Оцінка Ripple безпосередньо пов’язана з ціною XRP: глобальний інвестиційний банк

У звіті глобальний інвестиційний банк Houlihan Lokey пов’язав оцінку технології блокчейн-компанії Ripple безпосередньо з ціною XRP.

Зокрема, у лютому 2024 року з’явився звіт під назвою «Цифрові активи: як може відрізнятися оцінка від традиційних активів?», який нещодавно знову привернув увагу спільноти XRP після того, як дослідник SMQKE звернув увагу на його висновки.

Оцінка блокчейн-компаній у порівнянні з традиційними методами

У звіті йшлося про те, як оцінка блокчейн-компаній, таких як Ripple, відрізняється від традиційних методів, і було зроблено висновок, що більша частина реальної оцінки Ripple полягає у його володінні XRP, а не у корпоративних акціях.

Банк підкреслив, що у блокчейн-проектах інвестори часто тримають як акції, так і токен-варанти, оскільки токени зазвичай захоплюють більшу частину вартості проекту. Потім він використав Ripple як основний приклад того, як працює ця структура.

Houlihan Lokey пов’язує оцінку Ripple з ціною XRP

Для контексту, Ripple побудував свою платіжну мережу на технології блокчейн XRP Ledger (XRPL). Оскільки XRP виступає в ролі газового токена мережі, Houlihan Lokey припустив, що це робить токен основним джерелом економічної цінності в екосистемі Ripple. На момент звіту XRP торгувався приблизно по $0.60 за токен.

Houlihan Lokey оцінив, що Ripple має близько $1 мільярда готівки та цінних паперів і приблизно 46 мільярдів XRP, за умови відсутності зобов’язань. Варто зазначити, що хоча вони не мали зв’язків із Ripple, ринки, такі як Linqto та EquityZen, торгували акціями Ripple, а компанія оголосила про програму викупу акцій у січні 2024 року.

Використовуючи свою модель оцінки, звіт представив три різні сценарії. У першому, ціна на вторинному ринку оцінила Ripple у $4.5 мільярда, що відповідало ціні XRP у $0.076 і знижці на 84% щодо акцій.

Houlihan Lokey пов’язує оцінку Ripple з ціною XRP. Другий сценарій, базуючись на пропозиції Ripple, оцінив компанію у $11.3 мільярда, що відповідає ціні XRP у $0.224 і знижці на 60%. Третій сценарій, використовуючи фактичну ринкову ціну XRP у $0.60, визначив повну теоретичну цінність Ripple у $28.6 мільярда, враховуючи його володіння XRP.

Houlihan Lokey зазначив, що цей широкий діапазон показує, наскільки ціни токенів можуть впливати на оцінки капіталу. Компанія також звернула увагу на нові стандарти бухгалтерського обліку, зокрема FASB ASU 2023-08, які вимагають від компаній звітувати про криптоактиви за їхньою справедливою ринковою вартістю.

Якщо Ripple застосує цей стандарт, йому доведеться враховувати свої володіння XRP за їхньою ринковою ціною, що наблизить його баланс до теоретичної оцінки у $28.6 мільярда, а не до показників у межах від $4.5 до $11.3 мільярда, що відображаються у приватних угодах.

Можлива оцінка Ripple сьогодні за тією ж методологією

Цікаво, що використання тієї ж методології сьогодні дає набагато вищу оцінку. Зокрема, Ripple наразі має близько 40 мільярдів XRP, з яких 5 мільярдів доступні для витрат, а 35 мільярдів — у ескроу.

З ціною XRP у $2.30 ці токени коштують приблизно $92 мільярд. Додавши $1 мільярд у готівці та цінних паперах, оновлена теоретична оцінка Ripple становить близько $93 мільярда, що більш ніж у три рази перевищує рівень, який оцінював Houlihan Lokey на початку 2024 року.

Тим часом, на конференції Ripple Swell 2025 компанія оголосила про інвестицію у розмірі $500 мільйонів, що підвищило її приватну оцінку до $40 мільярда.

Варто зазначити, що генеральний директор Brad Garlinghouse раніше цього року заявив, що вихід на біржу можливий, але наразі не є пріоритетом. Однак президент Ripple Monica Long нещодавно підтвердила, що компанія не планує вихід на біржу найближчим часом і не встановила жодних термінів для цього.