Amelia1231

#ArthurHayes看好HYPE超越SOL
Артур Хейз высоко ставит ставки: Почему HYPE может превзойти SOL?
Один, высокие ставки: 100 000 долларов на то, что HYPE обгонит SOL к концу года
По мере того, как нативный токен Hyperliquid HYPE превысил 75 долларов и достиг нового исторического максимума, эта ожесточенная гонка за титул «короля ликвидности» вступает в ключевую точку.
Соучредитель MEX, Артур Хейз, недавно сделал громкое заявление в социальных сетях: он твердо верит, что HYPE в этом бычьем рынке по крайней мере обгонит SOL. Он публично бросил вызов долгосрочным сторонникам Solana и соучредителю Multicoin Capital Кайлу Самани: поставив 10 тысяч долларов на благотворительность, он заявил, что HYPE превзойдет любую криптовалюту из топ-10 по рыночной капитализации к концу этого года. Самани принял вызов, выбрав SOL в качестве соперника.
Этот пари — не просто личное «джентльменское» противостояние, а также столкновение двух ценностных нарративов в криптомаркете.
Два, основная логика Хейза: тройное преимущество, закрепляющее HYPE
Логика бычьего настроя Хейза основана не на пустых словах, а на строгом структурном анализе.
(1) Техническая позиция: «торговая цепочка» специально для деривативов
Hyperliquid не строится на универсальной блокчейн-платформе для децентрализованных бирж, а использует собственную L1-основную сеть, специально разработанную для низколатентных исполнения бессрочных контрактов, обеспечивающую подтверждение за доли секунды. Эта «торговая» позиция позволяет предлагать значительно более низкие комиссии, чем централизованные биржи — всего 0,045% за исполнение бессрочных контрактов и 0,015% за размещение ордеров, что привлекает профессиональных трейдеров, а не спекулянтов-розничных инвесторов. Недавно CFTC одобрила Hyperliquid для предоставления бессрочных контрактов, что дополнительно открывает доступ институциональным участникам.
(2) Бизнес-модель: реальный доход и токеномика, основанная на доходах
В отличие от многих проектов, чья оценка поддерживается нарративами, Hyperliquid уже доказал свою способность генерировать доходы. По данным, за последние 30 дней платформа принесла около 57,9 миллионов долларов дохода, превзойдя Ethereum и став вторым по доходам проектом в области блокчейн-приложений. Общий доход протокола превысил 1,16 миллиарда долларов, а номинальный объем торгов за последний год достиг 26 триллионов долларов.
Самое важное — механизм доходов: более 97% комиссий протокола направляется на выкуп и сжигание HYPE, и с момента запуска было выкуплено около 14% циркулирующего предложения. Это означает, что чем активнее торги на платформе, тем больше происходит выкуп и сжигание токенов, создавая самоподдерживающийся цикл «рост доходов → сокращение предложения → рост цены».
(3) Институциональный катализатор: канал ETF уже открыт
Фондовый биржевой фонд (ETF) HYPE начал торговаться 12 мая, а к 1 июня объем привлеченных средств превысил 109 миллионов долларов. Гигант управления активами Grayscale заявил, что HYPE «недооценен», и его руководитель по исследованиям отметил, что по отношению к прибыли (PE) HYPE составляет около 14, что значительно ниже Coinbase (44) и Robinhood (37).
Три, сравнение данных: HYPE приближается к ключевым позициям SOL
По рыночной капитализации и доходам, HYPE быстро сокращает разрыв с SOL:
· Пересечение оценки: полностью разводненная оценка (FDV) Hyperliquid официально превзошла Solana в конце мая, достигнув примерно 560 миллиардов долларов;
· Доходы по протоколу: за 7 дней, по протоколу, Hyperliquid немного опередил Solana — 12,6 миллиона долларов против 11,8 миллиона долларов, что было почти невозможным всего 12 месяцев назад;
· Рыночная динамика: по состоянию на начало июня, HYPE вырос примерно на 198% с начала года, тогда как SOL за тот же период снизился примерно на 36%.
SOL сейчас находится под беспрецедентным ценовым давлением: с октября 2025 года SOL подряд восемь месяцев подряд снижается, опустившись с примерно 220-230 долларов до около 81 доллара, рыночная капитализация сократилась примерно на 78 миллиардов долларов. У SOL есть более широкая экосистема (включая потребительские приложения, платежи, NFT и др.) и интеграции с Visa, PayPal и Stripe, но основное поле боя — высокоценные DeFi деривативы — сталкивается с сильным давлением со стороны HYPE.
Четыре, возможный разворот: сможет ли SOL удержать свои позиции?
У HYPE есть свои риски. Модель «торговой цепочки» также создает значительные риски централизации — если рыночное настроение по бессрочным контрактам ослабнет или появятся более дешевые конкуренты, защитный барьер Hyperliquid может стать уже, чем у SOL. Кроме того, большая часть предложения HYPE еще не разблокирована, что создает потенциальное давление на продажу в будущем.
最大反制武器SOL — это институциональные каналы. ETF на SOL уже привлек примерно 1,13 миллиарда долларов чистого притока, и этот тренд продолжается без остановки более девяти недель. Если институциональные инвестиции продолжат поддерживать цену, SOL сможет выдержать снижение и дождаться восстановления экосистемы.
Ставка Артура Хейза в 100 тысяч долларов — не развлечение, а основана на количественных данных. Тройное преимущество Hyperliquid — собственная архитектура L1, механизм выкупа доходов и канал ETF — создает структурное давление на доминирование Solana. Итоговая судьба этой гонки повлияет не только на ценовые тренды двух токенов, но и станет важной проверкой оценки криптоактивов.

Недавняя смена рыночных настроений происходит очень быстро, после одностороннего роста цен на золото в первом квартале 2026 года, цена глубоко откатилась и торгуется около уровня 4500 долларов, попытки пробить исторический максимум в 4830 долларов в апреле были провалены.
В настоящее время основная логика рынка переживает смену: поддерживающие ранее рост финансовые факторы (процентные ставки) и защитные свойства (геополитические конфликты) последовательно входят в фазу неблагоприятных условий, что является прямой причиной невозможности формирования трендового роста.
Макроэкономическое давление становится доминирующим негативным фактором. Рынок полностью исключил возможность снижения ставок в этом году, вероятность повышения на 25 базисных пунктов в декабре продолжает расти, индекс доллара стабилизировался на уровне за последние шесть недель, доходность 10-летних американских облигаций превысила 4,5%, а альтернативные издержки владения золотом постоянно растут, что продолжает выводить защитные покупки.
Малое снижение спроса на защиту также является ключевым фактором. Несмотря на то, что ситуация на Ближнем Востоке еще не полностью стабилизировалась, оптимистичные сигналы о завершении переговоров между США и Иран частично ослабили геополитическую поддержку золота.
Долгосрочная поддержка сохраняется: глобальные центральные банки продолжают покупать золото. В первом квартале чистые покупки центральных банков превысили 244 тонны, Китайский центральный банк на протяжении 18 месяцев подряд увеличивает свои золотые резервы, а центральные банки по всему миру рассматривают золото как ключевой актив в стратегии дездолларизации, что обеспечивает прочную базу для ценового дна.
Технические сигналы на рынке показывают смешанную картину. Краткосрочные скользящие средние на дневном графике расположены в медвежьем порядке, что указывает на то, что каждая попытка отскока сталкивается с продавливым давлением сверху. Однако индекс относительной силы замедляет рост, что намекает на то, что рынок не находится в односторонней панике о падении. В техническом диапазоне важнейшая поддержка находится на уровне 4452 долларов, а сопротивление — на уровне 4590 долларов, что предполагает продолжение колебаний с уклоном в сторону ослабления в течение этой недели.
В целом, краткосрочно золото продолжает искать новый баланс в процессе формирования дна. Основное внимание уделяется предотвращению дальнейшего снижения, а в среднесрочной перспективе — наблюдению за возможностью восстановления роли глобальных центральных банков в определении цен после устранения негативных факторов по ставкам.