Специальный репортаж Forbes: Кросс-граничные платежи в стейблкоинах стали быстрее, но пока не дешевле.

Автор: Aaron Stanley; перевод: Jiahuan, ChainCatcher

Индустрия трансграничных платежей с использованием стейблкоинов быстро растет.

Ранее в этом месяце сотни компаний собрались на конференции Bitso Business Stablecoin в Мехико. Спросите любую из присутствующих компаний, и вы получите один и тот же ответ: технология зрелая и доступна, регуляторная среда улучшается, объемы транзакций растут.

Но если потратить время и поговорить с теми, кто реально перемещает средства через границы, вы увидите более тонкую картину: трансграничные платежи на основе стейблкоинов быстрее, доступнее и становятся все надежнее. Однако по цене эта отрасль пока не выполнила своих обещаний.

Откуда берется разрыв? Валютные брокеры обычно берут 60-70 базисных пунктов за трансграничные платежи поставщикам, стейблкоины обещают снизить эту комиссию до 2-5 базисных пунктов — направление ясное. Однако глубокие пулы ликвидности, которые могли бы реализовать такое снижение затрат, пока не созданы в масштабе.

Bitso Business — это B2B-подразделение одной из крупнейших криптобирж Латинской Америки. Его руководитель Имран Ахмад говорит прямо: пока институциональная ликвидность не хлынет в эти каналы, ценовое преимущество стейблкоинов остается лишь теоретическим. Как только банки начнут подключаться напрямую, ценообразование снизится, и этот расчет изменится.

В интервью на полях конференции Ахмад пояснил: «Они быстрее и лучше, в этом нет сомнений; они работают 24/7, в этом тоже нет сомнений. Но дешевле ли они? Пока нет. Сначала нужно построить пулы ликвидности».

Решение проблемы доверия

Чтобы привлечь эту ликвидность в онлайн, потребуются некоторые изменения в поведении.

Представьте себе среднего импортера в Сантусе (крупнейший порт Латинской Америки), который годами обрабатывает платежи через одного и того же местного валютного брокера. Этот брокер берет 60-70 базисных пунктов. Теоретически решение на основе стейблкоинов могло бы выполнить тот же платеж за небольшую часть этой стоимости.

Но этот импортер вряд ли измеряет сделку в базисных пунктах. Он думает о надежном агенте, который управлял его валютой десять лет: том, кто всегда отвечает на звонки и всегда все улаживает.

Именно эти отношения, построенные на доверии, являются настоящим барьером для внедрения стейблкоинов в B2B-платежах. Они будут разрушаться медленно: когда ценовой разрыв станет слишком большим, чтобы его игнорировать, когда новое поколение практиков перестанет воспринимать личные отношения как нечто само собой разумеющееся.

«В конечном счете все сводится к доверию», — говорит Эзра Кебраб, генеральный директор Caliza. Caliza — компания по трансграничным платежам, которая обрабатывает платежи поставщикам и транзакции по управлению капиталом между Латинской Америкой, Северной Америкой и Азией.

«Это не просто „я самый дешевый и быстрый вариант", — добавляет Кебраб. — Знаете ли вы, какие последствия могут быть, если этот платеж не соответствует требованиям контрагента?»

Дополняя Swift, а не заменяя его

Вопреки некоторым заявлениям в сфере платежей на стейблкоинах, компании, которые действительно получают признание рынка, — это те, кто больше не рассматривает существующую инфраструктуру как врага.

Клиенты Caliza варьируются от таможенных брокеров в Сантусе до глобальных платежных процессоров, таких как Flutterwave, Skydo из Индии; в денежных потоках из Латинской Америки в Китай компания также сотрудничает с платежным партнером LianLian.

Несмотря на работу через каналы стейблкоинов, Caliza по-прежнему проводит многие транзакции через Swift. Причина в том, что в платежах поставщикам правильная отправка средств так же важна, как и быстрая. Перевод с неправильным налоговым номером или отсутствующими полями платежа может привести к бессрочной задержке товаров на таможне.

«Некоторые из моих коллег, возможно, называют себя „убийцами Swift", — говорит Кебраб, — но я считаю, что Swift проделал отличную работу по созданию стандартизации, необходимой для платежей поставщикам».

Эта готовность работать бок о бок с традиционными системами, а не против них, превратилась в устойчивый рост. С момента основания месячный прирост Caliza превышал 40%, а в прошлом месяце достиг 60%.

Чтобы не зависеть от посредников, компания с нуля построила собственные лицензии и банковские партнерства. Это решение, которое на ранних этапах казалось дорогостоящим, теперь все больше выглядит как конкурентное преимущество.

Ахмад из Bitso считает, что за последний год рост компаний, работающих со стейблкоинами на этих трансграничных коридорах, был впечатляющим; но, учитывая структуру и высокорегулируемый характер этого бизнеса, он ожидает, что в конечном итоге произойдет естественный отбор.

«Траектория роста этих компаний завораживает, — говорит он. — Пока еще не появилось „кладбище" компаний по стейблкоинам. Но я думаю, что когда-нибудь оно появится».

По его мнению, кто в конечном итоге устоит, зависит от трех вещей: лицензий, фиатных каналов и ликвидности. Постройте все три — и у вас будет настоящий бизнес. «В противном случае вы всего лишь посредник».