SEI виглядає бичачим з першого погляду, поки ця метрика не змінить картину

SEI останнім часом подає сильні сигнали, принаймні на перший погляд. Використання зростає, активність постійно встановлює нові рекорди, а мережа здається зайнятою у такий спосіб, яким багато Layer 1 могли б позаздрити. Більш детальний погляд на останній звіт State of Sei Q3 2025 від Messari, підкреслений аналітиком Fabius DeFi, показує більш нюансовану картину. Зростання є реальним, імпульс помітний, але один ключовий показник продовжує відставати від інших. Щоденна активність на Sei досягла рівнів, які виділяються навіть у переповненому ринку. За словами Fabius DeFi, щоденні активні адреси зросли на 93,5% порівняно з попереднім кварталом, до 824 тисяч. Транзакції активних адрес зросли на 87,1% і становлять приблизно 2 мільйони на день. П’ять послідовних кварталів зростання вказують на щось більш стабільне, ніж короткочасний сплеск. Цінова динаміка SEI часто привертає увагу першою, але тренди використання розповідають глибшу історію. Sei зосереджена на швидкості та розподілі, і цифри це відображають. Користувачі не просто з’являються, вони взаємодіють частіше, що свідчить про формування звичок, а не про швидкоплинні експерименти.

• Історія цін SEI ускладнюється, коли з’являється TVL
• Геймінг на Sei стає потужним двигуном трафіку
• Конкуренція Liquid Staking сигналізує про зміну переваг користувачів на Sei
• Динаміка токена SEI тихо покращується під поверхнею

Історія цін SEI ускладнюється, коли з’являється TVL Показники на поверхні виглядають оптимістично, хоча капітал розповідає іншу історію. Загальна заблокована вартість (TVL) знизилася на 25% порівняно з попереднім кварталом, до $455.6М. Виведення стабільних монет слідувало тому ж напрямку, що підтверджує ідею, що капітал на Sei залишається чутливим до ширших ринкових циклів. Обговорення цін SEI часто припускає, що використання і капітал рухаються разом, але цей квартал став викликом цій припущенню. Торгова активність зросла навіть при зменшенні TVL. Середній обсяг торгів на DEX зріс на 75%, до приблизно $43M на день, що свідчить про активність трейдерів без довгострокових вкладень. Цей розрив між активністю і капітальною стійкістю залишається основною напругою у історії Sei.

Після прочитання State of Sei Q3 2025 від @MessariCrypto, дуже чітко виділяється один патерн: @SeiNetwork виграє у “використання + розподіл”, але ще не повністю виграв у “капітальна стійкість”.

Ключові висновки:

– DAAs +93.5% QoQ → 824К, і транзакції активних адрес… pic.twitter.com/kJ383LRzkf

— Fabius DeFi (@FabiusDefi) 18 грудня 2025

Геймінг на Sei стає потужним двигуном трафіку Геймінг тихо став одним із найсильніших драйверів активності в мережі. Fabius DeFi вказує на 116М геймінг-транзакцій і різке зростання щоденних активних адрес, пов’язаних із геймінгом. Ці цифри свідчать, що Sei спершу зосереджена на створенні використання, дозволяючи користувачам формувати звички, перш ніж капітал повністю підхопить. Цей підхід відрізняється від циклів DeFi з високими стимулюваннями, які швидко витягують ліквідність і так само швидко її втрачають. Активність у геймінгу створює повторення і знайомство, що може пояснити, чому Sei продовжує зростати у кількості транзакцій навіть під час відтоку капіталу. Активність у DeFi залишається важливою, хоча ландшафт змінюється. YeiFinance залишається найбільшим протоколом за TVL, незважаючи на зниження на 41.7%. TakaraLend рухалася у протилежному напрямку, зростаючи на 48.4%, здебільшого завдяки програмам балів і стимулювання. Fabius DeFi описує це як фазу відбору. Стимули можуть тимчасово привернути ліквідність, але утримання після зникнення нагород визначає, які протоколи матимуть значення у довгостроковій перспективі. Історії цін SEI, пов’язані з силою DeFi, можуть залежати менше від головної TVL і більше від того, які застосунки утримують користувачів без постійних субсидій. Конкуренція Liquid Staking сигналізує про зміну переваг користувачів на Sei Liquid staking стає дедалі конкурентоспроможнішою. spSEI, що обганяє iSEI, підкреслює зміну переваг у бік кращого досвіду користувача і миттєвого викупу. Легкість виходу часто важливіша за дохідність сама по собі, особливо під час невизначених ринкових умов. Ця зміна натякає на дозрівання поведінки в екосистемі. Користувачі, здається, цінують гнучкість, що може підтримати більш стабільну участь з часом, якщо довіра продовжить зростати. Динаміка токена SEI тихо покращується під поверхнею Механіка токена демонструє один із найбільш конструктивних розвитків. Щомісячне розблокування і тиск на вестинг зменшилися з 219.7М SEI до 113М SEI. APY у staking піднявся до близько 6%, створюючи позитивний реальний дохід протягом двох кварталів поспіль. Зменшення тиску на продаж у поєднанні з вищими доходами від staking часто створює простір для розвитку довгострокових історій. Fabius DeFi зазначає, що ці умови підтримують побудову інфраструктури, а не короткострокову спекуляцію, що може бути важливішим за рухи цін у ранніх фазах розширення мережі. Читайте також: Чому ціна ASTER падає? Покупці борються з програшною тенденцією Загальна теза залишається незмінною. Гіга-оновлення, наступне покоління CLOB і застосунки, орієнтовані на AI, формують основу дорожньої карти Sei до 2026 року. Реалізація тепер залежить від перетворення трафіку у стабількоінову ліквідність і зрештою у стійкий TVL. Ціна SEI може продовжувати відображати цю напругу між видимим використанням і обережним капіталом. Мережа вже рухається швидко і привертає активність. Наступна глава залежить від того, чи зможе ця активність закріпитися у стабільну економічну вагу. Спостереження за тим, як Sei долає цю різницю, може показати, куди рухається історія далі.