2026 сотень крипто ETF на шляху! Bloomberg попереджає: 2027 може початися хвиля ліквідацій та зняття з торгів

彭博資深 аналізатор попереджає, що у 2026 році з’явиться понад 100 крипто ETF, але більшість із них через недостатнє фінансування не переживуть 2027 року, а стратегія «стріляти у всіх» може спричинити нову хвилю розриву бульбашки.

У 2026 році настане хвиля виходу крипто ETF, прогнозується, що більшість не протримаються

(джерело: Bloomberg Intelligence, James Seyffart)

Ринок крипто-активів переживає безпрецедентний бум випуску ETF, але за цим святом, ймовірно, ховається величезний ризик бульбашки. Хоча загалом очікується, що у 2026 році з’явиться понад 100 крипто ETF, старший аналітик Bloomberg з ETF попереджає, що багато з них через «відсутність попиту» з часом будуть швидко закриті та ліквідовані.

Старший аналітик Bloomberg з ETF James Seyffart у середу зазначив, що він підтримує прогноз управління цифровими активами компанії Bitwise — понад сотня крипто ETF у 2026 році, — але водночас він охолоджує ентузіазм, прямо кажучи: «Багато продуктів просто не проживуть довго».

«Ми станемо свідками масового ліквідації крипто-ETP. Ця хвиля закриття може початися вже наприкінці 2026 року, але більш імовірно, що вона вибухне до кінця 2027 року,» — сказав він.

Seyffart зазначив, що наразі понад 126 заявок на ETF очікують розгляду Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC). Ця цифра сама по собі показує рівень божевілля на ринку: після успіху Bitcoin і Ethereum ETF, управлінські компанії масово входять у цю сферу, прагнучи отримати свою частку.

Стратегія «стріляти у всіх» може мати дуже низький рівень виживання

James Seyffart порівнює ситуацію з тим, що «виробники» зараз діють як «стріляти у всіх», «спершу кидають усі продукти на стіну, щоб побачити, що прилипне (залишиться жити)». Логіка такої тактики полягає в тому, що навіть якщо більшість продуктів зазнають невдачі, достатньо буде одного-двох успішних, щоб компенсувати втрати і принести гарний прибуток.

Однак ця стратегія може негативно вплинути на весь ринок. Коли інвестори стикаються з десятками або сотнями подібних продуктів, виникає «аналізу параліч» — важко зробити вибір, і капітал розсіюється. В результаті жоден продукт не зможе зібрати достатній обсяг активів під управлінням (AUM), щоб підтримувати операційну діяльність.

Ще гірше, що така «кількістьна» стратегія може розбавити довіру до крипто-ETF у цілому. Якщо у 2026 році з’явиться багато продуктів, а у 2027-му багато з них закриються, як сприйматимуть цей ринок інвестори? Вони можуть вважати його спекулятивним і нестабільним, і відмовитися від участі.

З точки зору виробників, ця стратегія коштує недешево. Кожен ETF вимагає витрат на заявку, юридичне супроводження, операційні витрати. Якщо продукт закриється, ці витрати будуть марними. Лише за умови достатніх капітальних резервів виробник зможе витримати кілька невдач, інакше фінансовий стан компанії може постраждати.

Історичний досвід: жорстка конкуренція на традиційному ринку ETF

Попередження Seyffart не є перебільшенням — історія традиційного ринку ETF дає багато уроків. За даними фінансових ЗМІ «The Daily Upside», минулого року було закрито 622 ETF, з них 189 — у США.

Дані Morningstar показують, що у 2023 році закрилися 244 американські ETF, середня тривалість яких — лише 5,4 роки. Це означає, що навіть успішно пройшовши перевірку SEC і вийшовши на ринок, багато продуктів за кілька років змушені припинити існування.

Причина закриття однакова — недостатній обсяг активів. Коли активи під управлінням стають дуже малими, а доходи від управлінських зборів не покривають операційні витрати, виробник змушений закрити продукт. Зазвичай для стабільної роботи ETF потрібно щонайменше 50-100 мільйонів доларів активів, менше — дуже ризиковано.

Варто врахувати, що ринок ETF у традиційній фінансах розвинений десятиліттями, інвестори більш досвідчені, а освітні програми — поширені. Навіть у таких умовах рівень закриття ETF високий. Для крипто-ETF, як нової сфери, з меншим рівнем обізнаності, більшою волатильністю і меншою регуляторною ясністю, конкуренція буде ще жорсткішою.

Насправді, цей холод вже дихає у спину крипто-індустрії. Цього року кілька крипто-ETP вже зазнали невдачі, зокрема, найбільш відомий — «жінка-господиня» Cathie Wood з ARK Invest і 21Shares запустили два продукти: «ARK 21Shares активний стратегії Bitcoin Ethereum (ARKY)» і «ARK 21Shares активний стратегії ланцюгових Bitcoin (ARKC)».

Їхній провал — особливий попереджувальний сигнал. ARK Invest має високий рівень впізнаваності у традиційних фінансах, сама Cathie Wood — зірка-фондовий менеджер. Але навіть із цим брендом, через недостатнє фінансування, продукти були змушені закритися. Це показує, що у крипто-ринку навіть відомість і бренд не гарантують успіху.

Зміни у політиці SEC: спрощення процесу дозволу і зростання кількості виходів на ринок

Чому очікується, що у 2026 році з’явиться багато крипто ETF? Основна причина — зміна позиції SEC і спрощення процедури розгляду заявок.

Аналітики вважають, що з введенням нових «загальних стандартів листингу (Generic Listing Standards)» регулятор більше не буде розглядати кожну заявку окремо, що значно прискорить процес виходу продуктів на ринок і спричинить нову хвилю випуску ETF.

Ця зміна матиме найбільший вплив у 2026 році. Перед її вступом у силу у вересні цього року, управлінські компанії вже активно подають заявки, зокрема, на високоризикові продукти, пов’язані з мем-коіном Меланії Трамп.

Однак така лібералізація викликає сумніви. Якщо регулятор перестане ретельно перевіряти якість і доцільність кожного продукту, на ринку з’явиться багато схожих і низькоякісних пропозицій. Вони будуть відповідати вимогам, але не матимуть реальної інвестиційної цінності, що може спричинити хаос.

З точки зору захисту інвесторів, така політика може бути шкідливою. Більше вибору — добре, але коли вибір стає надмірним і якість різниться, звичайний інвестор не зможе зробити обґрунтований вибір. Його легко обдурити маркетинговими трюками і вкладати у продукти, що здаються інноваційними, але насправді не мають фундаментальної підтримки.

Лідери ринку: малий простір для ETF на менш популярні монети

Хоча у майбутньому ситуація може змінитися, зараз лідерські позиції залишаються очевидними. Окрім Bitcoin і Ethereum ETF, які вже закріпилися у 2024 році, цього року з’явилися ETF, що слідкують за Litecoin (LTC), Solana (SOL) і Ripple (XRP), і вже мають певний успіх.

За даними Farside Investors

Bitcoin спотовий ETF: з січня 2024 року залучив 57,6 млрд доларів

Ethereum спотовий ETF: з липня 2024 року залучив 12,6 млрд доларів

Solana спотовий ETF: з кінця жовтня 2024 року, від провідних компаній — Bitwise, VanEck, Fidelity і Grayscale — залучено 72,5 млн доларів

Ці дані ясно показують, що капітал переважно йде у найбільші за ринковою капіталізацією і з найбільшою ліквідністю криптовалюти. Bitcoin ETF залучає найбільше коштів, що підтверджує довіру інвесторів до Bitcoin як «цифрового золота».

Однак це означає, що ETF, що слідкують за менш популярними монетами, у 2026 році навряд чи зможуть залучити достатньо капіталу. Навіть Solana, яка є однією з провідних блокчейн-платформ, не зможе конкурувати з Bitcoin і Ethereum за обсягами інвестицій. Якщо виробники запустять ETF, що слідкують за менш відомими монетами, їхній успіх буде ще менш ймовірним.

Більш важливе питання: чи потрібні ринку так багато крипто-ETF? Для більшості інвесторів Bitcoin і Ethereum вже достатньо для крипто-портфеля. Інші монети — це здебільшого для вузьких колів інвесторів, і їхній ринок може бути недостатньо великим, щоб підтримати десятки продуктів.

З точки зору продуктового дизайну, багато ETF, що з’являться у 2026 році, ймовірно, будуть мало відрізнятися один від одного. Якщо кілька компаній запропонують схожі продукти, конкуренція знизиться до рівня цінової політики, що ще більше ускладнить виживання малих виробників.

2027 рік покаже, хто справжній: хто плаває голим

Ринок крипто-ETF перебуває у стані бурхливого зростання. 2026 рік може стати «першим роком» для крипто ETF, коли з’явиться безліч нових продуктів, що відкриють інвесторам безпрецедентний вибір. Але коли приплив спаде, стане ясно, хто залишився на плаву, — у 2027 році.

Для виробників важливо зосередитися на унікальності продуктів і довгостроковій здатності їх підтримувати. Ті, хто просто копіює чужі ідеї, швидше за все, стануть першими, хто зійде з ринку. А ті, хто зможе створити цінність, побудувати бренд і терпляче виховувати ринок, — виживуть.

Для інвесторів 2026 рік — це і можливість, і пастка. Вибирати слід продукти від відомих компаній, що слідкують за основними монетами, з розумною комісією. А бездумне вкладення у нові або менш популярні монети може призвести до ліквідації продукту і примусового викупу капіталу.

З більш широкої перспективи, ця хвиля ETF відображає процес інтеграції крипто у традиційні фінанси. Але цей шлях не буде безперешкодним — ринок має пройти через випробування і відбір. У 2026 році з’явиться сотня нових ETF, а у 2027-му можливий масовий вихід з ринку — це, можливо, необхідний етап для становлення зрілого ринку.