#AreYouBullishOrBearishToday?

Piyasa sürekli dalgalanıyor ve duygu her gün değişiyormuş gibi görünüyor. Bazı yatırımcılar yükseliş yönünde hareket ederken, diğerleri savunma pozisyonu alıyor ve birçoğu sadece gürültüyü anlamaya çalışıyor. Ancak kısa vadeli dalgalanmanın altında, dayanıklılık, risk ve yeniden dengelenme ile ilgili daha derin bir hikaye gelişiyor.
Yükseliş tarafında, teşvik edici pek çok şey hala mevcut. Kurumsal kazançlar, artan faiz oranlarına ve süregelen enflasyona rağmen etkileyici bir şekilde sürdü. Çoğu sektörde, şirketler sağlam sonuçlar vermeye devam ediyor ve marjlar, geçen yıl beklenenden daha dayanıklı olduğunu kanıtladı. Teknoloji ve sanayi sektörleri güçlü kalmaya devam ediyor ve zorluklarla karşılaşan alanlarda bile yönetim ekipleri maliyetleri keserek ve karlılığı koruyarak hızlı bir şekilde uyum sağlamıştır.
Enflasyon, hâlâ ideal hedefin üzerinde olmasına rağmen, kademeli düşüşüne devam etti. Her aylık veri açıklaması, fiyat artışının en kötü kısmının arkamızda olduğu fikrini pekiştiriyor. Bu yavaş ama istikrarlı ilerleme önemlidir çünkü merkez bankalarına daha fazla esneklik sağlar. Yatırımcılar, 2025'te agresif sıkılaştırmadan daha nötr veya hatta gevşek bir duruşa geçişin yeni likidite ve güven açabileceğini biliyor. Dovish bir dönüşün küçük ipuçları bile piyasada umut dalgaları yaratmış, hisse senetleri ve büyüme odaklı varlıklara olan ilgiyi canlandırmıştır.
Yapısal, uzun vadeli bir iyimserlik de göz ardı edilmesi zor. Küresel yapay zeka, temiz enerji, otomasyon ve ileri üretim konusundaki itici güç, önemli sermaye ve yeniliği çekmeye devam ediyor. Bu seküler temalar, iş modellerini yeniden yazıyor, verimliliği şekillendiriyor ve altyapı, enerji ve veri talebini artırıyor; bunların hepsi, piyasaları kısa vadeli dalgalanmalara rağmen taşıyabilecek güçlü rüzgarlar yaratıyor.
Yine de, ciddi bir yatırımcının riskleri göz ardı etme lüksü yoktur. Büyük endeksler arasındaki değerlemeler gergin, özellikle de beklentilerin kazançların çok önünde ilerlediği yüksek büyüme alanlarında. Ekonomik ivmenin uzun zamandır belkemiği olan tüketici, tasarrufların azalması ve borç seviyelerinin artmasıyla birlikte erken belirtiler göstermeye başlıyor. Bu karışım, işgücü piyasası soğursa, daha yavaş harcamalara ve daha yumuşak talebe hızla dönüşebilir.
Jeopolitik belirsizlik de görünüm üzerinde etkili olmaya devam ediyor. Süregelen çatışmalar, ticaret sürtüşmeleri ve yaklaşan ABD seçim döngüsü, küresel risk iştahını yeniden şekillendirme potansiyeline sahip. Üstüne, merkez bankalarının gerçekten enflasyonu fethedip fethetmediği sorusu sürekli olarak gündemde kalırken, rahat bir tavır sergilemenin bir hata olacağı açıktır.
Peki bu bizi nereye bırakıyor? Bana göre bu, seçicilik, sabır ve disiplinin ödüllendirildiği bir piyasa. Risklerin ortadan kalktığı için değil, temel verilerin ve likidite arka planının ekonominin hala yol alacak alanı olduğunu göstermesi nedeniyle temkinli bir şekilde yükseliş yanlısıyım. Önümüzdeki birkaç ay içinde, yatırımcıların ekonomik verileri ve politika sinyallerini sindirmesiyle birlikte volatilitenin yüksek kalması muhtemel. Ancak 2025'e daha uzak baktığımızda, enflasyondaki düşüş, istikrarlı kazançlar ve büyüme sektörlerine yenilenen yatırımların birleşimi, mütevazı bir yukarı yönlü eğilime işaret ediyor.
Bu, kayıtsız bir iyimserlik ya da aşırı bir korku için bir an değil. Güçlü bilanço, dayanıklı nakit akışı ve AI, otomasyon ve enerji dönüşümü gibi kalıcı temalara maruz kalan kaliteli şirketlere odaklanma zamanı. Bu isimler, önümüzdeki karmaşık akıntılarda en iyi şekilde yön alacak olanlardır.
Piyasa dalgalanmaya devam edebilir, ancak momentum ve temeller yeniden hizalanmaya başlıyor. Yatırımcılar için şimdi ki zorluk, her kısa vadeli hareketi tahmin etmek değil, gerçek gücün nerede yattığını net bir şekilde görmek.
Yeni yıla doğru ilerlerken boğa mı yoksa ayı mı eğilimindesiniz ve daha da önemlisi, neden?