Vitalik Buterin, Ethereum'un sık sık değiştirilmesini durdurmaya çağırdı ve BlackRock'un ETH varlıklarının çok yüksek olduğunu uyardı.

2025 yılında Buenos Aires'teki Devconnect konferansında, Ethereum'un kurucu ortağı Vitalik Buterin, Ethereum'un temel katmanının “ossification” (kemikleşme) yönüne dönmesi gerektiğini, yani protokolün temel kurallarındaki sık değişiklikleri azaltarak ağın istikrarını ve güvenliğini artırmayı belirtti. Bu açıklama, kurumların Ethereum'a yönelik hızlanan yatırımlarıyla aynı zamana denk geliyor; veriler, halka açık şirketlerin toplamda 3.6 milyar dolardan fazla Ethereum'a sahip olduğunu, bunlar arasında BitMine Immersion Technologies'in 1.71 milyon ETH (yaklaşık 5.27 milyar dolar) ile ilk sırada yer aldığını gösteriyor.

Buterin, BlackRock gibi kurumların fazla miktarda Eter bulundurmasının iki büyük tehdidi beraberinde getirebileceği konusunda uyardı: temel topluluğun dağılması ve yanlış teknik kararların alınması. Analistler, temel katman istikrarının yaklaşan Fusaka yükseltmesi ve kuantum direncine sahip kriptografi geçişi ile birlikte, Ethereum'un yenilik ile kurumsal talep arasında denge sağlayıp sağlayamayacağını belirleyeceğini düşünüyor.

Ethereum Kemikleşme Eğiliminin Teknik ve Felsefi Temelleri

Vitalik Buterin'in Devconnect konferansındaki konuşması, Ethereum'un gelişim felsefesinde önemli bir değişimi işaret ediyor. 500'den fazla katılımcının önünde, “Zamanla, Ethereum için daha fazla kemikleşmenin iyi bir şey olduğunu” açıkça belirtti ve protokol katmanının “beklenmedik değişim oranının önemli ölçüde azaldığını” vurguladı. Kemikleşme kavramı, blok zincirinin temel kurallarının değişiminin durduğu durumu ifade eder ve günümüz Ethereum'u için özellikle kritiktir - ağ, yüz milyarlarca dolarlık varlığı korumakta ve her yıl trilyonlarca dolarlık işlemi işlemektedir; herhangi bir protokol düzeyindeki değişiklik, sistemik riski tetikleyebilir.

Bu istikrar eğilimi, Ethereum'un erken dönemine kıyasla belirgin bir farklılık göstermektedir. 2015 yılındaki ana ağın başlatılmasından bu yana, Ethereum bir dizi önemli yükseltme geçirmiştir: 2016'daki DAO çatallaşması, 2019'daki Konstantinopolis, 2021'deki Londra yükseltmesi (EIP-1559'u tanıtarak) ve 2022'deki birleşme (hisse kanıtına geçiş). Her bir yükseltme, performans, ekonomik model veya konsensüs mekanizmasında köklü değişiklikler getirmiştir. Ancak Buterin şimdi, temel katman yeniliklerinin üst katman yapılarına yer açması gerektiğini, temel protokolün istikrarlı kalması gerektiğini ve yeni işlevlerin Rollup, uygulama zincirleri ve ara katmanlar aracılığıyla gerçekleşmesi gerektiğini düşünüyor.

Teknik mimaride, Buterin, Ethereum Sanal Makinesi (EVM) ile konsensüs katmanının ayrılmasını önerdi. EVM, geliştiricilerin yenilik yapabilmesi için esnekliğini korurken, konsensüs katmanı ağ güvenliğini sağlamak için sabitleniyor. Bu ayrım tasarımı, alt yapının istikrarını korurken uygulama katmanında deney yapma alanı bırakıyor. Aynı zamanda, kemikleşme saldırı yüzeyini daraltmaya yardımcı oluyor - temel kod değişikliklerinin azaltılması, potansiyel güvenlik açıklarının ortaya çıkmasını azaltıyor. Geniş bir ekosistem oluşturmuş olan Ethereum için bu tür bir muhafazakarlık aslında bir ilerleme göstergesidir.

Kurumsal Pozisyon Verileri ve Bilanço Yapısı

Ethereum temel katmanının istikrarı üzerine tartışmalar, kurumsal pozisyonların büyük artışıyla ilginç bir etkileşim oluşturuyor. Kamuya açıklanan verilere göre, halka açık şirketler ve yatırım fonları tarafından tutulan Ethereum toplam miktarı 36 milyon adeti aşarak 36 milyar doların üzerinde bir değere ulaştı. BitMine Immersion Technologies 171.3899 bin ETH ile lider konumda, SharpLink Gaming 79.7704 bin adet tutuyor, The Ether Machine ise 34.5362 bin adeti kontrol ediyor. Hatta Ethereum Vakfı da 24.4481 bin adet rezerv bulunduruyor.

Halka arz edilen varlıklar arasında, Coinbase 137.334 adet, Bit Digital 120.306 adet, 180 Life Sciences 82.186 adet rapor etmektedir. Aşağıda, Fundamental Global (47.331 adet), Ether Capital (46.274 adet) ve BTCS (70.028 adet) gibi şirketlerin yer aldığı giderek genişleyen kurumsal yatırımcı tabanı bulunmaktadır. Bu varlıklar, Ethereum'un temel tasarımının kilitlenmesi üzerine tartışmalar başlarken büyük ölçekli uzun vadeli pozisyonlar inşa etmektedir.

Kuruluşlar, stabil ve öngörülebilir bir ortamı tercih eder. Yüz binlerce Eter tutan büyük yatırımcılar, her birkaç yılda bir temel kuralların değişmesiyle karşılaşmak istemiyor. Uzun vadeli tutma ve staking ödülleri, Ethereum'un faiz getirici varlık özellikleri göstermesini sağlarken, L2 genişlemesi şu anda çoğu günlük aktiviteyi işleyerek ana zincir üzerindeki baskıyı azaltmaktadır. Kemikleşme, protokoldeki beklenmedik durumları azaltarak, saldırı yüzeyini daraltarak ve staking ile uzlaşma için daha stabil bir ortam yaratarak bu geçişi desteklemektedir.

Buterin'in Kurumsal Ele Geçirme Uyarısı ve Yanıt Stratejileri

Funding the Commons etkinliğinde, Buterin ve Tor Project'in kurucu ortağı Roger Dingledine arasındaki diyalog, kurumların aşırı etkisinin somut risklerini ortaya koydu. BlackRock gibi devlerin “ele geçirilmesini” nasıl önleyeceği sorulduğunda, Buterin iki büyük tehdide işaret etti: Birincisi, ana topluluğun dağılması; kurumlar fazla etki kazandığında, gerçekten merkeziyetsizlikle ilgilenen grupları dışlayacaklardır. İkincisi ise, yanlış teknik kararların alınmasına yol açmak; örneğin, yüksek frekanslı ticaret taleplerini karşılamak için blok süresinin kısaltılması, bu da merkeziyetsizliği zedeleyebilir.

Dokuz Wall Street şirketinin sağladığı Ethereum ETF'si şu anda 18 milyar dolardan fazla Ethereum bulunduruyor, halka açık şirketlerin bilançosunda ise başka 18 milyar dolar daha var. Analistler, kurumların kısa vadede Ethereum'un toplam arzının %10'undan fazlasını tutabileceğini öngörüyor. Buterin, bu başarının içinde tehlikeler barındırdığını düşünüyor, özellikle de teknoloji optimizasyon yönü topluluk ihtiyaçlarından kurumsal ihtiyaçlara döndüğünde. Örnek olarak, 150 milisaniyelik blok süresinin yüksek frekanslı işlemler için çok çekici olduğunu, ancak New York dışındaki bölgelerde düğüm çalıştırmayı pratik olmaktan çıkardığını belirtiyor.

Bir yanıt olarak, Buterin Ethereum'un “aksi takdirde arz eksikliği olacak şeylere: küresel, izin gerektirmeyen ve sansüre dayanıklı protokoller” üzerine odaklanması gerektiğini vurguladı. Wall Street'in Ethereum ile hızlı hareket etmesi veya verimli işlemler yapması gerekmiyor - zaten buna uygun sistemlere sahip. Wall Street'in inşa edemediği (ve Ethereum'un değerinin yattığı) gerçek küreselleşmiş bir sistemdir, herkesin izin almadan erişebileceği. Bunu sürdürmek, “bu şeylere odaklanan güçlü bir çekirdek topluluğu” gerektiriyor, kurumsal benimsemeye yönelik optimize edilmiş bir topluluk değil.

Kurumsal sahipliğin Ethereum ile topluluk değerleri arasındaki çatışma ana noktaları

• Kurumsal Pozisyon: ETF sağlayıcıları 18 milyar dolar, halka açık şirketler 18 milyar dolar tutuyor, bu da arzın neredeyse %10'unu oluşturuyor.
• Teknik Çatışma: Kısa blok süresi optimizasyonu, kurumsal talepleri artırırken coğrafi merkeziyetsizliği bozuyor.
• Topluluk Riski: Ana geliştiriciler daha merkeziyetsiz platformlara geçebilir.
• Değer Konumlandırması: Ethereum'un avantajı, hesaplama verimliliği yerine küresel erişilebilirliktir.
• Denge Stratejisi: Temel katman istikrarlı kalır, yenilik L2 ve uygulama katmanına taşınır.

Bu tür bir gerilim, Ethereum tarihinin yeni bir olayı değildir. 2017 yılındaki ICO çılgınlığı, 2021 yılındaki DeFi yazı ve 2023 yılındaki Memecoin dalgası, Ethereum'un değer önerisini test etti. Ancak kurumsal fonların ölçeği niteliksel bir farklılık getirdi - BlackRock yeterli oranda Ethereum'a sahip olduğunda, oy verme hakkı protokolün yükseltme yönünü etkileyebilir. Öte yandan, kurumsal katılım da likidite, uyumluluk ve geleneksel finans bağlantısı gibi faydalar getirdi.

Kuantum Hesaplama Tehditleri ve Fusaka Yükseltme Hazırlığı

Kemikleşmeyi savunsa da, Buterin Ethereum'un kuantum hesaplama tehdidine karşı önemli bir güncellemeye ihtiyaç duyduğunu kabul etti. Ethereum'un şu anda bağımlı olduğu eliptik eğri kriptografisinin dört yıl içinde kuantum bilgisayarlar tarafından kırılabileceği konusunda uyardı; bu da ağın 2028'den önce kuantum kriptografisine geçmesi gerektiği anlamına geliyor. Bu dönüşüm, doğrulayıcılar, geliştiriciler, kurumlar ve kullanıcılar arasında geniş bir koordinasyon gerektiriyor ve kemikleşme ilkesine yönelik ilk önemli testi oluşturuyor.

3 Aralık'ta piyasaya sürülecek olan Fusaka yükseltmesi, bu geçişin kritik ilk adımıdır. Temel içerik, EOF (EVM Obje Formatı) ve Verkle Ağaçları gibi verimlilik iyileştirmelerini içerse de, gerçek anlamı Ethereum'un temel katmanını kararlı tutarken gerekli güvenlik yükseltmelerini gerçekleştirebileceğini kanıtlamasında yatmaktadır. Şimdi milyonlarca Ethereum, şirket varlık bilançosuna yerleştirilmiştir ve büyük yatırımcıların, Ethereum'un hayatta kalma tehditleriyle başa çıkabileceğinden emin olmaları gerekmektedir; bu, temel katmanı daha da sabit hale gelse bile.

Teknik açıdan, kuantum direncine sahip kriptografi geçişi çoklu zorluklar içermektedir. Çoğu aday algoritma (örneğin, ızgara tabanlı çözümler) daha büyük imzalar ve daha yüksek hesaplama gereksinimleri gerektirmekte, bu da ağ performansı ve donanım gereksinimlerini etkileyebilir. Geçiş stratejileri, geriye dönük uyumluluğu sağlamak için çift zincirli paralel veya kademeli geçişi içerebilir. Bu yükseltmenin başarısı, Buterin'in vizyonunu doğrulayacaktır - katılaşma duraklama anlamına gelmez, aksine daha seçici bir dönüşüm anlamına gelir.

Layer 2 ekosistemindeki yenilikçi dağıtım

Kemikleşme stratejisinin temeli, yeniliği Ethereum'un katmanlı yapısına yeniden dağıtmaktır. Temel katman, yerleşim ve konsensüs referansı olarak istikrarlı kalırken, Rollup, uygulama zincirleri ve ara yazılımlar deneysel bir ortam haline gelir. Bu iş bölümü, hem teknik hem de yönetsel açıdan anlam taşır - L2 daha hızlı iterasyon yapabilir, başarısızlık maliyeti daha düşüktür ve farklı çözümler çeşitli ihtiyaçları karşılamak için rekabet edebilir.

Mevcut L2 ekosistemi bu modelin etkilerini göstermeye başlamıştır. Arbitrum ve Optimism, yönetişim tokenleri ve merkeziyetsiz sıralayıcılar konusunda denemeler yapıyor; zkSync ve StarkNet, sıfır bilgi kanıtı teknolojisini ilerletiyor; Base ve Polygon zkEVM, belirli uygulama optimizasyonlarını araştırıyor. Aynı zamanda, Celestia ve EigenLayer gibi projeler modüler bileşenler sunarak yenilik engelini daha da düşürüyor. Bu çeşitliliğin ortaya çıkması, temel katmanın teşvik ettiği bir durumdur.

Geliştiriciler için, kemikleşme uzun vadeli bakım maliyetlerini azaltır. Sık sık değişen temel katman üzerinde inşa etmek, kumda bir kale inşa etmeye benzer - her sert çatallama mevcut uygulamaları bozabilir. Kararlı EVM ve konsensüs kuralları, akıllı sözleşmelerin yıllarca öngörülebilir şekilde çalışmasını sağlar ki bu, hukuki olarak uygulanabilirliğe ihtiyaç duyan DeFi ve gerçek dünya varlık projeleri için özellikle önemlidir. Aynı zamanda, kemikleşme gerekli iyileştirmeleri engellemez, sadece değişiklik eşiğini yükseltir, böylece yalnızca yeterince test edilmiş ve geniş bir uzlaşı ile onaylanmış güncellemelerin uygulanmasını garanti eder.

Piyasa Etkisi ve Yatırımcı Strateji Ayarlamaları

Ethereum'un kemikleşmeye dönüşümü, yatırımcılar üzerinde derin etkiler yaratıyor. Protokol beklenmedik durumların azalması, daha öngörülebilir staking getirileri, daha istikrarlı ağ ücretleri ve daha düşük teknik risk primleri anlamına geliyor. Bu özellikler, genellikle teknik riskleri kripto para yatırımının ana engeli olarak gören kurumsal yatırımcılar için özellikle cazip. Aynı zamanda, kemikleşme, Ethereum'u sürekli teknik devrim yerine nakit akışına (işlem ücretleri) ve ağ etkilerine dayanan “dijital tahvil” haline getirebilir.

Portföy inşasında, kemikleşmiş Ethereum farklı roller üstlenebilir. Göreceli olarak düşük volatilitesi (diğer altcoinlerle karşılaştırıldığında) ve gelir getiren özellikleri, onu kripto yerel portföyün temel varlığı haline getirir. Geleneksel yatırımcılar için ETF aracılığıyla tutulan Ethereum, teknoloji hisselerinden farklı bir risk maruziyeti sunar ve tek bir projenin başarısına bağımlı olmadan Web3 büyümesinden faydalanır. Ancak, kemikleşme aynı zamanda Ethereum'un "seçenek değeri"ni azaltabilir - yani devrim niteliğindeki güncellemelerle değer sıçraması gerçekleştirme olasılığını.

Risk açısından, kemikleşmenin bedeli yok değildir. Aşırı temkinli olmak, Ethereum'un uzun vadeli teknik rekabette geri kalmasına neden olabilir. Örneğin, eğer monad veya fuel gibi yeni sanal makineler EVM'den önemli ölçüde daha iyi olursa, Ethereum'un katılığı bir yük haline gelebilir. Ancak Buterin'in vizyonu, bu yenilikleri temel katmanı değiştirmek yerine L2 ile absorbe etmektir. Yatırımcılar, L2 faaliyetleri ile ana ağ faaliyetleri arasındaki oranı ve çapraz zincir köprülerinin güvenliğini izlemelidir; bu göstergeler kemikleşme stratejisinin işe yarayıp yaramadığını yansıtacaktır.

Vitalik Buterin, Buenos Aires'te “değişimi durdurun” derken, bir teknik paradoksu ortaya koydu: Gerçek ilerleme bazen ne zaman durulması gerektiğini bilmektir. Ethereum, “hızla hareket et ve her şeyi kır” aşamasından, “istikrarlı bir temel her şeyi destekler” altyapı aşamasına geçmektedir; bu olgunlaşma süreci, yüzlerce milyar değerinin sorumluluğu ve milyarlarca kullanıcıya olan taahhüdüdür. Kuantum tehditleri belirsizken ve kurumsal sermaye gözetlerken, katılaşma bir geri çekilme değil, stratejik bir odaklanmadır - tıpkı eski binalardaki taşıyıcı duvarlar gibi, en kalıcı yapılar genellikle testten geçmiş ve artık değişmeyen parçalardır.

SSS

Ethereum kemikleşmesi nedir?

Kemikleşmiş parmak, Ethereum temel protokol kurallarının sıkça değiştirilmesini durdurarak istikrar, güvenlik ve öngörülebilirliği artırmayı, aynı zamanda yeniliği Layer 2 ve uygulama katmanına kaydırmayı amaçlamaktadır.

Kuruluşların aşırı Ethereum bulundurmasının riskleri nelerdir?

Ana geliştiricilerin ayrılmasına, teknik kararların kurumsal ihtiyaçlara (örneğin blok süresinin kısaltılması) kaymasına, coğrafi merkeziyetsizliği ve sansüre karşı dayanıklılık gibi temel değerlerin bozulmasına yol açabilir.

Fusaka yükseltmesinin ana içeriği nedir?

EVM nesne formatı (EOF), Verkle ağaçları gibi verimlilik iyileştirmelerini içeren, gelecekte kuantum kriptografisine geçiş için hazırlık yaparak 3 Aralık 2024'te etkinleştirilecektir.

Sıradan kullanıcılar, kemikleşmiş Ethereum'u nasıl deneyimleyecek?

Ana ağ işlemleri daha stabil ve güvenilir, çoğu yenilikçi özellik Arbitrum, Optimism gibi L2 ağları üzerinden sağlanıyor, kullanıcı deneyimi daha akıcı ve maliyetler daha düşük olabilir.

Osteoza, Ethereum'un rekabet gücünü kaybetmesine neden olur mu?

Eğer L2 ekosistemi aktif kalır ve çapraz zincir etkileşimi verimli olursa, Ethereum katmanlı yeniliklerle rekabet gücünü sürdürebilir; aksi takdirde daha esnek rekabetçi kamu zincirlerinin zorluklarıyla karşılaşabilir.