На 17 листопада ціна Bitcoin знизилася до $93 714, що анулювало всі прибутки з початку року за 2025. Це було лише початком — Bitcoin продовжив падіння, досягнувши мінімумів близько $80 600 наприкінці листопада.
У порівнянні з історичним максимумом $126 000, який було зафіксовано 6 жовтня, ринкова капіталізація Bitcoin скоротилася більш ніж на 30% всього за місяць. Загалом на ринку криптоактивів за шість тижнів випарувалося понад $1 трлн вартості.
01 Чорний листопад
Листопад 2025 року виявився жорстким для ринку криптовалют. Bitcoin розпочав місяць на рівні близько $111 586 і різко впав, у певний момент досягнувши $80 698, а завершив листопад із середньою ціною $97 097.
Це означає загальне зниження приблизно на 18–20% за листопад, що повністю зруйнувало очікування типового листопадового ралі на 42%. З точки зору місячної динаміки, це був другий найгірший місяць для Bitcoin у 2025 році.
Індикатори ринкових настроїв чітко відображали паніку. Індекс страху та жадібності Crypto весь листопад залишався у зоні «Extreme Fear» («екстремальний страх»), досягаючи мінімуму у 11 пунктів.
Ончейн-дані свідчать, що з 6 жовтня довгострокові власники збільшили свої позиції у Bitcoin зі 159 000 до 345 000 монет — чисте накопичення склало 186 000 монет всього за місяць. Така «diamond hands» («міцні руки») купівля різко контрастує з постійним падінням ціни.
02 Сукупність багатьох чинників
Падіння не було спровоковано однією подією; це результат збігу кількох чинників. На ринку не було єдності щодо політики Федеральної резервної системи на грудень, очікування щодо зниження ставок коливалися.
Зміни у макроекономічному середовищі безпосередньо впливали на ризикові активи, що спричинило корекцію як на американському фондовому ринку, так і на ринку криптовалют.
Тиск на капітальні потоки був ще більш відчутним. Колись потужні спотові ETF на Bitcoin, які добре показали себе в середині року, з вересня демонструють стійкі чисті відтоки.
13 листопада ETF на Bitcoin зафіксували одноденний чистий відтік у $866,7 млн — це був найбільший денний відтік за місяць. За листопад загальний відтік із ETF наблизився до $2,5 млрд.
Паралельно «whale»-рахунки (крупні власники) чітко скорочували свої позиції. Деякі ранні інвестори вирішили зафіксувати прибуток після значного зростання ціни, викидаючи на ринок старі монети в період слабкої ліквідності, що підсилювало короткострокову волатильність.
За словами Джеймса Баттерфілла, керівника досліджень CoinShares, великі власники з вересня продали понад $20 млрд у криптоактивах.
03 Крихка ринкова структура
Високий рівень кредитного плеча на ринку Bitcoin додатково посилив волатильність. Тільки за листопад понад 230 000 торгових рахунків було ліквідовано протягом 24 годин, а сукупні втрати перевищили $1 млрд.
Аналітики криптодата-компанії Nansen зазначають, що структурні капітальні припливи через ETF на початку року забезпечили сильну впевненість на ринку, перетворивши Bitcoin на «macro hedging tool» («макроінструмент для хеджування»).
Однак останнім часом капітальні потоки зупинилися, а ціни акцій деяких криптокомпаній повернулися до рівнів, близьких до балансової вартості їхніх Bitcoin-активів, що свідчить про зниження «conviction premium» («премії за впевненість»).
Оборонна позиція на ринку деривативів також підкреслює цю крихкість. Напруга на ринку опціонів значно знизилася — премія за одтижневі пут-опціони над кол-опціонами різко впала з листопадових максимумів.
Відкритий інтерес у ф’ючерсних контрактах продовжує знижуватися, що вказує на різке падіння спекулятивної активності. Замість збільшення ризикової експозиції до слабкого ринку трейдери системно скорочують кредитне плече.
04 Останні події у грудні
На початку грудня ринок продемонстрував ознаки відновлення. Станом на публікацію 12 грудня Bitcoin торгувався на рівні $92 362,57, що на 2,83% вище за останні 24 години.
12 грудня ціна Bitcoin досягла максимуму $94 601,57 і мінімуму $87 799,56, а добовий обсяг торгів склав $60,103 млрд. Поточна ринкова капіталізація становить близько $1,84 трлн, що на $50,698 млрд більше, ніж попереднього дня.
12 грудня Федеральна резервна система оголосила про зниження ставки на 25 базисних пунктів і представила план короткострокової покупки казначейських облігацій на $40 млрд, що короткочасно підштовхнуло Bitcoin до максимуму $94 601.
Однак різні очікування щодо політики призвели до подальшої корекції, і зараз Bitcoin шукає підтримку біля рівня $90 000. Технічно, пробиття зони підтримки $88 000–$89 000 може призвести до тестування нижньої межі $85 000.
Водночас інституційні капітальні потоки стали більш неоднозначними. З одного боку, Lion Group, що котується на Nasdaq, витратила $8 млн на купівлю 88,49 Bitcoin, а Vanadi Coffee, що котується в Іспанії, додала до своїх резервів 10 BTC.
З іншого боку, технологічна компанія Satsuma продала 579 Bitcoin для управління тиском погашення кредиту. Дані показують, що з початку року резерви Bitcoin, які належать публічним і приватним компаніям, зросли на 448% — до 1,08 млн монет. Довгостроковий попит залишається стабільним, але короткострокова інституційна поведінка все ще розділена.
05 Прогноз і ключові змінні
Технічний аналіз пропонує кілька ключових орієнтирів для майбутньої динаміки Bitcoin. Поточна короткострокова підтримка знаходиться на рівні $80 000, а опір — у діапазоні $90 000–$95 000.
Згідно з останнім ринковим аналізом, ціна Bitcoin ще не подолала діапазон $93 000–$94 000. Ринкова увага зараз зосереджена на наступній ключовій зоні підтримки, особливо між $88 000 і $89 000.
Якщо Bitcoin утримає цю підтримку, ціна може відновитися. Якщо ні — аналітики прогнозують подальше падіння до $85 000.
Макроліквідність стане основною змінною, що визначатиме напрям ринку. Дін Юань, директор Інституту досліджень Xinhuo, зазначає, що роль Bitcoin як захисту від інфляції, девальвації валюти та геополітичних ризиків залишається актуальною.
Однак Bitcoinу потрібно ще час, щоб стати повноцінним класом активів. Ключовими змінними залишаються подальший розвиток ETF-каналів, чіткіші глобальні регуляторні рамки та стійкий реальний попит на ончейн-фінанси й транскордонні платежі.
Попри посилену короткострокову волатильність, це допомагає «separate the wheat from the chaff» («відокремити зерно від полови»), коригуючи сегменти, де апетит до ризику та оцінки відійшли надто далеко від фундаментальних показників. Індикатори кореляції між активами впали до історичних мінімумів, що сигналізує про одночасне очищення ринку від надмірних емоцій і кредитного плеча.
Порівняння динаміки Bitcoin: листопад vs. початок грудня
| Період | Діапазон цін | Ключові події | Ринкові настрої |
|---|---|---|---|
| Листопад | $111 586 – $80 698 | Масові відтоки з ETF, продажі whale | Екстремальний страх |
| 21 листопада | Падіння до $85 448,8 | Мінімум з квітня | Зростаюча паніка |
| 12 грудня | $87 799 – $94 601 | Зниження ставки ФРС на 25 б.п. | Обережний оптимізм |
| Поточний тренд | Біля $92 000 | Змішані інституційні потоки, технічне дно | Нейтральний/обережний |
Тим часом технічний прогрес і розширення прикладного рівня у мережі Bitcoin тривають. Дослідники Blockstream запропонували підписи на основі хешів як квантово-стійке оновлення для Bitcoin.
Гаманець Blockstream інтегрував Boltz для забезпечення бездовірчих обмінів між мережами Lightning і Liquid, а додаток винагород Lolli тепер підтримує виведення через Lightning Network, що додатково підсилює зрілість екосистеми Layer 2.
Ці інфраструктурні зміни відкривають шлях до ширшого реального застосування Bitcoin.
Прогноз
12 грудня ціна Bitcoin стабілізувалася вище $92 000, із добовим приростом понад 2,8%. Загальна ринкова капіталізація криптовалют відновилася до $3,23 трлн.
Аналітик Акшат Сіддхант зазначає: «Хоча зростання ліквідності матиме сильніший довгостроковий вплив, короткострокові настрої також покращуються, і нові інституційні припливи забезпечують підтримку».
У післяобідньому торговому залі кілька трейдерів уважно стежили за свічковими графіками. Криву ціни Bitcoin, наче поранену тварину, кидало біля ключових рівнів підтримки. Кожна незначна зміна викликала хвилю емоцій у мільйонів інвесторів по всьому світу.
