Morgan Stanley: MSCI endeksi MicroStrategy'yi dışlayabilir, bu da yaklaşık 10 milyar dolar fon çıkışına yol açabilir.

JPMorgan uyarıyor, MicroStrategy (Strategy) 2026 yılının Ocak ayında MSCI ve diğer endeks şirketleri tarafından dışlanabilir, bu da yaklaşık 9 milyar dolara kadar bir sermaye çıkışını tetikleyebilir ve hisse senedi değerlemesini ciddi şekilde etkileyebilir. Analistler, $MSTR hisse senedinin son dönemdeki düşüşünün Bitcoin'den çok daha fazla olduğunu düşünüyor, bu da piyasanın bu riske önceden tepki verdiğini gösteriyor.

MSTR hisse fiyatı BTC'den daha kötü düştü: Piyasa riski önceden yansıttı.

JPMorgan analistleri, Çarşamba günü yayınladıkları raporda, MicroStrategy'nin uzun vadede gösterge niteliğindeki Bitcoin rezerv şirketi (DAT) olarak değerleme primindeki daralmanın, piyasanın risk yapısını yeniden fiyatladığını temsil ettiğini belirtti.

Ancak, MicroStrategy'nin son birkaç ayda hisse senedi fiyatındaki düşüş, Bitcoin'den belirgin şekilde daha fazla oldu ve bu düşüşün artık Bitcoin'in kendi volatilitesini yansıtmadığı gösteriyor; belki de yatırımcıların bu şirketin ana endeksten çıkarılmasından kaynaklanabilecek potansiyel satış baskısından giderek daha fazla endişe duymasından kaynaklanıyor.

(Saylor Bitcoin 90% düşüşten korkmuyor “MicroStrategy sarsılmaz”, Schiff karamsar: sonunda iflas edecek)

Yüz milyar dolar satış baskısı: MicroStrategy MSCI'den çıkarılırsa zincirleme reaksiyon mu olacak?

MicroStrategy şu anda Nasdaq 100, MSCI World, MSCI ACWI gibi birçok küresel büyük endekse dahil edilmiştir ve hisse senetleri büyük miktarda ETF ve pasif fon portföylerine sızmaktadır. Analistler, MicroStrategy'nin yaklaşık 9 milyar dolar değerinin bu pasif fonlardan geldiğini tahmin etmektedir.

Eğer mikro strateji MSCI endeksinden çıkarılırsa, 28 milyar dolarlık bir fon çıkışı olabilir; eğer diğer endeks sağlayıcıları da bunu takip ederse, 88 milyar dolara kadar fon çıkışı baskısı tetiklenebilir.

( MicroStrategy, S&P 500 endeksine katılamadı, Saylor, Bloomberg'in milyarderler listesindeki varlıkları 7.3 milyar doların üzerinde yer aldı )

Veri Analizi: Büyük Endekslerin MSTR Payı ve Ölçeği

JPMorgan, Bloomberg verilerine atıfta bulunarak, ilgili endeksleri izleyen fonların büyüklüğünün muazzam olduğunu belirtiyor. MicroStrategy'nin payı düşük olsa da, miktar yine de şaşırtıcı.

Nasdaq 100'ün 1.74 milyar dolar, CRSP US Total Market'in 1.66 milyar dolar ve Russell, MSCI Dünya, MSCI ACWI toplamda 3.79 milyar dolardan fazla olduğu gibi.

Kaldırılmanın derin sonuçları: Fon toplama zorluğu, yatırım çekiciliğinin kaybı

JPMorgan, MicroStrategy hariç tutulursa, etkilerin yalnızca bu pasif satış baskılarıyla sınırlı kalmayacağını, daha önemlisi bu olumsuz sinyalin getirdiği değerleme sıkışması ve fon toplama yeteneğinin kısıtlanması gibi durumlar olacağını belirtti.

Aynı zamanda, mevcut mNAV'ın 1'e yakın olması durumu, şirketi daha az çekici hale getirecek ve bu da ticaret hacminin azalmasına ve likiditenin düşmesine neden olacaktır.

(S&P, MicroStrategy'ye “B-” notu verdi: Yüksek Bitcoin riski, sermaye yapısı son derece kırılgan)

Kritik gün geri sayımı: MSCI kararını 15 Ocak 2024'te verecek.

MSCI geçen ay, Bitcoin veya dijital varlık rezerv şirketi (DAT)'yi dışlayıp dışlamayacağı konusunda danışmanlık yaptığını duyurdu ve bu yıl 31 Aralık'ta bir noktaya varacak, 15 Ocak 2026'da karar sonuçlarını açıklayacak.

( Kripto rezerv şirketi engellendi! Asya-Pasifik'teki üç büyük borsa, listelemeleri sıkı bir şekilde kontrol ediyor, MSCI DAT'ın endeks dışında bırakılmasını önerdi )

JPMorgan, bu günü MicroStrategy için kritik bir dönüm noktası olarak tanımladı. Bir kez hariç tutulursa, gelecek yıl Şubat ayında düzenlemeler yürürlüğe girecek ve daha önce görülmemiş bir piyasa duygu değişimi tetikleyebilir.

Bu makale JPMorgan: MSCI endeksi MicroStrategy'yi dışlayabilir, bu da yakın zamanda 10 milyar dolara yakın bir sermaye çıkışına yol açabilir. İlk olarak Chain News ABMedia'da göründü.