Три місяці домінування команди, що залишилася таємницею, на Solana, планують випуск монети на Jupiter?

Оригінальна назва: Містична команда, що домінувала на Solana три місяці, планує випуск монети на Jupiter?

Оригінальний автор: SpecialistXBT

Оригінальне джерело:

Переклад: Mars Finance

Команда без веб-сайту, без спільноти та анонімної команди за 90 днів поглинула близько половини обсягу угод, що відбулися на Jupiter.

Щоб глибше зрозуміти цей таємничий проект, нам спочатку потрібно зануритися в революцію онлайнових транзакцій, яка тихо відбувається на Solana.

Як самостійний AMM може реорганізувати торгівлю в ланцюгу

У контексті AMM токсичний потік замовлень означає, що високочастотні арбітражники використовують низькозатратні з'єднання та передові алгоритми, щоб заздалегідь вловити цінові відмінності та швидко вирівняти цінові розбіжності на ланцюгу з місцями виявлення цін (зазвичай це централізовані біржі, такі як Binance). Прибуток, який втрачається через ці токсичні потоки замовлень, в кінцевому підсумку несе на собі трейдери, постачальники ліквідності та ончейн маркетмейкери.

У традиційних фінансових ринках, де використовуються централізовані книги замовлень за поточною ціною (далі – «CLOB»), професійні маркет-мейкери можуть використовувати різні способи (наприклад, коригування спреду, призупинення котирувань) для реагування на токсичний потік замовлень. Вони можуть аналізувати моделі потоку замовлень, щоб виявити трейдерів з інформаційною перевагою та відповідно коригувати котирування, щоб зменшити збитки, спричинені «зворотним вибором». Таким чином, маркет-мейкери, які працюють на Solana, природно обирали DEX, такі як Phoenix, які використовують CLOB. Однак, у період «мемного буму» на Solana з 2024 до початку 2025 року, мережа Solana зазнала величезного навантаження через безпрецедентний попит, замовлення маркет-мейкерів часто не вдалося подати в ланцюг, а оновлення котирувань вимагало значних витрат дорогих обчислювальних одиниць, що призвело до різкого зростання витрат маркет-мейкерів.

Серія складних практичних проблем змушує групу найдосвідченіших AMM маркет-мейкерів кардинально переосмислити способи функціонування ринків на блокчейні, зароджується революційна нова ринкова структура.

Ця нова парадигма називається «Prop AMM» (самостійний AMM), і її мета - забезпечити на ланцюгу ліквідність з меншими спредами та більшою ефективністю, одночасно мінімізуючи ризик використання з боку високочастотних арбітражників.

SolFi, ZeroFi та Obric є первинними самостійними AMM «три великі», які не публікують контракти, а безпосередньо надають інтерфейси основним торговим маршрутам, таким як Jupiter, і вимагають від Jupiter маршрутизу замовлень до їх AMM. Такий дизайн ускладнює зовнішнім професійним арбітражникам, таким як Wintermute, безпосередню взаємодію з контрактом, оскільки вони не можуть зрозуміти або передбачити логіку торгівлі, що запобігає заміщенню котирувань маркет-мейкерів і проблемі «зворотного відбору» для тих, хто має інформаційну перевагу.

Гроза HumidiFi

Конкуренція між самостійними AMM до липня 2025 року стане надзвичайно жорсткою, а проект під назвою HumidiFi з вражаючою швидкістю переписує всю ринкову картину.

HumidiFi офіційно запуститься в середині червня 2025 року, і всього через два місяці він вже займає 47,1% від усіх самостійних обсягів торгівлі AMM, ставши беззаперечним лідером ринку. У порівнянні з цим, колишній лідер SolFi різко зменшив свою частку на ринку з 61,8% два місяці тому до 9,2%.

Панування HumidiFi особливо помітне в торговій парі SOL/USDC. 28 жовтня HumidiFi обробив 1,08 мільярда доларів у торгівлі SOL/USDC за день, що становить 64,3% від загального обсягу цієї торгової пари за день.

HumidiFi має також дуже високий рівень проникнення в маршрутизацію Jupiter. Як агрегатор, який займає 86,4% ринкової частки на Solana, вибір маршруту Jupiter в значній мірі визначає фактичний досвід трейдерів. Дані на 20 жовтня показують, що ринкова частка HumidiFi в Jupiter становить 46,8%, що в чотири рази більше, ніж у другого місця TesseraV (10,7%).

Розширивши свої горизонти на всю екосистему самостійних AMM, панування HumidiFi також залишалося стабільним. 28 жовтня загальний обсяг торгівлі всіх самостійних AMM досяг 2,18 мільярда доларів США, з яких HumidiFi зайняв 1,35 мільярда доларів, що становить 61,9%. Ця цифра не тільки значно перевищує друге місце SolFi з 309 мільйонів доларів, але й перевищує загальний обсяг торгівлі всіх конкурентів, які займають 2-8 місця.

Перемога HumidiFi була досягнута майже в повністю “невидимому” стані. У нього немає офіційного веб-сайту, на початку також не було облікового запису в Twitter, а інформація про членів команди ніколи не була оприлюднена.

HumidiFi не потребує маркетингу, не потребує аірдропів, не потребує розповідей. Він просто має надавати в кожній угоді кращий спред і кращу ціну виконання, ніж конкуренти. Коли алгоритм маршрутизації Jupiter знову і знову вибирає HumidiFi, ринок вже висловив свій голос своїм способом.

Гонка за межами швидкості та вартості

Ключем до успіху HumidiFi є те, що він максимально зменшив вартість обчислення оновлень оркулів та майстерно перетворив цю технологічну перевагу на абсолютну домінантність на ринку через механізм аукціонів Jito.

По-перше, HumidiFi має дуже низьке споживання обчислювальних ресурсів. Згідно з даними, наданими @bqbrady, кожне оновлення оракула HumidiFi споживає лише 799 CUs (обчислювальних одиниць). Для порівняння, його основному конкуренту SolFi потрібно 4339 CUs. TesseraV, якою керує провідний маркет-мейкер Wintermute, також потребує 1,595 CUs, що вдвічі більше, ніж у HumidiFi.

HumidiFi також повністю використовує їхню перевагу низького споживання CU, отримуючи абсолютний пріоритет у транзакціях на аукціонах Jito в MEV інфраструктурі Solana. На аукціонах Jito пріоритет транзакцій визначається не абсолютними чайовими (tip), а чайовими за кожну обчислювальну одиницю (Tip per CU). HumidiFi сплачує приблизно 4,998 лампортів чайових при кожному оновленні оракула. Завдяки надзвичайно низькому споживанню CU (799 CUs), їхнє співвідношення Tip per CU досягає вражаючих 6.25 лампортів/CU.

Згідно з даними інженера Brennan Watt з основного розробника Solana Anza, HumidiFi використовував на 6 разів менше CU, ніж колишній лідер Prop AMM SolFi, і дав більше на 8 разів більше чайових.

Основна перевага HumidiFi полягає в частоті оновлення оракулів. HumidiFi оновлює свої оракули з частотою 17 разів на секунду, що значно перевищує основних конкурентів (SolFi - 13 разів, TesseraV - 11 разів і ZeroFi - 10 разів).

У рамках різких коливань на ринку криптовалют ця майже миттєва здатність до відстеження цін дозволяє завжди залишатися поблизу справедливої вартості, уникаючи можливостей для арбітражників, при цьому не вимагаючи розширення спреду для самозахисту, пропонуючи таким чином більш щільну ліквідність.

Крім того, HumidiFi також добре справляється з контролем витрат. Щоденні операційні витрати HumidiFi становлять лише 2 247 доларів. У порівнянні, хоча керований обсяг коштів (AUM) SolFi у 5 разів більший за HumidiFi (8 мільярдів доларів проти 1,6 мільярда доларів), щоденні витрати лише на 20% нижчі за витрати HumidiFi (1 785 доларів).

Токен WET котирується на Jupiter DTF

На вечірньому дзвінку громади 30 жовтня команда Jupiter оголосила про перший запуск свого ICO платформи DTF: HumidiFi, монета з ідентифікатором WET

Згідно з опублікованою демонстраційною веб-сторінкою, участь у нових випусках поділяється на три частини:

Правила отримання білого списку ( ще не визначені ) можуть забезпечити частину частки

Ставки JUP можуть отримувати гарантовану частку в залежності від обсягу ставки.

Публічна частка використовує модель першого прийнятого, (FCFS), як тільки вона заповниться, відразу відкривається для обігу в ланцюгу, без періоду блокування.

Варто зазначити, що команда HumidiFi чітко вказала в Twitter, що “немає частки VC”, що в нинішньому ринку, переповненому попередніми продажами VC та низькою ліквідністю з високою FDV, виглядає особливо рідкісним.

Самостійний AMM є «переможцем забирає все» сектора, HumidiFi завдяки технологічній потужності досягла сьогоднішнього домінуючого становища, але це також означає, що якщо з'являться нові конкуренти, які досягнуть прориву в CU ефективності або швидкості оракула, їхня частка на ринку може швидко скоротитися. Ця війна Prop AMM очевидно тільки почалася.