สตาร์ทอัพสเตเบิลคอยน์ Boundary Labs ระดมทุนพรีซีด 2 ล้านดอลลาร์ โดยมี Galaxy Ventures เป็นผู้นำในการพัฒนา USBD ซึ่งเป็นสเตเบิลคอยน์เชิงสถาบันแบบ “ตรวจสอบได้” ออกแบบโดยอาศัยการยืนยันบนเชนของเงินสำรองและมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (net asset value) วงระดมนี้ซึ่งยังรวม First Block Capital และ BlackWood เริ่มในช่วงปลายปี 2025 และปิดรับในเดือนธันวาคม ตามคำกล่าวของ Matthew Mezger ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของ Boundary อดีตผู้บริหาร Deutsche Bank และ Digital Currency Group
โครงสร้างเงินทุนและเงื่อนไข
เงินทุน 2 ล้านดอลลาร์นี้จัดโครงสร้างเป็นข้อตกลงง่ายๆ สำหรับการได้ส่วนได้เสียในอนาคต (SAFE) พร้อมใบสำคัญสิทธิด้านโทเค็น (token warrants) Mezger กล่าวกับ The Block ในวันจันทร์ โดยเขายังเสริมว่าไม่มีนักลงทุนรายใดในรอบนี้รับตำแหน่งบอร์ด ที่ปรึกษา หรือผู้สังเกตการณ์ Mezger ปฏิเสธที่จะเปิดเผยการประเมินมูลค่า
การออกแบบสเตเบิลคอยน์ USBD
USBD ของ Boundary ออกแบบโดยอาศัยสิ่งที่ Mezger เรียกว่า “ความสามารถในการตรวจสอบได้อย่างต่อเนื่อง” บนเชนของเงินสำรอง มูลค่าสินทรัพย์สุทธิ และผลการทำงานของโปรโตคอล “โปรโตคอล Boundary ให้รายงานประจำวันเกี่ยวกับสถานะของระบบ รวมถึงระดับการมีหลักประกันเกิน (over-collateralization) และการคำนวณ NAV แบบเรียลไทม์ USBD ออกแบบด้วยหลักประกันเกินที่ชัดเจนและการป้องกันความเสี่ยงแบบเดลต้าเป็นกลาง (delta-neutral hedging) เพื่อปกป้องความเสี่ยงจากทิศทางตลาดและความผันผวน” Mezger กล่าว
สเตเบิลคอยน์นี้ออกแบบเพื่อย้ายอุตสาหกรรมจากการยืนยันนอกเชนรายเดือน ไปสู่การตรวจสอบบนเชนรายวัน “การเปลี่ยนแปลงนี้ให้ความทนทานเชิงโครงสร้างและความตรวจสอบได้ (auditability) ที่จำเป็นสำหรับการสเตกแบบปลอดอนุญาตและกรณีการใช้งานเชิงความรับผิดชอบต่อหน้าที่ของสถาบันอย่างได้ผล โดยทำให้สเตเบิลคอยน์กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่แข็งแกร่ง” Mezger กล่าว
โฟกัสเชิงสถาบันและการเข้าถึง
Boundary มุ่งเน้นการให้บริการแก่สถาบัน รวมถึงผู้จัดการสินทรัพย์ กองทุนเฮดจ์ และครอบครัวผู้ถือสินทรัพย์ (family offices) การเข้าถึงโปรโตคอลจะเกิดขึ้นผ่านแอปพลิเคชันเฉพาะที่มีเวิร์กโฟลว์การตรวจสอบ know your customer (KYC) และ know your business (KYB)
บริษัทกำลังวางแผน “แคมเปญการจัดจำหน่ายแบบเอกชน” เพื่อออนบอร์ดผู้เข้าร่วมสถาบันรายแรก และตั้งเป้าหมายจะให้มูลค่ารวมที่ล็อกไว้ (total value locked) ถึง 100 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 “ขั้นตอนนี้มุ่งเน้นการสร้างฐานเงินทุนที่แข็งแกร่งในระดับสถาบันสำหรับโปรโตคอล” Mezger กล่าว
ผลตอบแทนและรูปแบบธุรกิจ
ตัว USBD เองจะไม่สร้างผลตอบแทน (yield) แต่โปรโตคอลจะมีโทเค็นที่สเตกแยกต่างหากชื่อ sUSBD ซึ่งจะช่วยให้ผู้เข้าร่วมสถาบันที่มีสิทธิได้รับรายได้ของโปรโตคอลที่เกิดขึ้นผ่านกลยุทธ์เดไฟ (DeFi) แบบเดลต้าเป็นกลาง
รูปแบบธุรกิจของ Boundary ตั้งอยู่บนกลไกตลาดของการเงินแบบกระจายอำนาจ (decentralized finance) รวมถึงอัตราค่าธรรมเนียมการระดมทุน (funding rates) และการเก็งกำไรส่วนต่างฐาน (basis arbitrage) “รายได้ของโปรโตคอลต้องเป็นไปตามหลักการสำคัญ 2 ประการที่ทำให้หลักประกันพ้นจากความเสี่ยงด้านทิศทางตลาด ประการแรก กลไกที่สร้างรายได้ต้องเป็นเดลต้าเป็นกลาง และประการที่สอง โปรโตคอลไม่สามารถใช้เลเวอเรจแบบวนซ้ำ (recursive leverage)” Mezger กล่าว
รายได้ที่เกิดขึ้นจากโปรโตคอลจะถูกนำไปใช้เพื่อสร้างเงินสำรองสำหรับคลัง (treasury reserves) สนับสนุนการดำเนินงาน และแจกจ่ายผลตอบแทนให้ผู้สเตก sUSBD ผ่านระบบการจัดสรรบนเชน ซึ่งแตกต่างจากโปรโตคอลดอลลาร์สังเคราะห์บางส่วนที่กระบวนการแจกจ่ายรางวัลบางส่วนเกิดขึ้นนอกเชนและยากต่อผู้ใช้งานในการตรวจสอบได้ Mezger กล่าวเพิ่มเติม
ไทม์ไลน์การเปิดตัวและทีมงาน
Boundary วางแผนจะเปิดตัวโปรโตคอล รวมถึง USBD และ sUSBD บน Ethereum mainnet ในช่วงต้นฤดูร้อนปี 2026
นอกเหนือจาก Mezger แล้ว ผู้ร่วมก่อตั้งอีก 2 คนของ Boundary คือ Mathias NC และ Roman Drapeko ซึ่งเป็นหัวหน้าฝ่ายเทคโนโลยีของบริษัท Mezger กล่าวว่าตอนนี้ทีมดำเนินงานด้วยโครงสร้างแบบลีน (lean) และกำลังจ้างงานด้านการเทรดและการวิจัย ขณะเตรียมพร้อมสำหรับการเปิดตัว
