SEC звинуватила VBit у майже мільярді доларів шахрайства, визначила управління майнерським обладнанням як цінний папір, що ставить останню черту для криптоіндустрії та може вплинути на відповідність майнінгової галузі до 2026 року
(Попередній огляд: Скандал навколо RWA-протоколу Ondo Finance: BlackRock, Morgan Stanley виходять на ринок реальних активів)
(Додатковий контекст: SEC США припинила розслідування щодо Ondo Finance «без будь-яких звинувачень»! $ONDO ціна різко зросла, прорвала позначку 0.5 долара)

Зміст статті

• Під прикриттям розкішної обгортки — піраміда Мавроді
• Тест Hovey: чому управління майном стає цінним папером
• Юридичний захист та атаки у майнінговій галузі

Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) нещодавно оголосила про важливі регуляторні заходи, згідно з офіційним повідомленням SEC, 17 грудня було подано позов проти компанії Bitcoin майнінгу VBit Technologies та її засновника Danh C. Vo, звинувачуючи його у шахрайстві на суму близько 95,6 мільйонів доларів під виглядом «управління майнерським обладнанням». SEC вперше прямо заявила, що такі договори управління є цінними паперами, що ставить чітку черту для крипто-майнінгу.

Під прикриттям розкішної обгортки — піраміда Мавроді

Згідно з повним текстом позову, з 2018 по 2022 рік VBit залучила кошти понад 6400 інвесторів, пропагуючи «купити майнер і отримувати біткоїни, лежачи і нічого не роблячи», але фактично понад половина зібраних коштів була використана на інші цілі. Danh Vo не лише витрачав гроші на азартні ігри, купівлю автомобілів та приватні криптоінвестиції, а й переказав понад 5 мільйонів доларів членам своєї родини. Ще гірше, що кількість управлінських договорів, які продавала VBit, значно перевищувала кількість її майнерів, і коли нові інвестиції не могли покрити обіцяний прибуток, весь фонд миттєво зник.

SEC зазначає, що Vo залишив країну ще в листопаді 2021 року і, ймовірно, ховається у В’єтнамі. Інвестори залишилися з зупиненими майнинговими панелями та важкодоступними коштами. Цей випадок, що поєднує перевищення пропозиції, непрозорість і міжнародне втечу, став одним із найвражаючих попереджень для криптоіндустрії.

Тест Hovey: чому управління майном стає цінним папером

Головною причиною, що впливає на ринок, є юридична кваліфікація, і SEC посилається на «тест Hovey», який визначає, що інвестор не просто купує обладнання, а вкладає кошти у спільне підприємство і очікує отримати прибуток завдяки зусиллям інших. Інвестор не має контролю над включенням або виключенням майнерів, стратегією електропостачання або напрямком обчислювальної потужності, а прибуток залежить виключно від операційної діяльності VBit.

У позові SEC підкреслює:

«Долі інвесторів і долі майнінгового пулу VBit пов’язані між собою. Інвестори вкладають кошти, очікуючи отримати прибуток завдяки професійним зусиллям інших.»

Ця заява прирівнює хмарний майнінг до традиційних цінних паперів і вперше привертає увагу до майнінгових сервісів у контексті цінного законодавства. Аналогічні бізнес-моделі та фінансові структури вже використовуються багатьма майнінговими компаніями, які товаризують обчислювальну потужність, продають її і залучають інвестиції для майбутнього розвитку.

Юридичний захист та атаки у майнінговій галузі

У відповідь на нові правові заходи легальні майнінгові компанії одразу почали розмежовувати свої дії. Високопосадовець Blockware Intelligence Mitchell Askew наголосив, що легальні моделі управління мають передбачати, що клієнти володіють правом власності на обладнання, мають приватні ключі і самостійно визначають напрямок обчислювальної потужності. Управляюча сторона лише забезпечує електроенергію, охолодження та обслуговування, отримуючи фіксовану плату і не бере участі у розподілі прибутку. За такої моделі «оренда обладнання» і «інвестиції у цінні папери» мають принципові відмінності.

Галузь побоюється, що якщо політика буде застосовуватися без розбору, то всі договори управління можуть бути автоматично визнані цінними паперами, що змусить майнінгові ферми додатково витратитися на відповідність регуляторним вимогам, і це може закрити доступ для малих і середніх майнерів. Водночас, прецедент із чорним ящиком VBit змушує майнінгові компанії посилювати прозорість інформації та механізми ізоляції активів.

Загалом ринок очікує, що Дональд Трамп вже послабив обмеження щодо цифрових активів, але справа VBit залишається прикладом, який суд може використати як прецедент. Майнерські компанії мають ретельно зважувати ризики і вирішувати, як краще позиціонувати свою продукцію.