#通货膨胀与经济政策 1970'lerin "büyük enflasyon" dönemini düşündüğümüzde, tarihin her zaman şaşırtıcı bir şekilde benzer olduğunu söylemeden edemiyoruz. O zamanlar, Fed'in enflasyonla başa çıkmak için faiz oranı politikasını nasıl ayarlayacağına dair zorluklarla karşı karşıya kaldığı biliniyordu. Bugün, stabilize edilmiş para birimlerinin bu yeni finansal aracının ortaya çıkışı, para politikalarına yeni değişkenler getirdi. Milan yönetim kurulu üyesinin görüşleri oldukça derin, nötr faiz oranı tanımını yeniden gözden geçirmemiz gerektiğini hatırlatıyor.

Geçmiş deneyimler bize para politikası ayarlamalarının genellikle ekonomik durum değişikliklerinden geri kaldığını gösteriyor. Eğer stabil coinler gerçekten nötr faiz oranını önemli ölçüde etkileyecekse, o zaman Fed'in hazırlıklı olması ve politika duruşunu zamanında ayarlaması gerekecek. Aksi takdirde, bir kez politika faiz oranı uzun süre nötr seviyenin üzerinde kalırsa, 1980'lerin başındaki ciddi durgunluğun tekrarını yaşaması muhtemeldir.

Ancak, herkese hatırlatmak isterim ki, tek bir faktörün etkisini aşırı şekilde yorumlamamak önemlidir. Para politikası oluşturma, karmaşık bir sistem mühendisliğidir ve birçok faktörü bir arada değerlendirmeyi gerektirir. Stabil kripto paralar elbette önemlidir, ancak göçmen politikaları, ticaret sürtüşmeleri gibi faktörler de göz ardı edilmemelidir. Önümüzdeki yıllarda, nötr faiz oranının yeni tanımı etrafında yoğun bir tartışma görebiliriz. Yatırımcılar için bu tartışmanın seyrini dikkatle takip etmenin, kısa vadeli piyasa dalgalanmalarını takip etmekten daha değerli olabileceği söylenebilir.