Bitcoin'in kıtlık şifresi: S2F modeli gerçekten güvenilir mi?

Bitcoin fiyatı nasıl tahmin edilir? Bu soru sayısız yatırımcıyı rahatsız etti. Bazıları S2F modelini (Stock-to-Flow) öne sürerek, Bitcoin'in kıtlığına dayanarak gelecekteki fiyatı tahmin edebileceğini iddia ediyor. Peki bu teori gerçekten bir yatırım kutsalı mı yoksa güzel bir tuzak mı?

S2F modeli nedir?

Açıkçası, mevcut arz miktarı÷yıllık üretim oranını kullanarak bir varlığın ne kadar nadir olduğunu ölçmektir.

Örneğin altın: Dünyada çıkarılan altın bir yığın haline geldi, ancak her yıl eklenen miktar sınırlı, bu nedenle S2F oranı çok yüksek, altın da her zaman değerini koruyor. Bitcoin de bu mantıkla çalışıyor - toplam 21 milyon adet kesinlikle sabit, her 4 yılda bir yarıya iniyor, teorik olarak giderek daha nadir hale geliyor = giderek daha değerli.

Model neye benziyor?

Tarihsel veriler, S2F oranının gerçekten Bitcoin fiyatıyla bir ilişkisi olduğunu göstermektedir, özellikle de yarılanma olaylarından önce ve sonra. Bazıları buna dayanarak şu tahminde bulundu:

• 2024'te yarılanmadan sonra → 55.000 dolar
• 2025 sonu→1.000.000 dolar

Güzel geliyor değil mi? Ama sorun burada başlıyor —

Uzmanlar ne diyor?

Destekçiler: Blockstream CEO'su Adam Back, halving'in gerçekten arzı azaltacağını ve ekonomik açıdan fiyat artışının mantıklı olduğunu düşünüyor.

Muhalefet: Ethereum kurucusu V Tanrı doğrudan bu modelin “şu anda çok işe yaramadığını” söyledi ve hatta “zararlı” olduğunu belirtti. Neden? Çünkü bu, piyasa karmaşıklığını tek bir değişkene - kıtlığa - indirgemektedir.

Tarafsızlar: Swan Bitcoin'in kurucusu ve kıdemli trader Alex Krüger daha doğrudan, bu tahmin yönteminin “tamamen saçmalık” olduğunu ifade etti.

Sorun nerede?

1. Dışsal faktörleri göz ardı etmek: düzenleme, teknolojik ilerleme, makroekonomi, piyasa duygusu - bunların hepsi S2F modelinde göz ardı edilmiştir.
2. Geçmiş Bağlantılara Aşırı Bağımlılık: Geçmişte artmış olmak, gelecekte de artacağı anlamına gelmez, özellikle kripto pazarının bu kadar karmaşık olduğu düşünülürse.
3. Kısa süreli tahmin hatası: Model, 2020'nin sonunda 1 milyon doları aşacağını söyledi, şimdi 2025 yılındayız ve hala ulaşmadı.
4. Kıtlık etkisinin aşırı değerlendirilmesi: Bitcoin'in değeri sadece “ben çok kıtım” değil, aynı zamanda ne yapabileceğine ve kaç kişinin kullandığına da bakılmalıdır.

Nasıl kullanılmalı?

✅ Yapılabilecekler: Uzun vadeli yatırım için bir referans çerçevesi olarak, Bitcoin'in değer mantığını anlamaya yardımcı olmak

❌ Yapmamanız Gerekenler: Bunu tek referans olarak almak, kısa vadeli işlemler yapmak, all-in bahis oynamak

Doğru pozisyon şudur: S2F modeli + teknik analiz + temel analiz + risk yönetimi, kombinasyonlu saldırı.

Alt sınır

S2F modeli bir kristal küre değil, sadece bir "kıtlık perspektifi"dir. Bitcoin'in yükselip yükselemeyeceği, nihayetinde arz-talep, benimseme oranı, politika, teknik ilerleme gibi bir dizi faktöre bağlıdır. Tek bir modele kapılmayın, karar vermeden önce birkaç açıya daha bakın.