3 липня 2026 року (за пекінським часом) світовий ринок золота зберіг потужний імпульс, отриманий на попередній торговій сесії. Лондонське спотове золото торгувалося поблизу $4 177,95 за унцію, зростаючи на $109,47 за день — приріст 2,69 %, із внутрішньоденними максимумами на рівні $4 190 за унцію. Ф’ючерси на золото COMEX також демонстрували підйом. Безпосереднім каталізатором цього ралі стала публікація даних щодо зайнятості поза сільським господарством у США за червень, що відбулася 2 липня.
Згідно з даними, у червні США додали лише 57 000 робочих місць поза сільським господарством, що значно нижче очікуваних 113 000 — менше половини прогнозу. Крім того, показники за квітень були переглянуті вниз з 179 000 до 148 000, а за травень — з 172 000 до 129 000, що сумарно становить зниження на 74 000 робочих місць. Рівень безробіття знизився з 4,3 % до 4,2 %, але це переважно результат падіння частки економічно активного населення до 61,5 %, що свідчить про скорочення робочої сили. Структурно сектор дозвілля й гостинності втратив 61 000 місць, спростовуючи попередні очікування, що Чемпіонат світу сприятиме зростанню зайнятості.
Різко слабкі дані щодо зайнятості негайно змінили ринкове ціноутворення щодо політики Федеральної резервної системи. За даними інструменту CME FedWatch, до публікації даних ринки оцінювали ймовірність підвищення ставки до вересня у 66 %. Після звіту ця ймовірність впала до близько 51 %. Ймовірність підвищення ставки у липні знизилася з майже 30 % до менш ніж 20 %. Дані CME показують, що ймовірність збереження ставки без змін у липні зросла до понад 82 %.
Ще важливішим фактором стали заяви голови ФРС Волша на форумі ЄЦБ у Сінтрі, які сигналізували про пом’якшення риторики. Він чітко зазначив, що після засідання FOMC у червні як очікування щодо інфляції, так і ризики інфляції знизилися. Водночас Волш попередив тих, хто очікує пом’якшення політики, що "будуть розчаровані", і підтвердив незмінність цільового рівня інфляції у 2 %. У своєму останньому звіті Goldman Sachs зберігає прогноз, що ФРС залишить ставку федеральних фондів без змін до кінця 2026 року.
Зниження очікувань щодо підвищення ставки спричинило різкий розпродаж індексу долара США, який впав на 0,55 % до 100,86 — найбільше одноденне падіння з 30 квітня, з внутрішньоденним мінімумом 100,55, найнижчим із 18 червня. Золото зросло більш ніж на $100 за півгодини з рівня близько $4 030 за унцію, пробивши позначку $4 100. Спотове золото закрилося 2 липня з приростом 2,3 % на рівні $4 123,96 за унцію. На ранній азійській сесії 3 липня золото продовжило зміцнення, пробивши $4 170 і досягнувши $4 190.
З технічної точки зору, золото подолало як 5-денну, так і 10-денну просту ковзну середню (SMA). 5-денна SMA перетнула 10-денну SMA знизу, сформувавши "золотий хрест" і змінивши попередній ведмежий тренд. Ключовим зараз є те, чи зможе золото пробити 20-денну SMA ($4 150) і втримати імпульс вище цієї позначки. Золото наразі торгується вище $4 150, а наступні рівні опору — $4 180, $4 210 і $4 240. Щодо підтримки, $4 100 змінило статус із опору на підтримку, далі — $4 070, $4 040 і $4 010.
Гонконзькі акції золотодобувних компаній стрімко зростають: Zijin Gold International лідирує
Зростання цін на золото швидко поширилося на ринок акцій Гонконгу. На відкритті 3 липня всі три основні індекси підскочили — Hang Seng Index виріс на 0,81 % до 23 240,85 пункту; Hang Seng Tech Index додав 0,76 % до 4 487,98 пункту; China Enterprises Index піднявся на 0,82 % до 7 674,55 пункту. Сектор золота став головним лідером дня.
Серед окремих акцій Zhaojin Mining (01818.HK) підскочила більш ніж на 7 % до HK$18,7; Wanguo Gold Group зросла на 7 %; Lingbao Gold (03330.HK) додала понад 6 % до HK$14,5; Zijin Gold International (02259.HK) піднялася більш ніж на 6 % до HK$108,8. Shandong Gold (01787.HK) виросла приблизно на 5 % до HK$18,6. На ринку A-shares також зростали Zijin Mining, Shandong Gold і Chifeng Gold.
Щодо факторів сектора, ралі гонконзьких золотих акцій — це не просто "відстеження цін на золото", а результат впливу кількох чинників. Слабкі дані щодо зайнятості означають різке падіння ймовірності подальшого підвищення ставки ФРС, що є значним плюсом для золота як активу без доходності. Слабший долар додатково знижує витрати на утримання золота, номінованого у доларах. Крім того, зростаючі побоювання щодо глобальних економічних перспектив підвищують привабливість золота як захисного активу.
Однак є важливий сигнал: найбільший у світі ETF на золото — SPDR Gold Trust — повідомив про обсяг активів 1 001,366 тонни на 2 липня, що на 3,996 тонни менше, ніж на попередній торговій сесії. Скорочення активів ETF свідчить, що частина інституційних інвесторів зафіксувала прибуток після стрімкого відновлення золота, демонструючи обережність щодо швидких короткострокових приростів.
Глибша логіка ціноутворення золота: від очікувань щодо ставки до структурного попиту
На даний момент ціноутворення золота переважно визначається траєкторією політики ФРС. Проте у ширшому контексті рух золота залежить від низки структурних чинників.
Середній звіт World Gold Council за 2026 рік окреслює три сценарії: у базовому випадку золото коливатиметься поблизу $4 100 за унцію з діапазоном близько 5 % ($3 895–$4 305). У бичачому сценарії золото може досягти $4 500, а в надзвичайно сильному ринку — навіть $5 000. У ведмежому сценарії тривале зниження цін нижче $4 000 може спричинити розпродажі. Goldman Sachs прогнозує $4 900, а UBS ще більш оптимістична — $5 200.
World Gold Council також зазначає, що окрім ставок, структурний попит з боку центральних банків світу, інституційних інвесторів і споживачів є основою стійкості золота. Останніми роками центральні банки різних країн продовжують нарощувати золоті резерви, забезпечуючи довгострокову підтримку цін. За даними звіту CICC Wealth Futures від 3 липня, дорогоцінні метали мають міцну основу для подальшого зростання цін у середньо- й довгостроковій перспективі: глобальні геополітичні ризики зростають, політичний та економічний порядок змінюється, фіскальний тиск у США посилюється, а процес дедоларизації триває.
З технічної точки зору, після пробиття $4 170 золото стикається з короткостроковим опором на $4 180 і $4 210, з подальшим опором на $4 240–$4 250 (верхній діапазон за даними World Gold Council). Щодо підтримки, $4 150 (20-денна SMA) змінило статус із опору на ключову підтримку, далі — $4 100, $4 070 і $4 040.
Ключові дати найближчим часом: публікація даних CPI за червень 14 липня — якщо інфляція знизиться одночасно, це підтвердить завершення циклу підвищення ставок і може підштовхнути золото ще вище; серія виступів посадовців ФРС у середині липня; наступний звіт щодо зайнятості поза сільським господарством 7 серпня; і щорічний перегляд еталонних показників зайнятості 28 серпня, який може суттєво скоригувати дані за минулий рік.
Оцінка ризиків і можливостей для гонконзьких золотих акцій
Після стрімкого ралі гонконзьких золотих акцій інвесторів найбільше цікавить питання: чи варто й надалі купувати?
З позитивного боку, охолодження очікувань щодо підвищення ставки ФРС забезпечує макроекономічну підтримку для золота. Згідно зі звітом CITIC Securities від 3 липня, ФРС залишить ставки без змін цього року, а очікування щодо підвищення ставок мають подальший потенціал до зниження. Якщо наступні економічні дані будуть слабшими, очікування зміни політики можуть посилитися, створюючи додатковий потенціал для зростання цін на золото і акції золотодобувних компаній.
З боку ризиків слід враховувати кілька факторів:
Тиск через стрімкі короткострокові прирости. Золото зросло з мінімуму 1 липня $3 942 до максимуму 3 липня $4 190 — приріст понад 6 % за дві торгові сесії. Короткострокове фіксування прибутку може призвести до корекції, коли ринок почне перетравлювати ці зміни. Гонконзькі золоті акції зросли ще більше — окремі компанії додали понад 10 % за два дні. Ймовірність технічної корекції у найближчому періоді не слід ігнорувати.
Інфляційна інерція залишається змінною. Хоча дані щодо зайнятості були слабкими, середня погодинна заробітна плата зросла на 3,5 % рік до року і на 0,35 % місяць до місяця, перевищивши прогноз у 0,3 %. Інерція зарплат не ослабла суттєво. Якщо дані CPI покажуть уповільнення інфляції нижче очікуваного темпу, ціноутворення ринку щодо політики ФРС може коливатися. Голова ФРС Волш чітко заявив, що цільова інфляція у 2 % "не підлягає обговоренню", тому будь-яке несподіване зростання інфляції може знову змінити очікування щодо політики.
Сигнали відтоку з ETF. SPDR Gold Trust скоротив активи на 3,996 тонни 2 липня. Хоча щоденне скорочення невелике, воно відбулося на тлі стрімкого ралі золота, що свідчить про те, що частина фондів використовує відновлення для зменшення позицій. Така "продаж на зростанні" ("selling into strength") заслуговує на постійну увагу.
Ліквідність на ринку Гонконгу. 3 липня спостерігався чистий відтік південного капіталу на HK$1,974 млрд, що свідчить про вихід материкових фондів на тлі відновлення гонконзьких акцій. Продовження чистих відтоків може обмежити загальне відновлення оцінки гонконзьких акцій, і сектор золота не є винятком.
Оцінка Zijin Gold International. Zijin Gold International (02259.HK) закрилася на рівні HK$108,8 3 липня, з коефіцієнтом P/E близько 20x. Середня ціна за 30 днів становить HK$109,952, тож поточна ціна наближена до короткострокового середнього рівня. Порівняно з найвищим прогнозом від інституцій HK$282,844 і найнижчим HK$214,963, поточна ціна залишається у нижньому діапазоні, але після стрімкого короткострокового зростання інвесторам слід враховувати ризик корекції.
Висновок
Повернення золота до $4 177 і колективне ралі гонконзьких золотих акцій відображає концентроване переоцінювання траєкторії політики ФРС. Дані щодо зайнятості за червень були значно слабшими за очікування, а пом’якшена риторика голови ФРС Волша стала основою для оптимізму "биків" на ринку золота. За базовим сценарієм World Gold Council $4 100 — це центральна ціна для золота, а не максимум. Подальші рухи залежать від даних щодо інфляції, ситуації на ринку праці та сигналів із комунікацій ФРС.
Для гонконзьких золотих акцій після стрімкого короткострокового ралі ризик технічної корекції заслуговує на увагу. Однак у середньостроковій перспективі, якщо цикл підвищення ставки ФРС справді завершується, є потенціал для відновлення оцінки акцій золотодобувних компаній. Інвесторам слід уважно стежити за публікацією CPI 14 липня, наступними заявами ФРС та змінами активів ETF на золото. Саме ці змінні визначатимуть стійкість і масштаб поточного ралі золота. Gate продовжить відстежувати динаміку золота й ринку Гонконгу, надаючи своєчасні й професійні дані та аналітику для інвесторів.
FAQ
Q: Яка основна причина пробиття золота позначки $4 177?
Дані щодо зайнятості поза сільським господарством у США за червень були значно слабшими за очікування — лише 57 000 нових робочих місць, що набагато менше прогнозу у 113 000. За попередні два місяці показники були переглянуті вниз на сумарно 74 000. Після публікації даних очікування щодо підвищення ставки ФРС різко впали, індекс долара опустився нижче 101, а золото зросло більш ніж на $100 за півгодини з рівня близько $4 030. Голова ФРС Волш сигналізував про пом’якшення риторики, заявивши, що ризики інфляції знизилися, що додатково посилило оптимізм щодо золота.
Q: Чому гонконзькі золоті акції так стрімко зросли?
Гонконзькі золоті акції дуже чутливі до цін на золото, оскільки прибутки добувних компаній прямо залежать від рівня цін. Кожне підвищення ціни на золото підсилює очікування прибутковості золотодобувних компаній. На відкритті 3 липня Zhaojin Mining підскочила більш ніж на 7 %, Zijin Gold International зросла більш ніж на 6 % до HK$108,8, що відображає сильні ринкові очікування щодо покращення прибутковості виробників золота.
Q: Чи ризиковано зараз купувати гонконзькі золоті акції?
Короткострокові ризики не слід ігнорувати. Золото вже зросло приблизно на $248 з мінімуму 1 липня $3 942 до максимуму 3 липня $4 190, а гонконзькі золоті акції показали ще більші прирости. Є тиск на фіксацію прибутку у короткому періоді. Крім того, ETF SPDR Gold скоротив активи на 3,996 тонни 2 липня, що свідчить про зменшення позицій окремими інституціями. Поточна ціна Zijin Gold International HK$108,8 наближена до 30-денної середньої HK$109,952. Інвесторам слід враховувати ризик корекції і майбутні дані щодо інфляції.
Q: Які ключові змінні визначатимуть подальший рух золота?
Найважливішою є публікація даних CPI за червень 14 липня — якщо інфляція знизиться одночасно, це підтвердить завершення циклу підвищення ставки і може підштовхнути золото ще вище. Іншими змінними є майбутні виступи ФРС, звіт щодо зайнятості поза сільським господарством 7 серпня і щорічний перегляд еталонних показників зайнятості 28 серпня. З технічної точки зору наступні рівні опору для золота — $4 180, $4 210 і $4 240. Базовий прогноз World Gold Council передбачає коливання золота навколо $4 100 у межах 5 %.
Q: Чи підвищить ФРС ставку у липні?
Дані CME FedWatch показують, що після звіту щодо зайнятості ймовірність підвищення ставки у липні впала з майже 30 % до менш ніж 20 %. Ймовірність збереження ставки без змін у липні зросла до понад 82 %. Інституції, такі як CITIC Securities, зберігають прогноз, що ФРС залишить ставки без змін цього року. Ймовірність підвищення ставки у липні значно нижча, але середня погодинна заробітна плата все ще зросла на 3,5 % рік до року, а інфляційна інерція означає, що вікно для підвищення ставки ще не закрито повністю.
