Visa, AWS.
Все крупные игроки. USDC — это нативный газовый токен.
Он переходит от просто валюты расчетов к фактической программируемой инфраструктуре.
Bloomberg прогнозирует, что объем платежей в стейблкоинах может достичь 56 трлн долларов к 2030 году.
Если USDC сохранит хоть какую-то значимую долю потоков, связанных с DeFi, речь идет о десятках триллионов долларов ежегодных расчетных операций через эту инфраструктуру.
График @artemis показывает очевидное:
на всех этих новых платформах, которые действительно важны, USDC становится слоем расчетов, вокруг которого строится все остальное.
Hyperliquid уже превысил 5 миллиардов долларов.
Какой протокол, по вашему мнению, достигнет следующего крупного рубежа?