На тлі історичних максимумів цін на золото в умовах невизначеності Bitcoin падає разом із акціями технологічних компаній — це несподіване розходження ринків, на яке звертає увагу останній звіт Grayscale.
У новому дослідженні Grayscale зазначає, що короткострокова динаміка ціни Bitcoin майже не корелює із золотом або іншими дорогоцінними металами. Натомість із початку 2024 року Bitcoin демонструє тісний зв’язок із акціями компаній програмного забезпечення.
Цей звіт з’явився на тлі волатильності ціни Bitcoin. За даними ринку Gate станом на 11 лютого 2026 року Bitcoin торгується на рівні $67 587,6, що на 3,17% менше за останні 24 години, а його ринкова капіталізація залишається високою — $1,38 трлн.
Тиск на наратив
Наратив про "цифрове золото" формує чітку межу на ринку Bitcoin. З одного боку, ціни на золото оновлюють рекорди. З іншого — Bitcoin знижується синхронно з ризиковими акціями технологічних компаній.
Дослідження Grayscale за лютий 2026 року безпосередньо аналізує це явище, показуючи, що усталений наратив "цифрового золота" для Bitcoin проходить серйозну перевірку. Автор звіту Зак Пандл зазначає, що остання поведінка ціни Bitcoin дедалі більше нагадує високоризикові активи зростання, а не традиційні захисні інструменти.
Зміна кореляцій
Згідно з поширеною думкою, Bitcoin мав би рухатися разом із золотом, адже обидва активи вважаються захистом від знецінення фіатних валют і інфляції. Проте дані свідчать про інше. У звіті Пандл пише: "Короткострокова динаміка ціни Bitcoin майже не корелює із золотом чи іншими дорогоцінними металами". Це різко контрастує з історичним зростанням цін на золото та срібло.
Попри нещодавню відносну слабкість Bitcoin, його середньорічна дохідність за останнє десятиліття суттєво перевищує золото. Джерело: Grayscale
Аналіз Grayscale засвідчує, що Bitcoin має сильну кореляцію з акціями компаній програмного забезпечення — особливо з початку 2024 року. Останнім часом побоювання щодо потенційного витіснення програмних сервісів штучним інтелектом спричинили масові розпродажі в цьому секторі, і ціна Bitcoin рухалася аналогічно.
Останнє падіння Bitcoin віддзеркалює обвал акцій компаній програмного забезпечення з початку 2026 року. Джерело: Grayscale
Інтеграція з ринком
Зростаюча чутливість Bitcoin до акцій і активів зростання не є випадковою — це відображення структурних змін на ринку. Такі зрушення частково зумовлені участю інституційних інвесторів, активністю ETF і зміною макроекономічних ризиків.
На думку Grayscale, це свідчить про глибшу інтеграцію Bitcoin у традиційні фінансові ринки.
Якщо поглянути назад, після встановлення історичного максимуму понад $126 000 у жовтні 2025 року Bitcoin пережив приблизно 50% корекцію. Це падіння відбувалося кількома хвилями, тісно повторюючи динаміку корекції технологічних акцій. Глибина корекції продемонструвала, що Bitcoin є ризиковим активом, а не захисним притулком.
Довгостроковий наратив
Попри короткострокові сумніви, Grayscale і далі розглядає обмежену пропозицію Bitcoin і його незалежність від центральних банків як ключові чинники довгострокової цінності.
Пандл стверджує, що очікувати заміни золотом Bitcoin як монетарного активу за такий короткий період — нереалістично. "Золото виконувало функцію грошей тисячі років і залишалося основою міжнародної валютної системи до початку 1970-х", — пише він. Той факт, що Bitcoin ще не досяг подібного статусу, є "центральним для інвестиційної логіки".
Водночас із розвитком штучного інтелекту, автономних агентів і токенізованих фінансових ринків у процесі цифрової трансформації світової економіки Bitcoin може поступово рухатися в цьому напрямку.
Інституційний погляд
У попередньому звіті "2026 Digital Asset Outlook: Dawn of the Institutional Era" Grayscale зберігав відносно оптимістичний погляд на довгострокові перспективи Bitcoin. У документі прогнозується встановлення нових історичних максимумів Bitcoin у першій половині 2026 року і висловлюється припущення, що теорія "чотирирічного циклу" криптовалюти може завершити своє існування.
Ключові метрики Bitcoin (станом на 11 лютого 2026 року):
| Показник | Значення | Опис |
|---|---|---|
| Поточна ціна | $67 587,6 | Зниження на 3,17% за останні 24 години |
| 24-годинний обсяг торгів | $853,3 млн | Ринок залишається високоліквідним |
| Ринкова капіталізація | $1,38 трлн | Домінування на ринку — 55,93% |
| Історичний максимум | $126 080 | Встановлений у жовтні 2025 року |
| Обіг | 19,98 млн BTC | Максимальна пропозиція: 21 млн BTC |
У звіті підкреслюється, що макропопит на альтернативні засоби збереження вартості та покращення регуляторного середовища стануть двома основними рушіями ринку цифрових активів. Grayscale очікує, що у 2026 році у США буде ухвалено двопартійне законодавство щодо структури ринку криптовалют, що поглибить інтеграцію блокчейну з традиційними фінансами.
Поточний ринок і майбутні перспективи
За останніми даними ринку Gate, Bitcoin наразі торгується у критичному ціновому діапазоні. За останні 7 днів ціна змінилася на -11,59%, а за останні 30 днів — на -23,78%.
З точки зору технічного аналізу, Bitcoin тестує ключові рівні підтримки. У короткостроковій перспективі відновлення може залежати від надходження нового капіталу на ринок — як через приплив коштів до ETF, так і за рахунок повернення роздрібних інвесторів.
Маркет-мейкер Wintermute зазначає, що остання активність роздрібних інвесторів зосереджена на акціях, пов’язаних зі штучним інтелектом, і на історіях зростання, що обмежує короткостроковий попит на криптоактиви.
У звіті Grayscale основною інвестиційною темою для крипторинку у 2026 році названо "ризик знецінення долара, що стимулює попит на монетарні альтернативи", а серед релевантних активів виділено Bitcoin та Ethereum. Це підкреслює, що попри короткострокову динаміку, схожу на ризикові активи, інститути все ще розглядають Bitcoin як провідний інструмент для довгострокового збереження вартості.
Еволюція інвестиційного наративу
Інвестиційна історія Bitcoin поступово трансформується. Це вже не просто пряме порівняння із "цифровим золотом", а складний фінансовий інструмент, який поєднує риси засобу збереження вартості та ризикового активу.
Звіт Grayscale фактично відображає процес становлення Bitcoin як окремого класу активів. Зі зростанням участі інституційних інвесторів зв’язок Bitcoin із традиційними фінансовими ринками природно посилюється. Така кореляція має двоякий ефект: з одного боку, це свідчить про зростання визнання Bitcoin як легітимного класу активів; з іншого — його ціна дедалі більше залежить від змін глобального апетиту до ризику.
У короткостроковій перспективі захисні властивості Bitcoin можуть поступатися його рисам ризикового активу. Проте в довгостроковому вимірі його основні переваги — обмежена пропозиція, децентралізація та глобальна доступність — залишаються незмінними. Для інвесторів, які розглядають Bitcoin як частину диверсифікованого портфеля, ці зміни кореляцій можуть навіть створити унікальні характеристики співвідношення ризику й доходності порівняно з традиційними активами, що відповідає сучасній теорії портфеля.
У міру того, як у 2026 році регуляторні рамки ставатимуть зрозумілішими, а інституційне впровадження поглиблюватиметься, Bitcoin може зайняти власне унікальне місце — не зовсім золото, не зовсім акції технологічних компаній, а зовсім новий клас активів.
За даними нещодавнього звіту провайдера ринкових даних Kaiko, 30-денна кореляція Bitcoin із Nasdaq 100 досягла найвищого рівня з березня 2023 року. Тим часом кореляція Bitcoin із золотом опустилася майже до нуля. Золото й надалі відіграє роль у резервах центральних банків, тоді як Bitcoin формує власний шлях у цифровій глобальній фінансовій системі. Їхні траєкторії можуть більше не збігатися, але це не означає, що будь-який із цих активів втратив свою цінність.
