Золото та Біткойн розглядаються як ключові засоби хеджування цим експертом ринку, оскільки глобальна ліквідність висихає.

Глобальний цикл ліквідності входить у вирішальну фазу скорочення, що підвищує ризик тривалого спаду на фондових ринках, за словами ветерана стратегічного аналізу Майкла Гоула.

Говорячи на подкасті MacroVoices, Ховелл, генеральний директор лондонської компанії CrossBorder Capital, зазначив, що умови ліквідності швидко погіршуються, завершуючи те, що він описує як спекулятивний бульбашка на фондовому ринку США.

Він очікує корекцію, яка може виникнути протягом наступних двох-трьох років, оскільки виведення ліквідності буде впливати на фінансові ринки.

Говелл очікує, що золото та біткойн стануть активами для хеджування, оскільки очікується, що уряди будуть друкувати гроші та знецінювати валюту для рефінансування боргів.

Цикл ліквідності наближається до кінця п'ятирічної фази

Фреймворк Хоуела зосереджений на глобальному циклі ліквідності, потоці капіталу через світові фінансові ринки, який, на його думку, в загальному визначає поведінку цін на активи.

Його дослідження свідчать про те, що ці цикли зазвичай тривають від п'яти до п'яти з половиною років, що збігається зі середнім терміном погашення глобального боргу.

Поточний цикл почався приблизно на початку пандемії в 2020 році, розмістивши фінансові ринки на пізній фазі розширення.

Говелл оцінює, що глобальний борг становить приблизно $350 трильйон, що означає, що щорічно приблизно $70 трильйон повинен бути рефінансований.

Цей ритм, стверджує він, створює передбачувану ліквідну каденцію, яка тепер рішуче вказує вниз.

Перші ознаки напруги вже з'являються. Хауелл зазначив зростаючі напруження на ринках репо, що нагадують 2019 рік, сигнал, який він розглядає як раннє попередження про посилення ліквідності.

Історично, сказав він, S&P 500 реагує на зміни ліквідності з шести місячною затримкою, що означає, що тиск на оцінки акцій може посилитися в наступні місяці.

Товари, які користуються попитом у міру зменшення ліквідності

Хоча Говел обережний щодо акцій, він стверджує, що певні сектори, як правило, демонструють кращі результати під час скорочення ліквідності на пізніх етапах циклу.

Товари та акції гірничодобувних компаній, за його словами, історично вигравали в подібних фазах, оскільки інвестори переходять до реальних активів та хеджів від інфляції.

Його ширше макро бачення формується тим, що він вважає довгостроковою неминучістю монетарного розширення.

З огляду на зростання глобальних боргових зобов'язань, Хауелл вважає, що уряди в кінцевому підсумку мають обмежені підходи для управління тиском на рефінансування.

“Друкування грошей”, стверджував він, стає шляхом найменшого опору, особливо коли політичні стимули посилюються напередодні виборчих циклів.

Ховел навів Японію та Китай як приклади економік, де велике випуск боргу спричинив монетарну дефляцію та подальшу девальвацію валюти.

У відповідь центральні банки дозволили обмінним курсам ослабнути, динаміка, яку він вважає, може повторитися в інших місцях, оскільки фінансові потреби поглиблюються.

Золото та біткойн вважаються ключовими хеджевими активами

На цьому фоні Говелл очікує відновлення кількісного пом'якшення в глобальному масштабі до 2026 року.

Він прогнозує, що девальвація фіатних валют зробить альтернативні засоби збереження вартості все більш привабливими. У його прогнозі як золото, так і біткойн відіграють критичні ролі.

Ховелл прогнозує, що золото може досягти $10,000 за унцію до середини 2030-х років, підтримуване довгостроковою інфляцією та структурним розширенням глобальної грошової маси.

Він також розглядає біткойн як додатковий хедж, а не як конкурентний актив, незважаючи на його нещодавнє падіння приблизно на 30% від рекордних максимумів.

Політичні міркування також можуть впливати на тенденції ліквідності в найближчій перспективі.

З огляду на те, що до проміжних виборів у США залишилося менше року, Говелл очікує, що політики схилятимуться до підтримки стимулів на рівні домогосподарств, а не фінансових ринків.

Він вказав на нещодавні коментарі президента Дональда Трампа щодо можливих $2,000 грошових виплат для домогосподарств як на ознаку цього напрямку.

Оскільки ліквідність продовжує знижуватися, Говелл вважає, що фондовий ринок стикається з кількома складними роками попереду, оскільки інвестори все більше звертаються до реальних активів в умовах посилення фінансових умов.

Публікація “Золото та біткоїн вважаються ключовими хеджами цього ринкового експерта, оскільки глобальна ліквідність зменшується” вперше з'явилася на Invezz