Nefret etmekten gerçekten hoşlanmaya, küresel piyasa yapıcı dev Castle Securities kripto "kale" inşa ediyor

Yazar: Zen, PANews

11 Kasım ortasında, kripto borsası Kraken toplamda 8 milyar dolar değerinde iki finansman turunu tamamladığını açıkladı; en son değerlemesi 200 milyar dolara yükseldi; bu turdaki ikinci işlemde, dünyanın en büyük piyasa yapıcılarından Citadel Securities (Kale Menkul) doğrudan 2 milyar dolar yatırdı ve stratejik yatırımcı olarak katıldı, Jane Street, DRW gibi kurumlarla birlikte hissedarlar listesinde yer aldı.

Ayrıca, bu ayın diğer önemli finansmanı—kripto para ödemeleri şirketi Ripple 5 milyar dolar stratejik yatırım aldı, en son değerlemesi 400 milyar dolar oldu, lider yatırımcılar arasında yine Citadel Securities bulunuyor; bunun yanı sıra, RWA gizlilik odaklı blokzincir Canton Network, Haziran ayında 135 milyon dolar finansman sağladı ve yatırımcılar arasında yine Citadel Securities’ın adı görülebiliyor.

İtibardan uzak durmaktan, kurumsal borsa EDX Markets’ı birlikte çıkarmaya, ardından önde gelen platformlarda likidite ve derinlik sağlamak, stabil coin şirketleri ve RWA halka açık zincirleriyle çalışma hazırlıklarına kadar, Citadel Securities üç yıl içinde kripto varlıklara yaklaşımını tamamen dönüştürdü.

Durum Değişimi: Dolar’a “Kutsal Savaş”tan, piyasaya giriş ve deneme aşamasına

Geçtiğimiz birkaç yıl içinde, Citadel Securities’in kripto para konusundaki tutumu önemli ölçüde değişti.

2021’de, Citadel Securities’in kurucusu Ken Griffin açıkça ifade etmişti: düzenleyici belirsizlikler nedeniyle şirket kripto işlemlerinden uzak duruyor ve kripto çılgınlığını dolar’a “kutsal savaş” olarak nitelendiriyordu. O dönemde Griffin, net düzenleme eksikliğinin kripto piyasası risklerini artırdığını ve düzenleyici boşlukta rastgele adımlar atmaktan kaçındığını belirtti. Bu dönem, geleneksel finans devlerinin kripto alanına genellikle temkinli yaklaştığı ve bu tür sert açıklamaların sıkça görüldüğü bir zaman dilimiydi.

Ancak 2022’ye girerken Griffin tutumunu yumuşattı ve fark ettiğini açıkça kabul etti. Kripto piyasanın toplam değeri yaklaşık 2 trilyon dolar seviyesine ulaşmıştı ve bu durum, Griffin’in önceki yargısının yanlış olduğunu gösteriyordu. Müşteri ve piyasa talebindeki değişimle birlikte, Griffin, Citadel Securities’in kripto piyasalarda piyasa yapıcı olmayı ciddi şekilde düşündüğünü belirtti. Bu tutum değişikliği, Citadel Securities’in “son hamlesi” oldu ve çok geçmeden kripto para sektörüne resmi giriş yaptı.

2022 Eylül ayında, Citadel Securities, Fidelity, Charles Schwab ve diğerleriyle ortaklaşa kurulan kurumsal seviyede kripto para borsası EDX Markets (EDXM) kuruldu. EDXM’nin CEO’su, Citadel Securities’in eski küresel iş geliştirme yöneticisi Jamil Nazarali olurken, 2024 sonunda yürütme başkanı olarak atandı.

Dokuz aylık teknik geliştirmelerin ardından, EDXM 2023 Haziran’da Amerika’da resmen faaliyete geçti. Farklı bir operasyon modeli benimsedi: müşteri varlıklarını saklamıyor, bunun yerine bağımsız aracı kurumlar aracılığıyla işlemleri takas ediyor ve başlangıçta sadece Bitcoin, Ethereum, Litecoin gibi dört ana kripto para işlemi sunuyor. Bu, regülasyonların borsa ve aracı kurum fonksiyonlarının ayrılmasını zorunlu kılması ve geleneksel kurumların “deneme” niyetli kripto girişimlerine temkinli yaklaşımıyla uyum sağlıyor.

Kripto piyasa yapım faaliyetlerine hazırlanmak

Eğer EDX Markets, Citadel Securities’in kriptoya düşmanlıktan katılıma geçişte önemli bir adımıysa, 2025’te makro ortam ve düzenleme ortamındaki iyileşmelerle birlikte, Citadel Securities gerçekten kripto para alanında büyük hamleler yapmaya başladı.

Bu yıl ilk yarısında, Citadel Securities, Coinbase, Binance ve Crypto.com gibi küresel önde gelen platformlara likidite sağlayıcı olmayı planladığını açıkladı. Bu yüzlerce milyar dolar piyasa değeri olan piyasa yapıcı dev, hisse senedi ve sabit getirili piyasalarda kazandığı piyasa yapma deneyimini dijital varlık alanına taşımayı hedefliyor; sürekli alış ve satış fiyatları sağlayarak kripto piyasasına derinlik ve likidite kazandırmayı amaçlıyor.

Birçok piyasa gözlemcisine göre, Citadel Securities’in kararını etkilemiş en önemli faktörlerden biri, ABD’de düzenleyici ortamın değişimi ve politika desteği. ABD Başkanı Donald Trump’ın 2025’te göreve başlamasının ardından, kriptoya karşı daha dostane bir politika benimsendi; düzenleyici kuralları netleştirme çağrıları yapıldı ve stablecoin gibi dijital varlıklar için yasal çerçeve oluşturulması yönünde yasa tasarıları çalışmaya başladı. Bu gelişmeler ışığında, Citadel Securities, kripto sektöründe politika avantajlarının ortaya çıkacağını ve piyasa hareketliliğinin önemli ölçüde artacağını öngörüyor.

Ancak temkinli yaklaşımla, Citadel Securities başlangıçta kripto piyasa yapım ekiplerini yurtdışında konumlandırmayı planlıyor; böylece yerel düzenleyici belirsizliklerden kaçınarak, ilgili lisanslar alınır alınmaz, esas faaliyetlerine büyük borsalarda başlamayı hedefliyor. Ayrıca, ABD’de, Citadel Securities, BlackRock’ın Bitcoin spot ETF’si (IBIT) onaylı katılımcılarından biri olarak, ETF’ye likidite ve piyasa yapıcı desteği sağlıyor.

Web3’e Hızlı Gelişme: Stablecoinler, borsalar ve RWA altyapısı

Doğrudan işlem faaliyetlerine ek olarak, dikkat çekici bir diğer gelişme, Citadel Securities’in 2025 itibarıyla Web3 ve kripto altyapı alanlarına yaptığı yoğun stratejik yatırımlar. Bu yatırımlar, stablecoinler, merkeziyetsiz borsa (CEX) ve gerçek varlık tokenizasyonu (RWA) gibi temel sektörleri kapsıyor. Bu girişimler, şirketin kritik noktalarda konumlanıp, kapsamlı bir kripto ekosistemi oluşturmayı amaçladığını gösteriyor:

Ripple: Stablecoinler ve sınır ötesi ödemeler

2025 Kasım’ında, Citadel Securities, blockchain ödeme şirketi Ripple’ın 5 milyar dolarlık stratejik sermayesine katıldı ve böylece Ripple’ın değeri 400 milyar dolar seviyesine ulaştı. Ripple, stablecoinler ve kurumsal saklama hizmetleri alanında aktif genişleme yapıyor ve dolar stabil coin RLUSD’yi piyasaya sürdü; bu da sınır ötesi ödemeler ve takas ihtiyaçlarını karşılamayı hedefliyor. ABD’de “GENIUS stabil coin yasası” sonrası, RLUSD gibi uyumlu stablecoinlerin kurumsal finans ve teminatlandırma alanındaki denemeleri artmaya başladı. Ripple, bu finansman turunun, büyük finans kurumlarıyla işbirliğini derinleştirme ve saklama, stabilcoin, prime brokerage ve kurumsal finans ürünleri alanlarını genişletme amacı taşıdığını belirtiyor.

Kraken: Merkeziyetsiz borsa

Kurumsal kripto borsası Kraken, 2025’te 8 milyar dolar finansman aldı. Bu fonlama turunda, Citadel Securities 2 milyar dolarlık tek taraflı alım yaptı ve ardından şirketin değerlemesi 200 milyar dolara yükseldi. Kraken, uyumluluğu ile tanınıyor; spot, vadeli işlemler, tokenize hisse senetleri ve ödemeler gibi alanlarda faaliyet gösteriyor ve bu finansman turu ile küresel genişlemesini hızlandırmayı planlıyor.

Citadel Securities Başkanı Jim Esposito, “Kraken, piyasanın dijital inovasyonunun yeni bölümünün anahtar aktörlerinden biri.” dedi. Citadel Securities, kendi geleneksel piyasa tecrübesiyle, likidite ve risk yönetimi gibi alanlarda Kraken ile derin işbirliği yaparak, kripto piyasa işlem verimliliğini ve kurumsal hizmet kapasitesini artırmayı hedefliyor.

Canton Network: Gizlilik odaklı blokzincir

2025 Haziran’ında, Canton Network geliştiricisi Digital Asset, 135 milyon dolar finansman sağladı. Yatırımcılar arasında Citadel Securities, DRW, Goldman Sachs ve Société Générale gibi Wall Street kurumları bulunuyor. Bu hamle, geleneksel finans devlerinin RWA alanına yatırımının önemli bir göstergesi olarak yorumlandı. Canton Network, gizlilik koruma özelliklerine sahip açık bir blokzincir ağı geliştirmeyi amaçlıyor ve bu finansman, tahviller, para piyasası fonları, emtialar, büyük çaplı repo anlaşmaları, gayrimenkul kredileri ve emeklilik sigortası gibi çeşitli gerçek varlıkların entegre edilmesine hız kazandıracak.

Dikkat çekici şekilde, kripto dünyasını benimsemeye devam ederken, Citadel Securities’in uyumluluk sınırlarını da dikkatli biçimde koruduğu görülüyor. Bu yıl Temmuz ayında, Citadel Securities, ABD SEC’nin kripto para çalışma grubuna mektup göndererek, tokenize hisse senetlerine menkul kıymet düzenleme muafiyeti verilmesine karşı çıktı; bu tür varlıkların geleneksel piyasaların likiditesini azaltabileceği ve yatırımcıların ihraç edenler hakkında karışıklık yaşayabileceği endişelerini dile getirdi. Citadel, teknolojik yenilikleri desteklemekle birlikte, düzenleyici boşlukları kullanarak benzer menkul kıymetler çıkarmanın gerçek anlamda yenilik olmadığını vurguluyor.

Ancak, yukarıdaki büyük ölçekli finansman işlemleri, Citadel Securities’in kripto finansal vizyonuna ciddi yatırım yaptığını gösteriyor. Yüksek seviyede stablecoin ve fiat bağlı varlıklar üzerinde yoğunlaşarak dijital dolar ve ödemelerin temelini atıyor; önde gelen borsalara ortaklıklar kurarak dijital varlıkların işlem ve likiditesini kontrol altına alıyor; ayrıca, zincir üzeri gerçek varlık ekosistemlerine giriş yaparak, geleceğin finans piyasalarında öncü olmayı hedefliyor.

Bu dizi adımlar, 2025’te kripto piyasa yapım faaliyetlerine başlamasıyla tamamlanıyor. Tüm göstergeler, başlangıçta şüpheci veya düşmanca bir tutum sergileyen Citadel Securities’in, bu alanı tüm yönleriyle benimsemeye ve aktif biçimde katılmaya yöneldiğini gösteriyor. Bu hem piyasa gelişimine ve politika desteklerine uyum sağlama çabası hem de, geleneksel piyasa yapıcı devinin, Web3 çağında likidite ve piyasa mekanizmalarında etkisini sürdürme hedefinin bir yansımasıdır.