เดดไลน์ของ MiCA กดดันแพลตฟอร์มคริปโทขนาดเล็กให้จ้างภายนอกด้านฟังก์ชันการปฏิบัติตามกฎ ทำให้ความเสี่ยงเชิงรวมศูนย์ปรากฏเด่นชัดขึ้น

BitGo Europe GmbH ประกาศเมื่อวันที่ 19 มิถุนายน ว่าได้จัดตั้งความร่วมมือกับแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโท Bielik.io ในวอร์ซอ โดยบูรณาการโครงสร้างพื้นฐานสำหรับคริปโทเคอเรนซีเป็นบริการ (CaaS) เพื่อรองรับการเข้าถึงการเทรดที่ได้รับการกำกับดูแลในเขตเศรษฐกิจยุโรปทั้งหมด กรณีนี้ชี้ให้เห็นว่า ภายใต้เส้นตายของ MiCA แพลตฟอร์มยุโรปขนาดเล็กยังคงรักษาแบรนด์และแอปพลิเคชันที่หันเข้าหาลูกค้าไว้ ขณะที่ย้ายฟังก์ชันหลักที่อยู่ภายใต้การกำกับไปยังผู้ให้บริการที่ได้รับใบอนุญาต

รายละเอียดความร่วมมือ BitGo กับ Europe-Bielik.io และขอบเขตบริการ

จากการบูรณาการครั้งนี้ คาดว่าผู้ใช้ Bielik.io ที่มีคุณสมบัติเหมาะสมจะเข้าถึงบริการฝากเงิน การเทรดสินทรัพย์ดิจิทัล และบริการดูแลรักษาทรัพย์ผ่านแอปพลิเคชันมือถือของ Bielik โดย BitGo Europe จะเป็นผู้จัดหาโครงสร้างพื้นฐานที่ได้รับการกำกับดูแลในชั้นฐาน

พอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์ CaaS ของ BitGo Europe ประกอบด้วย: การดูแลรักษาทรัพย์ (custody), วอลเล็ต API, การเริ่มใช้งานผู้ใช้และ KYC, การเทรดและการชำระราคา, บริการโอนเงิน, ช่องทางเข้าออกเงิน SEPA (หากมี), การควบคุมนโยบาย, การสนับสนุนการนำไปใช้งาน และประกันสำหรับวอลเล็ตที่ BitGo ดูแล (ต้องเป็นไปตามเงื่อนไขที่เกี่ยวข้อง)

สถานะการกำกับดูแลของ BitGo Europe: หน่วยงานกำกับตลาดการเงินของฝรั่งเศส (AMF) จัดให้ BitGo Europe GmbH เป็น MiCA CASP ที่ได้รับใบอนุญาตในเยอรมนี โดยได้รับอนุญาตให้ให้บริการในฝรั่งเศสได้โดยไม่คิดค่าใช้จ่าย รวมถึงการดูแลรักษาและการจัดการ การให้เงินทุนสำหรับการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์คริปโท การแลกเปลี่ยนสินทรัพย์คริปโทเป็นสินทรัพย์คริปโทอื่น การดำเนินคำสั่งและการส่งต่อ และบริการโอนเงิน

ข้อกำหนดของ ESMA เกี่ยวกับข้อจำกัดการเอาท์ซอร์ส: ขอบเขตความสอดคล้องหลัง 1 กรกฎาคม

ESMA กำหนดอย่างชัดเจนว่า CASP ไม่สามารถมอบหมายหรือจ้างเอาท์ซอร์สสิทธิ์ในการดูแลรักษาทรัพย์ให้กับ CASP ที่ไม่ได้รับอนุญาต และเตือนว่าอย่าส่งต่อข้อตกลงของลูกค้าในสหภาพยุโรปผ่านหน่วยงานในประเทศที่สามที่ไม่ได้รับอนุญาต นี่หมายความว่า การเอาท์ซอร์สและการส่งต่อการดูแลรักษาทรัพย์ของคริปโทต้องอยู่ภายในขอบเขตการกำกับดูแลของบริการนั้นเอง

ดังนั้น ทางเลือกสำหรับแพลตฟอร์มขนาดเล็กจึงชัดเจนขึ้น: ยื่นขออนุญาต MiCA CASP ด้วยตนเอง; เลือกปิด ย้ายผู้ใช้ หรือถอนตัวจากตลาดยุโรป; หรือมองหาพันธมิตรผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานที่ได้รับอนุญาต โหมด CaaS ทำให้แพลตฟอร์มยังคงรักษาแบรนด์ ประสบการณ์ผู้ใช้ และความสัมพันธ์กับลูกค้า ขณะที่ให้ผู้ให้บริการจัดการฟังก์ชันโครงสร้างพื้นฐานที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล

กรณีความกดดันในโปแลนด์และลิทัวเนีย: สถานการณ์เฉพาะของช่วงเปลี่ยนผ่านของประเทศ

โปแลนด์: คาโตวีตเซ่ได้ออกหนังสือแจ้งให้กับหน่วยงานที่เป็นเจ้าของทะเบียนกิจกรรมสกุลเงินเสมือน โดยตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม 2026 รายการในทะเบียนของโปแลนด์จะไม่ได้รับอนุญาตให้ดำเนินกิจกรรมสกุลเงินเสมือน ประธานาธิบดีของโปแลนด์ไม่ได้ลงนามในร่างกฎหมายตลาดสินทรัพย์คริปโทที่เดิมวางแผนให้มีผลบังคับใช้ในวันที่ 15 พฤษภาคม 2026 ส่งผลให้หน้าที่ MiCA บางส่วนของหน่วยงานกำกับดูแลในประเทศยังไม่ได้ถูกกำหนดอย่างเป็นทางการ UKNF ยังระบุว่า CASP ที่ได้รับอนุญาตภายใต้ MiCA ในประเทศสมาชิกอื่น ๆ สามารถให้บริการในโปแลนด์ได้ตามกฎข้ามพรมแดน หลังจากแจ้งหน่วยงานกำกับดูแลของตน โดยไม่จำเป็นต้องจัดตั้งนิติบุคคลในท้องถิ่น

ลิทัวเนีย: ช่วงเปลี่ยนผ่านของ CASP ได้สิ้นสุดลงในวันที่ 31 ธันวาคม 2025 รายงานระบุว่า ประมาณ 30 บริษัทได้ยื่นขอใบอนุญาต CASP และมีมากกว่า 370 บริษัทได้ยื่นคำประกาศบริการสินทรัพย์คริปโท แต่เมื่อพิจารณาจากรายได้และกิจกรรมในงบการเงิน พบว่ามีเพียงราว 120 บริษัทที่ดำเนินการจริง

รูปแบบนี้มีจุดร่วม: ระบบ VASP ของแต่ละประเทศสร้างผู้ให้บริการที่ขึ้นทะเบียนหรือยื่นคำประกาศจำนวนมาก แต่เกณฑ์สำหรับใบอนุญาต MiCA นั้นสูงกว่า

ความเสี่ยงของการรวมศูนย์โครงสร้างพื้นฐานจากการเอาท์ซอร์สเพื่อให้สอดคล้อง MiCA

คำเตือนหลักของบทความคือ หากแพลตฟอร์มมากขึ้นใช้การฝังผู้ให้บริการ CaaS ที่ได้รับใบอนุญาตเพื่อค้ำประกันการเข้าถึงของผู้ใช้ ตลาดคริปโทของยุโรปอาจรวมศูนย์การดูแลรักษาและฟังก์ชันด้านความสอดคล้องไว้กับผู้ให้บริการจำนวนน้อยลง แม้ว่าจะยังคงความหลากหลายของชั้นแอปพลิเคชันไว้ได้ก็ตาม

หากการบูรณาการเกิดขึ้นในผู้ให้บริการไม่กี่ราย ผู้ให้บริการเหล่านั้นอาจมีอิทธิพลมากขึ้นต่อประเด็นต่อไปนี้: จะรองรับสินทรัพย์ใด แพลตฟอร์มสามารถรับผู้ใช้ได้อย่างรวดเร็วเพียงใด วิธีการติดตามการโอนเงิน เขตอำนาจศาลใดที่จะได้รับบริการก่อน และหากผู้ให้บริการเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขหรือถอนตัวจากสายธุรกิจ แพลตฟอร์มจะสามารถฟื้นคืนค่าความพร้อมได้อย่างรวดเร็วเพียงใด

บทความอ้างอิงข้อมูลตลาด: ณ วันที่ 22 มิถุนายน มูลค่าตลาดรวมของคริปโทอยู่ที่ประมาณ 2.15 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ราคา BTC อยู่ใกล้ 63,500 ดอลลาร์สหรัฐ สภาพคล่องของ USDT อยู่ที่ประมาณ 186 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขนาดดังกล่าวใหญ่พอที่จะทำให้ฟังก์ชันเชิงยุทธศาสตร์อย่างการดูแลรักษา การเริ่มใช้งานผู้ใช้ และการควบคุมการโอนเงิน กลายเป็นทรัพยากรที่ควรแย่งชิง

คำถามที่พบบ่อย

ความร่วมมือ BitGo-Bielik เป็นแนวโน้มที่เกิดขึ้นทั่วไปก่อนเส้นตายของ MiCA หรือไม่?

ตามรายงาน CryptoSlate มองว่าเป็น “แนวทางการพัฒนาที่ค่อนข้างเฉพาะเจาะจง ซึ่งแสดงให้เห็นเส้นทางที่แพลตฟอร์มยุโรปขนาดเล็กอาจใช้” มากกว่าการเป็นกรณีที่ยืนยันได้ว่าเป็นแนวโน้มทั่วไป คำถามที่บทความหยิบยกคือ ก่อนและหลังวันที่ 1 กรกฎาคม จะมีแพลตฟอร์มยุโรปประกาศการบูรณาการ CaaS แบบเดียวกันมากขึ้นหรือไม่

ข้อจำกัดของ ESMA เกี่ยวกับการเอาท์ซอร์สสามารถหยุดการเอาท์ซอร์สเพื่อให้สอดคล้องทุกแบบได้หรือไม่?

ตามข้อกำหนดของ ESMA ข้อจำกัดอยู่ที่การเอาท์ซอร์สการดูแลรักษาทรัพย์ให้กับ “หน่วยงานที่ไม่ได้รับอนุญาต” ไม่ได้ห้ามการเอาท์ซอร์สโดยตัวมันเอง หากผู้ให้บริการ (เช่น BitGo Europe) ถือใบอนุญาต MiCA CASP อยู่เอง เส้นทางการเอาท์ซอร์สฟังก์ชันด้านความสอดคล้องจึงได้รับอนุญาต ประเด็นสำคัญคือผู้ให้บริการต้องมีการอนุญาตสำหรับบริการที่เกี่ยวข้อง

การที่ร่างกฎหมายคริปโทของโปแลนด์ไม่ผ่านส่งผลกระทบต่อกระดานซื้อขายอย่างไรในทางปฏิบัติ?

ตามรายงาน เนื่องจากร่างกฎหมายของประเทศดังกล่าวยังไม่มีผลบังคับใช้ UKNF จึงยังไม่ได้ระบุกำกับดูแลของโปแลนด์อย่างเป็นทางการสำหรับบางหน้าที่ MiCA ที่เกี่ยวข้อง อย่างไรก็ดี โปแลนด์ยังอยู่ภายใต้กรอบ MiCA โดยที่ CASP ที่ได้รับอนุญาต MiCA จากประเทศสมาชิกอื่นสามารถให้บริการในโปแลนด์ตามกฎข้ามพรมแดนได้ หลังจากแจ้งหน่วยงานกำกับดูแลของตน โดยไม่จำเป็นต้องจัดตั้งนิติบุคคลในท้องถิ่น