Perp DEXs зроблено просто: смарт-контракти, фінансування, кредитне плече та ризики | NFT News Today

Безперервні децентралізовані біржі, часто звані Perp DEXs, стали ключовою частиною он-чейн торгівлі. Ці платформи дозволяють користувачам відкривати позики з кредитним плечем у довгих і коротких позиціях безпосередньо з їхніх криптогаманців, не втрачаючи контроль над своїми коштами. Інтерес зріс за останні два роки, оскільки трейдери шукали прозорі системи та швидше, справедливіше виконання, ніж багато кастодіальних платформ могли запропонувати. Цей гід пояснює, як працюють Perp DEXs, технології, що їх підтримують, провідні платформи та ризики, які потрібно враховувати перед торгівлею.

Що таке Perp DEXs і чому вони важливі

Perp DEX пропонує безстрокові ф’ючерсні контракти — деривативи без дати закінчення. Трейдери вносять заставу, обирають кредитне плече та відкривають напрямні ставки на активи, такі як BTC, ETH, SOL або навіть валютні пари та товари на деяких платформах. Позиції залишаються відкритими безстроково, доки виконуються вимоги щодо маржі.

Ці системи приваблюють початківців і професіоналів, оскільки вони дозволяють:

• Прямий контроль коштів
• Прозоре ціноутворення та ліквідації
• Глобальний доступ без ідентифікаційних перевірок
• Високе кредитне плече для точного експозиції

Сектор перевищив $1T місячний обсяг у ### до кінця 2025 року завдяки швидшим ланцюгам, кращим оракульним мережам і хвилі нових платформ, що забезпечують продуктивність, раніше доступну лише централізованим біржам.

Як працюють Perp DEXs

( Розумні контракти як основна інфраструктура

Розумні контракти керують кожною частиною процесу торгівлі — відстежують заставу, стан маржі, нереалізований PnL і рівні ліквідації. Це усуває потребу в посередниках і зменшує ризики, пов’язані з кастодіальними платформами.

Деякі DEX використовують )віртуальні автоматизовані маркетмейкери### (vAMMs) для імітації ліквідності без необхідності великих резервів, тоді як інші використовують реальні AMM-пули з внесеним капіталом. Кожен підхід має свої переваги і недоліки щодо прослизання цін, ефективності та впливу на ціну.

Фінансування підтримує цінову рівновагу

Безстрокові ф’ючерси вимагають механізму для відстеження спотової ціни. Рейти фінансування виконують цю роль. Лонги платять шортам, коли ціна контракту перевищує спот; шорти платять лонгам, коли ціна контракту нижча за спот. Ці дрібні періодичні перекази сприяють балансуванню ринку.

Оракули цін інформують систему

Децентралізовані цінові стрічки, такі як Chainlink і Pyth, забезпечують дані ринку в реальному часі. Ці оракули дозволяють справедливе маркування цін і ліквідації.

Деякі платформи включають резервні процедури — використання кількох оракулів або усереднення потоків — щоб зменшити ризик помилкових даних цін, що можуть спричинити несправедливі ліквідації.

( Два домінуючі моделі ліквідності

1. Пули ліквідності )AMM-стиль(
   Обміни, такі як GMX, використовують об’єднані активи для підтримки позицій трейдерів. Постачальники ліквідності отримують частку торгових і фінансових комісій.
2. On-Chain Order Books
   Hyperliquid і dYdX працюють з високошвидкісними книгами ордерів на спеціальних блокчейнах, що приваблює трейдерів, які цінують точність і низьке прослизання.

Як працює торгівля на Perp DEX

Відкриття торгівлі слідує простому процесу:

1. Підключити гаманць, наприклад MetaMask
2. Внести стабільні монети ), наприклад USDC або USDT(
3. Обрати кредитне плече )зазвичай між 20x–100x(
4. Відкрити довгу або коротку позицію
5. Моніторити стан маржі та ставки
6. Закрити торгівлю для реалізації прибутку або збитків

Кожен крок виконується через розумні контракти, забезпечуючи прозорість і усуваючи ручне управління.

Переваги, що приваблюють трейдерів до Perp DEXs

Самостійне зберігання
Кошти залишаються під контролем трейдера, або у гаманцях, або через системи маржі на основі розумних контрактів.

Чіткі, перевірені дані
Позиції, ліквідації і комісії записані в он-чейн для будь-кого, хто хоче перевірити.

Глобальний доступ
Відкриті 24/7 без регіональних обмежень.

Кредитне плече для точності
Плече дозволяє ефективно використовувати капітал для напрямних торгів, але вимагає дисципліни.

Інтеграція з DeFi
Perp DEXs можуть інтегруватися з кредитуванням, управлінням активами і стратегічними доходами — що приваблює досвідчених користувачів DeFi.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-44a785c46b6e7b051e6eb3f04de14d31.webp “stacked-metal-objects-with-glowing-details.jpg”###

Провідні платформи Perp DEX у 2025 році

Hyperliquid
Спеціальний ланцюг Layer 1, створений для швидкості. Hyperliquid пропонує он-чейн книгу ордерів з глибокою ліквідністю та швидким виконанням. Внутрішня система USDH привернула значний обсяг і частку ринку до 2025 року.

dYdX V4
Після переходу на ланцюг на базі Cosmos, dYdX запустила децентралізовану книгу ордерів високої пропускної здатності. Підтримує понад 220 ринків і орієнтована на професійних трейдерів, які цінують низьку затримку і надійне виконання.

GMX
Одна з перших інновацій на Arbitrum і Avalanche. Ліквідний сейф GLP дозволяє користувачам забезпечувати заставу, що підтримує позиції трейдерів. Багато LP цінують передбачуваний дохід від торгових комісій.

Aster
Aster швидко зростала завдяки високому кредитному плечу — до 1000x для окремих ринків — і сильним кампаніям стимулювання. Її залучення спільноти і щедрі програми винагород допомогли їй здобути популярність.

Drift Protocol
Побудована на Solana, Drift поєднує книгу ордерів з автоматизованим механізмом ліквідності. Її низькі комісії і швидкий час підтвердження приваблюють користувачів, які прагнуть до плавного досвіду торгівлі.

Тенденції, що змінюють сектор

Продуктивність і надійність тепер переважають брендинг. Якість виконання, низьке прослизання і стабільність — нові диференціатори.

Платформи підтримують залучення користувачів через роздачі та програми лояльності. Програми Hyperliquid і Aster сприяли рекордним обсягам у 2024–2025 роках.

Інституційні гравці входять у сектор у більшій кількості. Їхня присутність змушує платформи зосереджуватися на інфраструктурі, безпеці та відповідності регуляторним вимогам.

Ризики, які потрібно враховувати трейдерам

Недоліки розумних контрактів
Баг може призвести до втрати коштів або несподіваної поведінки. Авторитетні команди інвестують у аудит і тестування, але жоден контракт не застрахований від помилок.

Проблеми з оракулами
Якщо стрічка цін оновлюється повільно або неправильно, трейдери можуть стикнутися з несправедливими ліквідаціями. Платформи, що використовують кілька джерел оракулів, часто зменшують цей ризик.

Кредитне плече — двосічний меч
Великі позиції збільшують прибутки, але й прискорюють збитки. Раптові коливання можуть швидко знищити маржу, якщо позиції не контролюються.

Різниця ліквідності між активами
Головні ринки, такі як BTC і ETH, торгуються гладко. Менш капіталізовані активи іноді мають тонкі книги або ширші спреди.

Зміни регуляторної ситуації
Регулятори по всьому світу продовжують досліджувати децентралізовані деривативи. Майбутні правила можуть вплинути на доступність або дизайн платформ.

Як Perp DEX порівнюються з іншими торговими майданчиками

Це порівняння показує, чому трейдери часто використовують Perp DEXs разом із централізованими платформами, а не обирають один варіант.

Перспективи на 2026 рік

Якщо ринки криптовалют продовжать зростати, обсяг Perp DEX може значно збільшитися. Швидше виконання, покращені оракули, спільна ліквідність між ланцюгами та нові класи активів, такі як токенізовані товари або валютні пари, можуть змінити наступне покоління он-чейн деривативів.

Проте довгостроковий успіх залежатиме від безпеки, сталого доходу, відповідності інтересам користувачів і ясності регуляторних правил.

Часті питання

Ось деякі поширені питання щодо цієї теми:

( 1. Що таке Perp DEX?

Perp DEX )Перпетуальний децентралізований обмін### — це платформа, яка дозволяє користувачам торгувати безстроковими ф’ючерсними контрактами безпосередньо з їхніх криптогаманців, без залежності від централізованих посередників. Ці контракти не мають дати закінчення і підтримують кредитне плече для довгих і коротких позицій.

2. Як працюють ставки фінансування на безстрокових біржах?

Ставки фінансування — це періодичні платежі, що обмінюються між лонгами і шортами для підтримки цін контрактів у відповідності з спотовим ринком. Коли ціна контракту перевищує спот, лонги платять шортам, і навпаки.

3. Які ризики використання Perp DEX?

Ключові ризики включають помилки у розумних контрактах, маніпуляції або затримки з оракулами, високий рівень кредитного плеча, що може призвести до ліквідації, і низьку ліквідність для менш популярних активів. Трейдерам також слід враховувати можливі зміни регуляцій, що можуть вплинути на доступ.

4. Які провідні платформи Perp DEX у 2025 році?

Провідні Perp DEX у 2025 році включають Hyperliquid, dYdX V4, GMX, Aster і Drift Protocol. Ці платформи пропонують різні моделі ліквідності, опції кредитного плеча і швидкість виконання для різних потреб трейдерів.

5. Чим відрізняється Perp DEX від централізованої біржі?

На відміну від централізованих бірж, Perp DEX пропонують некостодіальну торгівлю з он-чейн прозорістю, глобальним доступом і самостійним управлінням заставою. Однак вони можуть відрізнятися за рівнем ліквідності, досвідом користувача і підтримкою функцій.