GateUser-67ade612

RWA-перпы перешли от CEX к DEX менее чем за год.
На площадках, которые отслеживает @AleaResearch, теперь DEX’ы обрабатывают примерно $24B в неделю, тогда как на CEX приходится около $3B .
Год назад их доля была около 20%. К июню она достигла 89%, а точка перехода случилась в декабре.
Главным драйвером стали структурные изменения.
@HyperliquidX HIP-3 поменял скорость запуска новых перп-рынков:
- Октябрь: HIP-3 вышел в прод, позволяя деплойерам стейкнуть 500K HYPE и создавать собственные рынки
- Ноябрь: Growth Mode сократил протокольные комиссии на 90%
Деплойерам по-прежнему нужно управлять фи

$ONDO находится на рыночной капитализации $1.49 млрд.
~$3.5B+ AUM платформы. 63-67% каждой токенизированной акции торгуются на блокчейне. Токен упал на 85% от максимумов.
Я внимательно следил за этим, и разрыв между тем, что было создано, и тем, как рынок это оценивает, трудно игнорировать.
Большинство знают продукты:
🔸 OUSG объединяет ликвидность из BlackRock BUIDL, Fidelity, Franklin Templeton, State Street и трех других в единую оболочку казначейских облигаций с круглосуточным погашением.
🔸 USDY — один из ведущих доходных стейблкоинов на Solana, ~4.5-5% годовых.
🔸 Global Markets имеет 4

Итак, Aave запустился на @monad в четверг и привлек $75M депозитов в первый день. Что это говорит о сети, на которой он разместился?
Две вещи обеспечили такую скорость. У Monad было $425M стейблкоинов в сети без серьезной кредитной площадки, а Фонд Monad выделил $15M стимулов при запуске. Появилась доходность, ликвидность уже была, депозиты последовали.
Депозиты при запуске легко объяснить. Более сложный вопрос: что Monad изменит для @aave, когда эти стимулы остынут.
Каждый кредитный протокол имеет одинаковую структурную слабость во всех сетях: окно ликвидации.
Когда цены залога падают, лик

Впервые стабильность модуля GHO принесла доход выше, чем проценты по займам. $438k в марте — более 50% общего дохода.
Доход поступает от резервов, размещённых в пулах Aave, а не от заёмщиков GHO, выплачивающих проценты по займам.
К апрелю 2026 года разрыв увеличился: $787k от GSM против $249k от заёмщиков из $1,19 млн общего ежемесячного дохода GHO.
Большинство стейблкоинов протоколов зарабатывают одним способом. Пользователи занимают, платят проценты, эти проценты — доход. Проблема в том, что доход меняется вместе с рыночным циклом: на хороших рынках больше заимствований, на спокойных —

Рынок все еще смотрит на старую версию $PENDLE .
Цена около $1.26, близка к уровню марта перед движением на 75%. Разница в том, что протокол под токеном с тех пор изменился.
Тогда у Pendle было три явные проблемы:
- Сложная токеномика
- Низкое участие в стейкинге
- Доходные продукты, которые многие все еще считали нишевой частью DeFi
Продукт был полезен, но дизайн токена вызывал трения.
Затем в январе 2026 года Pendle заменил vePENDLE на sPENDLE.
vePENDLE требовал от пользователей блокировки токенов на срок до 2 лет, что удерживало участие на уровне около 20%. sPENDLE изменил модель на стейкинг

Помимо недавних обновлений @SuiNetwork, которые вышли на этой неделе, одна вещь всё ещё выделяется больше всего
Самый недооценённый ход прямо сейчас не связан с TVL или объемом DEX. Речь идёт о том, кто действительно получает возможность участвовать в сети в масштабах
Sui только что запустил Confidential Transfers в публичную бета-версию на Devnet. Но настоящий сигнал приходит, когда вы отдаляетесь и видите проекты вроде @karrier_one, строящие на его основе
Конфиденциальность на уровне маршрутизации ощущается по-другому. Большинство цепочек добавляют шифрование после того, как транзакция уже в

Токенизированные казначейские облигации не лидируют в RWA, потому что они самые захватывающие активы.
Они лидируют, потому что это самый простой актив реального мира для DeFi, чтобы его застраховать.
Это важная часть.
Продукт казначейства с коротким сроком обращения является ликвидным, приносит доход, знаком институциям и достаточно простым для протоколов, чтобы оценивать его как залог.
Частный кредит пока не может делать это чисто.
Частный капитал определенно не может.
Так что, когда рыночная капитализация RWA в блокчейне выросла с менее $6B год назад до почти $32B к середине июня 2026 года

Взволнован возможностью получить вознаграждение за $VOGAZAI , запущенное сообществом @virtuals_io. Буду продолжать развивать 💪

Я вникал в эту тему всю прошлую неделю, изучая предложение USDC на новых платформах DeFi.
Что я обнаружил, было честно говоря удивительно. Эффект сети здесь гораздо сильнее, чем я ожидал.
Вот что происходит на самом деле, когда протоколы выбирают свой слой расчетов:
В начале 2024 года предложение USDC на Hyperliquid, Polymarket, MakerDAO и Lighter составляло, возможно, несколько сотен миллионов в сумме.
К маю 2026 года мы уже смотрим на масштаб в миллиарды.
Это примерно 50-кратный рост менее чем за два года, и интересная часть не только в цифрах.
Это понимание того, почему это нака