SEC відкриває шлях для DTCC у токенізації збережених активів у революційній новації

Ключові висновки:

• DTC отримала дозвіл SEC на безвідповідальне реагування, що дозволяє токенізувати окремі активи, які утримуються на її балансі.
• Це рішення сигналізує про зміщення поглядів регуляторів щодо блокчейна в усталеній інфраструктурі ринку.
• Розвиток підкреслює зростаючу динаміку поєднання традиційних систем цінних паперів з моделями на блокчейні.

Довготривала дискусія щодо того, наскільки далеко блокчейн може проникнути у регульовані ринки, зробила помітний крок уперед цього тижня. DTCC підтвердила, що її дочірня компанія для клірингу, DTC, отримала Лист про безвідповідальне реагування від SEC для початку токенізації певних активів, вже збережених у її облікових записах.

Зміст

• Рідкий сигнал від регуляторів
  • Практичне значення листа
• Повільне злиття TradFi та On-Chain Finance
• Реакції з усього індустрії

Рідкий сигнал від регуляторів

Це рішення виділяється частково тому, що SEC зазвичай обережна у питаннях експериментальних моделей розрахунків. Лист про безвідповідальне реагування не переписує правила, але дає DTC вузький шлях для тестування токенізації, залишаючись у межах існуючого регуляторного периметру. Для утиліти, яка обробляє більшість процесингу цінних паперів США, цей шлях має значення.

Що планує токенізувати DTC, — це не новий випуск продуктів. Зосередження уваги зосереджено на активів, які вона вже захищає, — фактично перетворюючи знайомі інструменти у цифрові претензії, що відображають те, що сьогодні записано в системі клірингу. Це підходить до регуляторних ризиків і пояснює, чому SEC була готова надати таку допомогу саме на цьому етапі.

Аналізатори індустрії чекали саме такого моменту. Багато компаній провели ізольовані пілоти блокчейну, але небагато з них просунулися у сфери, де знаходиться системно важлива інфраструктура. Участь DTCC змінює тон дискусії, оскільки вона має досвід операційної роботи, на який орієнтуються регулятори при затвердженні нових процесів розрахунків.

Практичне значення листа

Ідея, яка лежить в основі, менш драматична, ніж здається у заголовках, але більш важлива у довгостроковій перспективі. Дозволяючи токенізовані версії активів, що зберігаються в DTC, регулятори фактично визнають, що розподілені реєстри можуть співіснувати з довготривалими механізмами клірингу. База даних залишається у власності DTC; токени функціонують як цифрові втілення активів у традиційному зберіганні.

Цей підхід зменшує тиск на повний редизайн систем клірингу. Банки та менеджери активів можуть досліджувати нові потоки транзакцій без відмови від операційних гарантій, яких вони залежні. Це також дозволяє DTCC перевірити, як поводиться блокчейн за реальними обсягами розрахунків, а не у теоретичних симуляціях.

Дізнатися більше: Голова SEC оголосив токенізацію інновацією під час перегляду правил криптовалют

Повільне злиття TradFi та On-Chain Finance

Багато років дискусія навколо DeFi малювала картину ринків без посередників. Реальність, принаймні для інституційної діяльності, знаходиться у іншому місці. Замість руйнування існуючої архітектури компанії накладають вибіркові компоненти блокчейна поверх систем, які вже керують ризиками, даними позицій і відповідністю.

Крок DTCC відображає цю тенденцію. Токенізовані активи, випущені у рамках зберігання, дають інституціям можливість експериментувати з швидшими переказами, спільними середовищами даних та чіткішими слідами аудиту. Вони також уникають юридичної невизначеності, пов’язаної з розрахунками у публічних мережах, що багато разів відлякувало банки від тривалих експериментів.

Зростаючий інтерес до токенізованих казначейських облігацій, on-chain ринків репо та цифрових пайових фондів прискорює цю зміну. Ці інструменти залучили різноманітних менеджерів активів, фінтех-платформи та постачальників зберігання, які шукають способи зменшити операційний тягар. Ініціатива DTC розширює цей імпульс у серце усталеної фінансової системи.

Дізнатися більше: Coinbase відкриває торгівлю для всіх токенів Solana для 100 мільйонів користувачів у масштабному on-chain зсуві

Реакції з усього індустрії

Оголошення DTCC привернуло увагу як криптокомпаній, так і традиційних гравців. Крипто-компанії вважають це практичною підтримкою ролі блокчейна у масовому фінансах. Банки ж сприймають цей розвиток здебільшого як крок до модернізації — спосіб підготуватися до нових стандартів розрахунків без поспішного створення цілком нових ринкових структур.

Скептики стверджують, що токенізація приносить реальні переваги лише тоді, коли кілька точок ланцюга розрахунків приймають однакову модель. Інші ж зазначають, що приватні реєстри можуть не забезпечувати такого рівня відкритості чи компонованості, яку обіцяють публічні мережі. Проте вплив DTC на інфраструктуру цінних паперів США ускладнює ігнорування її експериментів.

Навіть без переходу до публічних токенів, ця структура відкриває двері для майбутньої взаємовідповідності. Якщо більше інституцій приймуть токенізовані репрезентації традиційних активів у регульованих умовах, межа між усталеними ринками капіталу та фінансовими інструментами на блокчейні може з часом природно звузитися.