Коли Федеральна резервна система буде захоплена політикою, чи настане наступний бичий ринок Bitcoin?

Федеральна резервна система знизила відсоткові ставки, але ринок панікує.

10 грудня 2025 року Федеральна резервна система оголосила про зниження ставки на 25 базисних пунктів і протягом 30 днів придбала короткострокових облігацій на суму 40 мільярдів доларів. За традиційною логікою, це є значним позитивом, але реакція ринку виявилася несподіваною: короткострокові ставки знизилися, а довгострокові доходності державних облігацій навпаки зросли.

За цим аномальним явищем приховано ще більш небезпечний сигнал: інвестори починають цінувати структурний ризик «втрати незалежності Федеральної резервної системи». Для інвесторів у крипто це саме той момент, коли потрібно переглянути свої активи.

Зниження ставок — не так просто

Зовні зниження на 25 базисних пунктів є звичайною мірою для реагування на економічне уповільнення. З точки зору економічної теорії, зниження ставок зазвичай розглядається як стандартний інструмент стимулювання економіки, зниження вартості фінансування для підприємств і підвищення довіри ринку.

Але часова точка здається надто «збігом».

Перед оголошенням рішення, радник Трампа з економіки та один із головних кандидатів на посаду голови Федеральної резервної системи Кевін Хассет (Kevin Hassett) відкрито «прогнозував» зниження ставки на 25 базисних пунктів. Такий «точний прогноз» із боку ядерного кола Білого дому змушує ринок сумніватися: чи це справді незалежне рішення ФРС на основі економічних даних, чи просто попередній «привіт»?

Ще важливіше, що Трамп за останній рік кілька разів відкрито критикував Джерома Пауелла, називаючи його «маніпулятором політики», і навіть погрожував його відставкою. Такий безпрецедентний політичний тиск уже перетнув межі, з якою працює ФРС. Навіть у найскладніші часи економічної кризи історія знає мало випадків, коли президент так відкрито втручався у рішення центрального банку.

Ринок перестав сприймати зниження ставок як чисто професійне рішення, а розглядає його як продукт компромісу між політикою і політичним тиском.

Цей крах довіри є більш страшним за саму знижку ставок.

40 мільярдів доларів на купівлю облігацій — прихована емісія?

Крім зниження ставок, ще більш суперечливим є оголошення ФРС про купівлю короткострокових казначейських облігацій на суму 40 мільярдів доларів протягом 30 днів.

Офіційне пояснення — підтримка стабільності ліквідності, технічно відрізняючись від кількісного пом’якшення 2008 року. Але ринок не купує цю ідею.

На тлі постійного зростання дефіциту бюджету США інвестори схильні розглядати будь-які активи, куплені ФРС, як приховане кількісне пом’якшення або прелюдію до фіскального домінування.

Інвестори починають вірити у найгірший сценарій — політичне втручання спричинило приховане пом’якшення, і довгострокова невизначеність зростає.

Реальні ризики

Незалежність ФРС — це основа фінансової стабільності і глобального статусу долара. За даними «Daily Economic News», фінансові експерти чітко вказують, що втрата незалежності ФРС — це перша доміно-кільце, яке зруйнує «гегемонію долара», і фактично — ядерна бомба по довірі до долара.

Як ринок оцінює цей ризик?

Найновіше дослідження Standard Chartered показує, що хоча валютний ринок очікує зниження короткострокових ставок, побоювання щодо незалежності ФРС і фіскальної політики підвищують довгострокові доходності США. Це — передчасне ціноутворення ризику «фіскального домінування».

Зростання довгострокових доходностей — не реакція на короткострокову нестачу ліквідності, а вимога інвесторів щодо більш високої премії за термін для хеджування можливого краху фіскальної дисципліни у майбутньому. Логіка така: політичне втручання посилюється → ринок очікує, що ФРС буде змушена підтримати фіскальне розширення → підвищення премії за термін для хеджування інфляційних ризиків → зростання довгострокових доходностей.

Якщо втрачається довіра, відновити її буде надзвичайно важко. Ще більш тривожно, що, незважаючи на довгострокове пошкодження кредитної бази долара, короткострокова підтримка все ще є завдяки зовнішній геополітичній невизначеності.

Це короткострокове захисне підґрунтя приховує довгострокові, структурні слабкості, спричинені втратою незалежності ФРС.

Вплив на крипто

На тлі «м’якої монетарної політики + ризикової премії» макроекономічного середовища, традиційні активи стикаються з складною ситуацією: розходження між короткостроковими і довгостроковими доходностями на ринку облігацій, зростання волатильності фондового ринку, золото, яке отримує подвійний підтримуючий тиск, але з високою альтернативною вартістю, і долар, що опиняється у протиріччі між короткостроковим захистом і довгостроковим знеціненням.

Що стосується учасників крипто, ця криза незалежності ФРС — саме той момент, коли потрібно переглянути цінність своїх криптоактивів.

Біткойн: «цифрове золото» на тлі руйнування довіри до долара

Коли незалежність ФРС під сумнівом, і довіра до долара коливається, основна цінність біткойна отримує безпрецедентне підкріплення.

Обмеженість проти гіперінфляції валюти: загальна кількість біткойнів — 21 мільйон, закодована у програмі, і ніхто не може її змінити. На відміну від цього, під тиском політики ФРС може безконтрольно розширювати грошову масу.

Історичні дані чітко підтверджують цю тенденцію. Щоразу, коли ФРС масштабно розширює баланс, біткойн зазвичай стрімко зростає. У період пандемії 2020 року кількісне пом’якшення підштовхнуло біткойн з 3 800 доларів до 69 000 доларів, зростання понад у 17 разів. Це не випадковість — ринок голосує за «жорстку валюту» справжніми грошима.

Хоча цього разу йдеться лише про купівлю облігацій на 400 мільярдів доларів, що значно менше за масштабом, ніж у 2020 році, — побоювання щодо «фіскального домінування» вже почалися. Якщо ФРС буде захоплена політикою, у майбутньому це може бути не 400 мільярдів, а 4 трильйони або навіть 40 трильйонів. Ці очікування переоцінюють цінність біткойна як захисту від інфляції.

Децентралізація проти політичного втручання: суть втрати незалежності ФРС — це політизація монетарної політики. А децентралізовані біткойн-мережі мають природний імунітет до будь-якого втручання окремого уряду або органу.

Ніхто не може примусити мережу біткойна «знизити ставки» або «купити облігації», жоден президент не може погрожувати відставкою «голови» біткойна. Така цензура здатна проявитися лише у кризі довіри до традиційних фінансів, і тоді цінність децентралізованої валюти стане особливою. Коли люди перестають довіряти центральним банкам у протистоянні політичному тиску, децентралізована валюта стає останнім притулком.

Ethereum і DeFi: альтернатива фінансовій інфраструктурі

Коли довіра до традиційної фінансової системи руйнується, децентралізовані фінанси (DeFi) пропонують альтернативу без залежності від суверенного кредиту.

Втрату незалежності ФРС — це по суті крах «довіри» — ринок вже не вірить у здатність центрального банку діяти незалежно від політичного тиску. У такій ситуації фінансова система без довіри стає перевагою.

Протоколи DeFi на Ethereum реалізують автоматичне виконання через смарт-контракти. Відсотки за позиками визначаються алгоритмами і попитом/пропозицією, а не якимось «політично підконтрольним» комітетом. Ви вносите кошти — контракт автоматично виконується; ви позичаєте — ставки прозорі і доступні для перевірки. Уся ця система не вимагає довіри до банків або центральних банків, достатньо довіри до коду.

Такий «код — закон» має особливу привабливість у кризові часи довіри до фінансів. Якщо ви боїтеся, що банки через політичний тиск заморожують ваші активи, або що центральний банк через фіскальні проблеми надмірно друкує гроші, DeFi пропонує вихід.

Зверніть увагу, що популярні стабільні монети (USDT, USDC) все ще прив’язані до долара і піддаються ризику передачі кредитної кризи долара. Якщо долар тривалий час знецінюється, купівельна спроможність цих стабільних монет також знизиться.

Але це створює нові можливості: децентралізовані стабільні монети (Dai) або стабільні монети, прив’язані до кошика активів, досліджують шляхи відходу від залежності від одного суверенного кредиту. Хоча ці проєкти ще на ранніх стадіях, у контексті знецінення долара вони можуть отримати новий поштовх до розвитку.

Ризики і можливості крипто

Варто підкреслити, що криптовалюти дуже волатильні, і не підходять для всіх інвесторів. Одноденна волатильність біткойна у 10% цілком може спричинити паніку у традиційних фінансових ринках, але у крипто — це норма.

За умов викликаної кризою незалежності ФРС і протиріччя у традиційних активів для хеджування, криптоактиви як «незалежний актив» стають особливо цінними для диверсифікації. Раніше біткойн часто розглядали як «ризиковий актив», що рухається разом із технологічними акціями. Але коли довіра до традиційної системи починає руйнуватися, ця кореляція може кардинально змінитися.

Ще важливіше, що ця криза незалежності ФРС може стати переломним моментом. Раніше біткойн був «іграшкою спекулянтів», а тепер — інструментом хеджування ризиків суверенного кредиту. Ця зміна наративу може кардинально переосмислити роль криптоактивів у глобальній фінансовій системі.

Короткий підсумок

Це рішення ФРС — не просто зниження ставок, а продукт компромісу між професійною політикою і політичними вимогами.

Справжній виклик настане при перегріві економіки. Якщо інфляція зросте і ФРС через політичний тиск відкладе підвищення ставок, незалежність буде повністю втрачена. Тоді не лише долар, а й уся система гегемонії долара зазнає переформатування.

Для криптоінвесторів важливо не піддаватися короткостроковим вигодам від зниження ставок. Коли довіра до традиційної системи руйнується, роль криптоактивів зазнає фундаментальної трансформації — від «спекулятивного інструменту» до «структурного засобу хеджування ризиків суверенного кредиту».

Історія неухильно рухається до змін. Коли починають сумніватися у незалежності центральних банків, і довіра до долара коливається, децентралізована валюта стає не просто «утопією», а все більш реальною альтернативою.

(Вищезазначений текст отримано за ліцензією від партнера PANews, з оригіналом за посиланням | Джерело: Блокчейн для всіх)